Hvordan sikre seg mot et stup på aksjemarkedet: Bank of America

Til tross for historisk høye verdivurderinger, ser det ut til at investorer ignorerer risikoen som ligger i aksjer, selv om de største markedsindeksene stiger til rekordnivåer. I tillegg er det "forhøyet geopolitisk og politisk risiko globalt" som kan føre til at markedene stuper, advarer Nikolay Angeloff, aksjederivater-strateg ved Bank of America Merrill Lynch (BAML), i en forskningsnotat sitert av CNBC.

Som indikasjon på hva som kan være irrasjonell overstrømmelse i aksjemarkedet, indikerer Angeloff at 334 dager siden hans forfatterskap 24. oktober var gått siden den siste tilbaketrekningen på 5 prosent, den fjerde lengste strekningen av denne typen siden 1928, like før 1929 børskrasj som gikk foran det store depresjonen på 1930-tallet.

Angeloff foreslår en defensiv opsjonsstrategi for investorer akkurat nå for å beskytte aksjeporteføljen.

Gina Sanchez, grunnlegger og administrerende direktør for kapitalfordelingsmodellering og konsulentfirma Chantico Global LLC, er like bekymret for aksjemarkedet. Hun sa til CNBC at "hvis du ser på den selvtilfredsheten, har den i stor grad blitt matet av et enormt fall i korrelasjoner. I utgangspunktet diversifiserer du bort all risiko, noe som betyr at de underliggende aksjene er mye mer risikofylte enn det samlede utseende ser ut."

Beskyttelse mot nær sikt

BAMLs Angeloff sier at det er en måte for investorer å beskytte seg selv, i det minste på kort sikt, og at det krever en erfaren markedsaktør for å utføre den. Han sa at sikring mot nedgang i S&P 500-indeksen (SPX) er på sitt "mest attraktive nivå på 15 år." S&P 500 åpnet onsdag kl 2.566. Han anbefaler å kjøpe salgsopsjoner på kort sikt i indeksen. Det vil si opsjoner som går ut i løpet av en nær fremtid som lar kjøperen selge indeksen omtrent til dagens verdi. Så hvis S&P 500 stuper før salgsopsjonene utløper, vil kjøperen kunne låse sin nåværende verdi, fratrukket eventuelle opsjonspremier og utbetalte meglerprovisjoner.

I tillegg indikerer han at en investor kan finansiere den første handelen ved å selge salgsopsjoner som går ut i juni 2018, og foreslår kontrakter med en streikpris på 2 275, som er litt over 11% under dagens verdi av S&P 500. Fangsten er at investoren må være komfortabel med tanken om å kjøpe seg inn i S&P 500 til en pris av 2.275. Hvis indeksen faller under dette nivået, vil sannsynligvis salgsopsjonene bli utøvd, med det resultat at investoren vil bli tvunget til å kjøpe S&P 500 til 2275, selv om den har falt betydelig mer.

Faktisk er en korreksjon på 11% eller så relativt beskjeden etter historiske standarder, og for lengst forfallen. Den er også mindre sammenlignet med bjørnemarkedene i 2000-02 og 2007-09, der S&P 500 kaster halvparten eller mer av sin verdi, som kartlagt av Yardeni Research Inc.

Andre defensive strategier

Det er andre tilnærminger utover alternativer for å beskytte mot et nede marked. Det ene er å skifte aksjeinvesteringer til selskaper av høyere kvalitet, samtidig som de diversifiserer internasjonalt og regionalt. Talsmenn for denne strategien advarer om at bare det å skynde seg å gå inn i obligasjoner kan være en feil som gir risiko, snarere enn å redusere den. (For mer, se også: Hvordan risikere aksjeporteføljen din for et krasj .)

Et annet alternativ er å oppsøke selskaper med høy avkastning på investert kapital (ROIC). Forskning indikerer at aksjer med høy ROIC i løpet av det siste bjørnemarkedet var fremtredende blant de som slo bukken og som hadde sterke gevinster. (For mer, se også: Hvilke aksjer som kan utkonkurrere i neste markedskrasj .)

Strategen Michael Belkin, hvis modell riktig spådde markedstoppene i 2000 og 2007, anbefaler flere billig verdsatte defensive aksjer med attraktive utbytteutbytter. Han foreslår også forskjellige overpriced eller over-eid shorts. (For mer, se også: Apocalypse-aksjeporteføljen: One Strategists Picks .)

Også Bank of America Merrill Lynch ser verdien i banker og aksjer i helsevesenet, og tror at de kan opprettholde verdien selv i en selloff. (For mer, se også: 2 store trygge havner hvis aksjevalget krasjer .)

Selv om det ikke er noen perfekt måte å forsvare en aksjeportefølje i tilfelle et stupende marked, er mange store investorer enige om at det er lurt å ta skritt for å beskytte eiendelene dine i tilfelle det verste skjer.