De skjulte forskjellene mellom indeksfond
Tenk på turene dine til godteributikken som barn. Du ville plukke ut favorittgodteriet ditt ... la oss si at det var gelébønner. Da du var liten smakte appelsin som appelsiner og gul smakte som sitroner; men en gang senere kom Jelly Belly-gelébønner med, og plutselig kan de gule gelébønnene du kjøpte smake som ananas eller bananer ... eller til og med popcorn!
Leksjonen her - at utseende ikke nødvendigvis kan stole på - kan også brukes på indeksfond. Selv om S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average-indeksfond bør gjenskape sine respektive indekser, er ingen fonds ytelse garantert å være den samme som andre liker det; Et fond vil heller ikke nødvendigvis gjenskape indeksen det etterligner. Forskjellene mellom indeksfond kan være subtile, men for den store innvirkningen de kan ha på dine langsiktige økonomiske utsikter, er de vel verdt å undersøke som en del av å feste investeringsstrategien.
The Moonshot: Index Fund
Et indeksfond er en passiv investering. Som sådan velger en fondsforvalter en kombinasjon av eiendeler for en portefølje som er ment å etterligne en indeks, for eksempel S&P 500. Fordi fondets underliggende eiendeler holdes og ikke omsettes aktivt, er driftsutgiftene vanligvis lavere enn noen alternativer.
En nærmere titt
For noen investorer er det rimelig å anta at alle indeksfond presterer det samme; et dypere blikk avdekker imidlertid mange forskjeller mellom fondstyper.
Kanskje er den mest særegne forskjellen - en garantert spiser i avkastningen - et fonds driftsutgifter. Disse uttrykkes som et forholdstall - prosentandelen av utgiftene sammenlignet med mengden årlig gjennomsnittlig forvaltningskapital:
Eksempel - Utgiftsforhold
Investorer som velger å plassere pengene sine i indeksfond, bør teoretisk sett forvente lavere driftsutgifter, da fondsforvalteren ikke trenger å velge eller forvalte noen som helst verdipapirer. Generelt er utgifter veldig viktige å ta hensyn til når du investerer. Indeksfond er ikke noe unntak fordi utgifter påvirker investorens avkastning. Vurder følgende sammenligning av 10 S&P 500 fond og deres utgiftsforhold fra april 2003:
Figur 1
De forskjellige stolpene i dette diagrammet representerer forskjellige fond. Husk at den årlige avkastningen av S&P 500 ved utgangen av april 2003 var omtrent 5%, og tar spesielt hensyn til at utgiftsforholdene varierer fra 0, 15% til nesten 1, 60%. Hvis vi antar at fondet sporer indeksen tett, vil en utgiftsgrad på 1, 60% redusere investorens avkastning med omtrent 30%.
Avgiftsfaktor
At indeksfond med nesten identiske porteføljeblandinger og investeringsstrategier slipper unna med å kreve høyere gebyrer kan virke umulige. Noen indeksfond belaster imidlertid frontbelastninger, baklaster og 12b-1-gebyrer - som når det tas kumulativt, påvirker avkastningen dramatisk. For eksempel har ikke et fond i diagrammet over (som vil forbli uavhengig) den høyeste utgiftsgraden, men belaster en back-end-belastning på 3% og en 12b-1-avgift på 1%.
Uansett årsak eksisterer det ingen rimelig begrunnelse for høyere gebyrer eller driftsutgifter for nøyaktig samme produkt. Enten et resultat av større ledererfaring med sporing av indekser eller større firmaer som har større aktivabaser, forbedrer muligheten til å bruke stordriftsfordeler, større, mer etablerte fond som Vanguard 500 Index-fondet pleier å kreve lavere gebyrer.
Sporingsfeilen
En annen metode for effektiv vurdering av indeksfond innebærer å sammenligne sporingsfeil og kvantifisere hvert fonds avvik fra indeksen det etterligner. Sporingsfeilen blir vanligvis uttrykt som et standardavvik, så betydelige avvik indikerer store uoverensstemmelser mellom avkastningen til et indeksfond og dets referanseportefølje.
Denne store divergensen er en generell indikasjon på dårlig fondsbygging og / eller store fondsavgift og høye driftsutgifter. Høye kostnader kan føre til at avkastningen på et indeksfond blir betydelig lavere enn indeksens avkastning, noe som resulterer i en stor sporingsfeil. Avvik skaper mindre gevinster og større tap for fondet.
Figur 2 (nedenfor) sammenligner S&P 500s retur (rød), Vanguard 500 (grønn), Dreyfus S&P 500 (blå) og Advantus Index 500 B (lilla). Legg merke til indeksfondets avvik fra referanseporteføljen øker når utgiftene øker.
Figur 2
Kilde: Barchart.com
Hva er i et navn "> Wilshire 5000" følger bare disse indeksene. Noen fond har faktisk avvikende ledelsesatferd. Innen S&P 500 fondskonsernet er det et samfunnsansvarlig indeksfond og et forbedret fond. Begge disse fondene finnes i kategorien S&P 500 Index Tracker-fond - men er de virkelig indeksfond?
Når en porteføljeforvalter for et indeksfond utfører ytterligere forvaltningstjenester, er fondet ikke lenger passivt. Følgelig har fond med disse ekstra salgsfunksjonene avgifter godt over gjennomsnittet.
Ta for eksempel Devcap Shared Return-fondet, som er et samfunnsansvarlig S&P 500-indeksfond. Fra 4. juni 2003 hadde det en utgiftsgrad på 1, 75% og belastet et gebyr på 12b-1 på 0, 25%. Et annet fond, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, ble kategorisert som et S&P 500 indeksfond, men det forsøkte faktisk å overgå S&P 500!
Figur 3
Å søke innkjøp i et fond som har som mål å slå S&P eller være samfunnsansvarlig er ikke noe problem. Poenget her er å unngå forvirring, som kan oppstå mellom ekte indeksfond og fond som bare har indekslignende navn.
Endelige betraktninger
Innenfor indeksfondskategorien er ikke alle oppførte fond like diversifiserte som de som sporer etter en indeks som S&P 500. Mange indeksfond har de samme egenskapene som fokuserte, verdiverdige og / eller sektorfond. Husk at fokuserte fond har en tendens til å ha færre enn 30 aksjer eller eiendeler i samme sektor. Mangelen på diversifisering i sektorfond - som American Gas Index-fondet - og verdiindeksfond som investerer i færre enn 30 aksjer - som Strong Dow 30 Value-fondet - utsetter investorer for høyere risiko enn et fond som sporer S&P 500, som er bestående av 500 selskaper innen ulike sektorer i økonomien.
Behovet for å vurdere gebyrer blir enda viktigere i forhold til økte risikofaktorer - avgifter reduserer mottatt avkastning for risikoen som tas. Vurder følgende sammenligning av Dow 30 indeksfond:
Figur 4
I dette eksemplet har Orbitex Focus 30 A en utgiftsgrad på nesten 3%. Et nærmere blikk viser en frontbelastning på 5, 78% og 12b-1 avgifter på 0, 40%. Fordi Dow tapte rundt 12% i løpet av året som sluttet i slutten av april 2003, ville investorer i dette fondet ha mistet hele 15% i retur.
Hjem-notater
Hvis du er en investor som søker investeringsmuligheter for indeksfond, er det viktig å se lenger enn til måneskuddvisningen:
- Kostnader og sporingsfeil - Prøv å velge investeringer med minimale driftsutgifter og helst uten gebyrer eller sporingsfeil vedlagt. Indexfunds.com er en utmerket ressurs som vi har funnet nyttig for screening av indeksfond, spesielt de som sporer S&P 500-indeksen. Dette nettstedets screeningfunksjon lar deg sortere midler i henhold til deres utgiftsforhold, avkastning og andre elementer.
- Sammenlign det valgte indeksfondet med andre lignende fond - Dette lar deg bestemme rimelige utgifter og sporingsfeilområder for bestemte fondsgrupper.
Bunnlinjen
Omhyggelig undersøkelse av indeksfond før du kjøper inn innebærer å sørge for at avgiftene er lave, en solid forståelse av hva et gitt fond investerer i, samt strategier og mål ledere bruker for å oppfylle mål. Indeksfond kan være svært pålitelige investeringer, men det er mer sannsynlig at investorer finner en de kan stole på hvis de luker ut noen overraskelseselementer.