Definisjon av ringeopsjon
En renteopsjon er et derivat der innehaveren har rett til å motta en rentebetaling basert på en variabel rente, og deretter betaler en rentebetaling basert på en fast rente. Hvis opsjonen utøves, vil investoren som selger renteopsjonen foreta en netto betaling til opsjonsinnehaveren.
Grunnleggende om et alternativ for ringeoppringing
La oss først minne oss på hvordan prisene i gjeldsmarkedet fungerer for å forstå renteoppringingsalternativer. Det er et omvendt forhold mellom renter og obligasjonspriser. Når den rådende renten i markedet øker, faller renteprisene. Tilsvarende, når rentene synker, øker prisene. Investorer som ønsker å sikre seg mot en ugunstig renteutvikling eller spekulanter som ønsker å tjene på en forventet renteutvikling, kan gjøre det gjennom renteopsjoner.
Et rentealternativ er en kontrakt som har den underliggende eiendelen som en rente, for eksempel avkastningen på en tre måneders statskasse (T-bill) eller 3-måneders London Interbank Offered Rate (LIBOR). En investor som forventer at kursen på statspapirer vil falle (eller gi avkastning for å øke) vil kjøpe en rentesats. Hvis hun forventer at prisen på gjeldsinstrumentene vil øke (eller avkastningen vil synke), vil du kjøpe en renteopsjon.
Et alternativ for renter gir kjøperen rett, men ikke plikten, til å betale en fast rente og motta en variabel rente. Hvis den underliggende renten ved utløpet er høyere enn streikfrekvensen, vil alternativet ligge i pengene og kjøperen vil utøve det. Hvis markedsrenten synker under streikfrekvensen, vil alternativet være ute av pengene, og investoren vil la kontrakten utløpe.
Betalingsbeløpet når opsjonen utøves er nåverdien av forskjellen mellom markedsrenten på oppgjørsdagen og streikfrekvensen multiplisert med det fiktive hovedbeløpet som er spesifisert i opsjonskontrakten. Forskjellen mellom oppgjørssatsen og streikfrekvensen må justeres for frekvensperioden.
Viktige takeaways
- En renteopsjon er et derivat som gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å betale en fast rente og til å motta en variabel rente for en bestemt periode.
- Alternativer for renteoppringning kan settes i kontrast til rentesatser.
- Rentesamtaler brukes av utlånsinstitusjoner for å låse rentene som tilbys låntakere, blant annet bruk.
- Investorer som ønsker å sikre en stilling på et lån der det betales flytende rente, kan bruke renteopsjoner.
Ekte verdenseksempel på et alternativ for ringe
Som et hypotetisk eksempel, antar at en investor har en lang posisjon i et rentesamtaleopsjon som har 180-dagers T-regningen som underliggende rente. Det opprinnelige hovedbeløpet som er oppgitt i kontrakten er $ 1 million, og streikfrekvensen er 1, 98%. Hvis markedsrenten øker forbi streikfrekvensen til, si 2, 2%, vil kjøperen utøve rentesamtalen. Å utøve samtalen gir innehaveren rett til å motta 2, 2% og betale 1, 98%. Utbetalingen til innehaveren er:
Utbetaling = (2, 2% -1, 98%) × (180360) × $ 1 million = .22 × 0, 5 × $ 1 million = $ 1100 \ begynne {justert} \ text {Payoff} & = (2, 2 \% - 1, 98 \%) \ ganger \ venstre (\ frac {180} {360} \ høyre) \ ganger \ $ 1 \ tekst {Million} \\ & = .22 \ ganger .5 \ ganger \ $ 1 \ tekst {Million} \\ & = \ $ 1100 \ \ \ slutt {justert} utbetaling = (2, 2% -1, 98%) × (360180) × 1 million dollar = .22 × 0, 5 × $ 1 million = 1100 dollar
Rentenivået tar hensyn til dagene til forfall knyttet til avtalen. Utbetalingen fra opsjonen gjøres ikke før slutten av antall dager knyttet til prisen. Hvis for eksempel rentealternativet i vårt eksempel utløper om 60 dager, blir ikke innehaveren betalt på 180 dager siden den underliggende T-regningen forfaller på 180 dager. Utbetalingen bør derfor diskonteres til i dag ved å finne nåverdien av $ 1100 til 6%.
Bruk av renteopsjoner for rente
Utlånsinstitusjoner som ønsker å låse seg på gulvet for fremtidige utlånsrenter, er de viktigste kjøperne av renteopsjoner. Kunder er for det meste selskaper som trenger å låne på et tidspunkt i fremtiden, så långivere vil ønske å forsikre eller sikre seg mot ugunstige endringer i renten i løpet av mellomtiden.
Opsjonsopsjoner for renter kan brukes av en investor som ønsker å sikre en stilling i et lån der det betales renter basert på en flytende rente. Ved å kjøpe rentesamtalealternativet, kan en investor begrense den høyeste rentesatsen som utbetalinger må foretas for mens hun nyter lavere rente, og hun kan forutsi kontantstrømmen som skal betales når rentebetalingen skal betales.
Alternativer for renteoppringning kan brukes i en periodisk eller ballong-betalingssituasjon. I tillegg kan renteopsjoner omsettes på en børs eller over disk (OTC).
En ballongbetaling er en stor betaling som skal betales ved slutten av et ballonglån.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.