Hvordan Fed kan drepe 2018-børsrally

Mange investorer har hevdet at det store oksemarkedet til slutt vil bli brakt på kne av et utall press som høye verdivurderinger, en konflikt med Nord-Korea, en økning i oljepriser eller andre hendelser. Men den største trusselen mot de amerikanske aksjemarkedene i 2018 kan være mye nærmere hjemme i Federal Reserve, hvis handlinger utøver enorm makt over økonomien, melder CNBC.

Største risiko

"Den største risikoen for stevnet er FOMC, " sa Kristina Hooper, global markedsstrateg i Invesco Ltd., med henvisning til Fed-komiteen som tar beslutninger om renten. På grunn av store endringer i FOMC, "Noen av de mest dovne stemmeberettigede medlemmene har rullet av, så dette kan være et annet miljø, spesielt hvis de ser tegn til inflasjon, " sa hun til CNBC. Det kan gjøre Fed mer hawkisk eller mer utsatt for å øke renten.

Akkurat nå er det et misforhold mellom forventningene som kan støte aksjemarkedet. Investorer har nylig forventet bare to Fed-renteoppganger i år, mens Fed har indikert at den vil heve rentene tre ganger. Fed kan også bestemme seg for å stramme inn økonomien mye raskere enn investorene forventer hvis BNP-veksten fortsetter med 3 prosent. Feds motiv ville være å forhindre at økonomien overopphetes og skyter opp inflasjonen.

Et ekstremt eksempel på Feds innvirkning skjedde i 1981, da den hevet de kortsiktige rentene nær 20% for å bekjempe inflasjonen som galopperte rundt 14%. Mens prisstigningen var kritisk for å øke inflasjonen, ansporet den også til en kraftig lavkonjunktur som varte gjennom 1981 og 1982, og som var den verste i USAs historie mellom det store depresjonen på 1930-tallet og lavkonjunkturen 2007-09, per Federal Reserve History. (For mer, se også: Hvordan renter påvirker de amerikanske markedene .)

Derimot har lav rente siden lavkonjunkturen 2007-09 vært nøkkelen til økonomiens ekspansjon. Som svar på finanskrisen i 2008, sank Fed i forhold til fôrede midler og holdt den nær null til og med 2015, ifølge Federal Reserve Bank of St. Louis. Dette var en nøkkelfaktor for å stimulere økonomien, og anspore det store oksemarkedet som begynte i mars 2009, som har sett S&P 500-indeksen (SPX) stige mer enn 300%.

Nye Fed Oversees Markets

Som antydet kan en større endring av vakten i 2018 i nøkkelstillinger omforme Fed-politikken. Styreleder for Federal Reserve Board of Governors er også styreleder for FOMC, mens presidenten for Federal Reserve Bank of New York fungerer som sin nestleder. Janet Yellen blir erstattet som styreleder for både styret og FOMC av Jerome Powell i februar. William Dudley fra New York Fed har kunngjort sin intensjon om å trekke seg innen midten av 2018, og et søk etter en etterfølger er i gang. Powell har tilsvarende uvanlige synspunkter som Yellen, ifølge Reuters.

Marvin Goodfriend, professor i økonomi ved Carnegie Mellon University, er nominert til å ta en åpen plass i Fed-styret. Selv om han er kritisk til Feds retning under Yellen, og kjent som en anti-inflasjonshåk, mener han også at Fed også bør ta grep mot deflasjon, melder Bloomberg. Good Friend favoriserer formelbaserte retningslinjer for fastsettelse av renter, for eksempel Taylor-regelen, legger Bloomberg til.

Mer hawkisk

Det er to andre åpne seter i Fed-styret, og en tredje vil åpne seg når Yellen trekker seg i februar og Powell rykker opp fra styremedlem til leder. Alle nominasjoner til Fed-styret av president Trump er underlagt bekreftelse fra det amerikanske senatet. Quincy Krosby, sjefmarkedsstrateg i Prudential Financial, sier: "Hvis du ser på bakgrunnen til de nye Fed-styremedlemmene, ville du måtte sette dem på den litt mer hawkiske siden av ligningen, " ifølge en annen CNBC-historie. Imidlertid la han til: "Hvor mye mer hawkisk vet vi ikke."

Hvis BNP fortsetter å vise en vedvarende vekst over 3%, og hvis det gnister inflasjonen over Feds målrate på 2%, kan du forvente at Fed "vil gå fra å tappe bremsene til å smelle dem, " sier CNBC. På sitt politikkmøte i desember stemte Fed 7-2 for å øke renten per Wall Street Journal. De så inflasjonspresset bygge seg opp i et sterkt arbeidsmarked, samt fra de stimulerende effektene av de nylig vedtatte føderale skattelettelsene.