Hvordan fungerer en eurobond?

Eurobonden er en spesiell type obligasjon utstedt i en valuta som er forskjellig fra den i landet eller markedet der obligasjonen er utstedt. På grunn av denne eksterne valutakarakteristikken, er disse typer obligasjoner også kjent som eksterne obligasjoner.

Denne artikkelen beskriver bruken av euro-obligasjonen, sammen med fordelene, risikoen og bruken.

Eurobond: Eksempler og kategorisering

Selv om navnet inkluderer ordet "euro", har eurobonden ingenting med Europa eller euro-valutaen å gjøre. I stedet betyr ordet "euro" ekstern valuta. Disse euro-obligasjonene bør ikke forveksles med "Eurobonds", ettersom de siste er standardobligasjoner utstedt av EU og europeiske myndigheter.

Eurobonds er kategorisert etter valutaen de er denominert i. For eksempel kan et britisk selskap utstede en eurodollar-obligasjon i amerikansk dollar i Japan. Tilsvarende kan et internasjonalt finansielt syndikat utstede euroyen-obligasjoner i Singapore, som kan være denominert i japansk yen.

Hvem utsteder euro-obligasjoner?

Private organisasjoner, internasjonale syndikater og til og med regjeringer som har behov for lån i utenlandsk valuta i en bestemt varighet, finner eurobonds passende for deres behov. Eurobonds tilbys vanligvis til fast rente, og tilbyr en klar gjeldsstruktur for fast betaling for utsteder selv på lang sikt.

Si for eksempel at et USA-basert selskap som Coca-Cola Co. ønsker å komme inn i et nytt marked ved å etablere et stort produksjonsanlegg i India. Utgifter til anlegget vil kreve stor kapital i lokal valuta - den indiske rupien (INR). Å være en ny aktør i India, kan det hende at selskapet ikke har den nødvendige kreditten i indiske markeder, noe som kan føre til høye lånekostnader lokalt. Coca-Cola Co. bestemmer seg for å skaffe pengene lokalt og utstede en rupee-denominert eurobond i de amerikanske investorene. INR som er tilgjengelig i sine amerikanske kontoer vil kjøpe obligasjonen, og effektivt låne hovedpenger i INR til selskapet.

Det USA-baserte selskapet samler inn denne kapitalen og flyter et datterselskap lokalt i India. Den innsamlede kapitalen, i INR, kan gis til det lokale indiske datterselskapet av det amerikanske baserte morselskapet. Hvis det lokale anlegget blir operativt og lønnsomt, brukes inntektene til å betale renter til obligasjonseiere.

Fordelene med euro-obligasjoner for utstederen

Det er mange fordeler for utstederen for å bruke euro-obligasjoner fremfor innenlandske obligasjoner:

• Utstedere har frihet til å utstede obligasjoner i det landet de velger. De har også valget mellom valuta med euro-obligasjoner. Begge disse kan velges for å gi mest mulig fordel for planlagt bruk.
• Rentene varierer fra land til land, og utsteder kan velge et land med gunstige renter.
• Bedrifter kan studere innvandrerbefolkningsmønstre for å bestemme hvilken valuta som vil være mest fordelaktig. For eksempel er en stor befolkning i Storbritannia fra India, Pakistan og Bangladesh. Å utstede en eurobond i Storbritannia i en valuta av disse landene kan se store investeringer. Innvandrere er følelsesmessig knyttet til hjemlandet og er ofte opptatt av å investere penger i slike obligasjoner hvis utstederen er anerkjent.
• Ved å bruke euro-obligasjoner reduserer selskapet valutarisiko. I Coca-Cola-eksemplet over kunne selskapet ha utstedt de innenlandske obligasjonene i USA i amerikanske dollar, konvertert beløpet til INR til rådende valutakurser for å flytte penger til India, og deretter flyttet INR-pengene tilbake til amerikanske dollar for renteutbetaling til obligasjonseiere. Dette alternativet fører til valutakursrisiko så vel som transaksjonskostnader, som elimineres ved bruk av euro-obligasjoner.
• Et bredt spekter av modenhetsvarighet kan velges.
• Selv om euro utstedes i et bestemt land, omsettes de globalt, noe som hjelper med å tiltrekke seg en stor investorbase.

Fordelene med Eurobond for investorer

På grunn av den lokale tilgjengeligheten av obligasjoner i utenlandsk valuta, kan bosatte investorer få eksponering for utenlandske investeringer. Dette tillater et nytt nivå av diversifisering til porteføljene deres.

Flertallet av euro-obligasjoner har lavere pålydende. Å betegne disse i utenlandsk valuta og lansere dem i nasjoner med sterkere valuta holder dem svært likvide for lokale investorer. For eksempel kan en indisk rupee-eurodollar-obligasjon utstedt i Storbritannia med pålydende verdi av INR 10 000 virke billigere for britiske investorer. Det vil bare koste GBP 100 for britiske investorer, med tanke på GBPINR-valutakursen på 100.

Bunnlinjen

Eurobonds tilbyr en unik fordel for anerkjente, multinasjonale selskaper når det gjelder å ta opp gjeld med lav rente fra globale markeder. Investorene drar også fordel av diversifisering gjennom tillegg av annen valutagjeld. Imidlertid bør investorer huske på at de må bære valutarisikoen mens de investerer i euro. (For relatert lesing, se: Innskudd og uttak av bedrifts eurobonds. )