Hvordan påvirker privatisering et selskaps aksjonærer?

Et innledende offentlig tilbud (IPO) er en vanlig forekomst. Private selskaper har en børsnotering eller offentliggjøres ved å overføre deler av eierforholdet til kjøpende parter ved å utstede egenkapital eller gjeldsbeløp til investorer. Imidlertid kan det omvendte scenariet også forekomme, der et offentlig selskap overfører det offentlige eierskapet til private interesser.

I en offentlig-til-privat markedstransaksjon kjøper en gruppe investorer størstedelen av et offentlig selskaps utestående aksjer. Denne transaksjonen tar selskapet effektivt ved å avnotere det fra en offentlig børs. Selv om selskaper kan privatiseres av mange årsaker, oppstår denne hendelsen oftest når et selskap er betydelig undervurdert i det offentlige markedet.

Viktige takeaways

• Med en offentlig-til-privat avtale kjøper investorer de fleste av selskapets utestående aksjer, og flytter den fra et offentlig selskap til et privat.
• Selskapet har gått privat siden oppkjøpet fra gruppen av investorer resulterer i at selskapet blir avnotert fra en børs.
• Å gå fra offentlig til privat er mindre vanlig enn det motsatte, der et selskap blir offentlig, typisk gjennom et initialt offentlig tilbud (IPO).
• Prosessen med å gå privat er enklere og inkluderer færre trinn og forskriftshinder enn prosessen med å bli offentlig.
• Et selskap som er sett på som undervurdert i markedet vil typisk velge å gå privat, selv om det kan være andre grunner til at en slik handling er iverksatt.

privatisering

Å ta et offentlig selskap privat er en relativt enkel manøvre som typisk innebærer færre reguleringshinder enn overganger fra privat til offentlig virksomhet. For eksempel kan en privat gruppe tilby å kjøpe et selskap som angir prisen de er villige til å betale for selskapets aksjer. Hvis et flertall av de stemmeberettigede aksjonærene aksepterer tilbudet, betaler budgiveren de samtykkende aksjonærene kjøpesummen for hver aksje de eier.

For eksempel, hvis en aksjonær eier 100 aksjer og kjøperen tilbyr $ 26 per aksje, netto aksjonæren et overskudd på $ 2600 for å gi fra seg sin stilling. Denne situasjonen er typisk gunstig for aksjonærene fordi private budgivere vanligvis tilbyr en premie på de nåværende markedsverdiene for aksjene.

Mange kjente selskaper har avnotert seg fra en større børs på forskjellige punkter i deres eksistens, inkludert Dell Inc., Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings Inc., HJ Heinz og Burger King. Noen selskaper avlister for å gå privat, og returnerer deretter til markedet som offentlige selskaper med en annen børsnotering.

Privatisering kan være en fin velsignelse for nåværende offentlige aksjonærer, ettersom investorene som tar selskapet private vil typisk tilby en premie på aksjekursen, i forhold til markedsverdien.

Interesse for privatisering

I noen tilfeller vil ledelsen i et offentlig selskap proaktivt forsøke å ta et selskap privat. TESLA er et eksempel. 7. august 2018 twitret Tesla (TSLA) grunnlegger og administrerende direktør Elon Musk at han vurderte å ta selskapet privat til 420 dollar per aksje - et betydelig løft fra aksjens daværende handelskurs.

Etter kunngjøringen økte aksjene mer enn 10 prosent, og handelen ble stoppet etter den påfølgende nyhetsvansken. I et brev til ansatte rettferdiggjorde Musk intensjonene sine med følgende melding:

Som et offentlig selskap er vi utsatt for ville svinger i aksjekursen vår som kan være en stor distraksjon for alle som jobber på Tesla, som alle er aksjonærer. Å være offentlig underlegger oss også den kvartalsvise inntektssyklusen som legger et enormt press på Tesla for å ta beslutninger som kan være riktig for et gitt kvartal, men ikke nødvendigvis riktig på lang sikt.

Bunnlinjen

Mens store offentlige selskaper som går private ikke forekommer nesten like ofte som private selskaper som offentliggjør, eksisterer det eksempler gjennom markedshistorien. I 2005 gikk Toys "R" Us berømt privat da en innkjøpsgruppe betalte $ 26, 75 per aksje til selskapets aksjonærer.

Denne kursen var mer enn det dobbelte av aksjens kurs på 12, 02 dollar på New York Stock Exchange i januar 2004. Dette eksemplet viser at aksjonærene ofte er godt kompensert når de gir fra seg aksjene til private bekymringer.