Hjemmelaget utnyttelse
Hjemmelaget gearing brukes av en individuell investor for å kunstig justere gearingen til et selskap. En person som investerer i et selskap uten gearing, kan gjenskape effekten av gearing ved hjelp av hjemmelaget gearing, som inkluderer å ta personlige lån på investeringen. Forskjeller i skattesatsen mellom selskapet og individet vil imidlertid sannsynligvis forstyrre investorens evne til å konstruere utnyttelsesscenariet nøyaktig.
Viktige takeaways
- Enkeltpersoner kan bruke hjemmelaget gearing for å gjenskape effektene av bedriftens gearing.
- Skattesatsforskjellen mellom selskaper og enkeltpersoner vanskeliggjør gjengivelse av gearing av selskaper.
- Modigliani-Miller teorem uttaler at et selskaps kapitalstruktur ikke bør påvirke aksjekursen fordi investorer kan bruke hjemmelaget gearing.
Hvordan hjemmelaget gearing fungerer
Bruk av gearing øker potensialet for avkastning samtidig som risikoen for en investering økes. Selskaper som bruker gearing kan være i stand til å gi en mer avkastning for aksjonærene, alt annet like, enn et selskap som ikke bruker gearing. Imidlertid kan investering i gearede selskaper være risikofyltere enn investering i selskaper som ikke låner.
En måte å forsøke å komme seg rundt denne risikoen / belønningen avveining er for en investor å kjøpe aksjer i et selskap som ikke bruker gearing og deretter tar opp personlige lån for å få personlig gearing. Teoretisk sett, hvis personen kan låne i samme takt som selskapet, kan investoren tjene en avkastningskurs nærmere en gearet selskapsavkastning mens han investeres i et ikke-gearet selskap.
Målet med investoren er å gjenskape avkastningsforbedrende effekter av bedriftens gearing syntetisk, men samtidig investeres i et ikke-gearet firma. Teoretisk kan en investor være i stand til å komme nær dette målet hvis de kan låne i samme takt som selskapet er i stand til å låne.
Spesielle hensyn
Prinsippet bak hjemmelaget gearing, beskrevet av Modigliani-Miller-teoremet, er at investorer ikke bryr seg om kapitalstruktur, fordi de kan angre eventuelle endringer med sin egen hjemmelagde gearing. Dermed bør kapitalstrukturen i et selskap ikke påvirke aksjekursen.
Modigliani-Miller-teoremet sier at investorer ikke har noe hensyn til hvordan et selskap finansierer investeringene sine (gjeld kontra egenkapital) eller betaler utbytte. Det er fordi investorer kan speile innflytelse i sin egen personlige portefølje. Teoremet antar imidlertid også at dette stemmer bare hvis skatter og konkursutgifter er fraværende og markedet er effektivt.
Fordeler og ulemper med hjemmelaget utnyttelse
Hjemmelaget gearing er ment å tillate en investor å investere i et ubesværet selskap for å gjenskape avkastningen til et løftet firma. Skatter gjør det imidlertid vanskelig å skape den nøyaktige innflytelseseffekten, ettersom kostnadene for bedriftens gearing og kostnadene for individuell gearing er forskjellige.
Hjemmelaget gearing tillater imidlertid en investor å angre endringer i selskapets kapitalstruktur som de ikke er enige med. For eksempel hvis et selskap som en investor eier aksjer i bestemmer seg for å skaffe kapital via gjeld. Et selskap kan justere sin personlige porteføljeutnyttelse for å opprettholde ønsket innflytelse.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.