Hvordan beregner du Value at Risk (VaR) i Excel?

Value at Risk (VaR) er en av de mest kjente målingene for risikovurdering og risikostyring. Målet med risikostyring er å identifisere og forstå eksponering for risiko, å måle denne risikoen og deretter anvende kunnskapen for å adressere disse risikoene.

Value at Risk (VaR) forklart

VaR-målingen viser en normal fordeling av tidligere tap. Tiltaket blir ofte brukt på en investeringsportefølje som beregningen gir et konfidensintervall om sannsynligheten for å overskride en viss terskel. Disse dataene brukes av investorer til å ta beslutninger og sette strategi. Når det er sagt, er VaR et sannsynlighetsbasert estimat av det minimale tapet i dollar som forventet over en periode.

Fordeler og ulemper for Value at Risk (VaR)

Det er noen fordeler og noen viktige ulemper ved å bruke VaR i risikomåling. På plussiden er målingen mye forstått av fagfolk i finansnæringen, og som et mål er den lett å forstå. VaR tilbyr klarhet. For eksempel kan en VaR-vurdering føre til følgende uttalelse: "Vi er 99% sikre på at tapene våre ikke vil overstige 5 millioner dollar på en handelsdag."

Når det gjelder ulempene med VaR, er det mest kritiske at tilliten på 99% i eksemplet ovenfor er minimumstallet for dollar. For 1% av tilfellene der minimumstapet vårt overstiger det tallet, er det ingen indikasjon på hvor mye. Tapet kan være $ 100 millioner eller mange størrelsesordrer større enn VaR-terskelen. Overraskende er modellen designet for å fungere på denne måten fordi sannsynlighetene i VaR er basert på en normal fordeling av avkastning. Men finansmarkedene er kjent for å ha ikke-normale distribusjoner. Finansmarkedene har ekstreme tidligere begivenheter med jevne mellomrom - langt mer enn normalfordeling ville forutsi. Endelig krever VaR-beregningen flere statistiske målinger som varians, samvariasjon og standardavvik. Med en portefølje med to eiendeler er dette relativt greit. Imidlertid øker kompleksiteten eksponentielt for en svært diversifisert portefølje.

Hva er formelen for VaR?

VaR er definert som:

En tidsramme er vanligvis uttrykt i år. Imidlertid, hvis tidsrammen blir målt i uker eller dager, deler vi forventet avkastning med intervallet og standardavviket med kvadratroten av intervallet. For eksempel, hvis tidsrammen er ukentlig, vil de respektive inngangene bli justert til (forventet avkastning ÷ 52) og (porteføljens standardavvik ÷ √52). Hvis det er daglig, bruk henholdsvis 252 og √252.

Som med mange økonomiske applikasjoner, høres formelen lett ut - den har bare noen få innganger - men beregningen av inngangene for en stor portefølje er beregningsintensiv. Du må estimere forventet avkastning for porteføljen, som kan være utsatt for feil, beregne porteføljekorrelasjoner og varians og deretter koble til alle dataene. Det er med andre ord ikke så enkelt som det ser ut.

Finne VaR i Excel

Skissert nedenfor er varians-samvariasjonsmetoden for å finne VaR [vennligst høyreklikk og velg åpent bilde i en ny fane for å få tabellets fulle oppløsning]: