Investorer forlot 'uforberedt' av Long Bull Market

Har mange års positiv avkastning gjort at investorene er selvtilfredse? En undersøkelse publisert i går av den Boston-baserte Natixis Investment Managers antyder at investorene er uforberedt på å vende tilbake til normale markedsforhold. Natixis 'Center for Investor Insight undersøkte 2.775 wirehouse-rådgivere, RIAs og uavhengige meglere globalt om sin praksis, utfordringene de står overfor og deres markedsforventninger. Av de spurte rådgiverne mener 64% at kundene deres er uforberedt på en markedsnedgang.

Rådgivere erkjenner også at de trenger å være mer proaktive. Av de spurte rådgiverne mener ni av ti at investorer ikke forstår risiko i porteføljene sine før den allerede er realisert. - Det viktigste som rådgivere sier at de må jobbe med er kommunikasjon med kunder, sier David Goodsell, administrerende direktør for Investor Insight-enheten. De spør: "Hvordan snakker jeg med klienter om problemene de har?"

Shifting Ground

Selv om aksjemarkedene skal være relativt turbulente, har de siste årene hatt en periode med unormal ro. Cboe Volatility Index (VIX), ofte sitert som et mål for markedssentiment, økte med 80, 9% i første kvartal. Det er det største oppsvinget i de 20 siste kvartalene og det tredje største på nesten 10 år, ifølge magasinet Pensions & Investments.

I år er flyktigheten fortsatt lavere enn normalt, men det er langt fra fjorårets ro. "Volatiliteten vi opplever akkurat nå er virkelig ikke dårlig. Det er bare veldig spektakulært i sammenheng med det som ikke har hatt noe på lenge, " sier Simon Brady, rektor og grunnlegger av Anglia Advisors, en av New York City økonomisk planleggingsfirma.

"Klage kan være farlig i en periode som denne, " sier William Rosen, CFP, visepresident ved BRIX Wealth Management i New York City. "På kort sikt tror jeg ikke mange kunder setter pris på hvor volatilitet eller en nedtur vil påvirke porteføljen deres."

Resesjonsprognoser er selvfølgelig mer sport enn vitenskap. Økonomer satte for øyeblikket målet for den neste lavkonjunktur et sted mellom slutten av 2019 eller et sted i 2020, delvis på grunn av Federal Reserves akselererte renteinnstramminger.

Drevet av følelser

For de fleste investorer er det fruktløst å forsøke å sette tid i markedet. Men nesten halvparten av de spurte rådgiverne fant ut at kundene deres har reagert følelsesmessig på den nylige volatiliteten.

Investorer er motivert av en rekke triggere, men 87% av de undersøkte rådgiverne mener at investorer er for fokusert på kortsiktige investeringsresultater. "De fleste kunder tenker ikke så langt fremover, " sier Patrick Healey, CFP, grunnlegger og president i Caliber Financial Partners. "Mange klientforventninger er sentrert om politikk og valg, mens politikk bare er en glipp."

Kortsiktig tenking kan være spesielt farlig i de siste delene av den økonomiske syklusen. I følge Bank of America gir slutten på et oksemarked generelt den beste avkastningen. I en 80-årig analyse av markedstopper fant BOA-analytikere at investorer som er uinvesterte for det siste året i et oksemarked, historisk sett savner en femtedel av rallyets totale avkastning. "Det er viktigere enn noen gang for rådgivere å befeste nære relasjoner med kundene sine for å hjelpe dem å holde seg til planene sine, " sier David Giunta, administrerende direktør for USA og Canada i Natixis, i en pressemelding.

"Et flertall av markedskommentarer og analytikerprognoser har spådd, og til og med etterlyst, en korreksjon i noen tid nå, " sier Rosen. "Det er ingen grunn til at investorene ikke skal ha en plan for å unngå å reagere følelsesmessig når det skjer." (For mer, se: Tips om hvordan finansielle rådgivere kan snakke med kunder .)

Bucking the Passive Trend

"De største forskjellene vi ser på tvers av undersøkelser er hvordan enkeltinvestorer oppfatter aktive og passive [investeringer] og hvordan fagfolk gjør det, " sier Goodsell. Et av de mer slående resultatene av undersøkelsen var at 83% av finansrådgiverne mente at dagens marked favoriserer aktivt forvaltning av investeringer.

I følge Goodsell har fagpersoner en tendens til å se passiv ledelse som en strategi for å redusere gebyrer, mens investorene i detaljhandelen mener at strategiene gir fordeler med spredning og risikostyring. Med passiv, "får du ikke de beste mulighetene i markedet […] får du dem alle." Respondentene i undersøkelsen var enige, og 73% av rådgiverne svarte at investorene har en "falsk følelse av sikkerhet rundt passive investeringer."

Den holdningen er et avvik fra rådende markedstrender. I fjor strømmet 207 milliarder dollar ut av aktive amerikanske aksjer, og 220 milliarder dollar strømmet inn i deres passive kolleger. Mens Natixis bemerker at dette kan gjenspeile økt press for finansielle rådgivere for å generere alfa, kan mye av preferansen også bæres av finansrådgiveres ønske om å minimere kundenes nedsiderisiko i turbulente markeder.

Et behov for å planlegge

Uavhengig av markedets faktiske retning, står rådgivere i dag overfor en rekke utfordringer. De beste rådgiverne har teknisk ekspertise til å velge riktige investeringer og administrere klienteiendommer i ustabile tider, samtidig som de har den emosjonelle intelligensen til å jobbe gjennom klientens spørsmål og proaktivt imøtekomme deres behov, som Goodsell refererer til som å bruke ”begge sider av hjernen deres. "

Det er gitt at rådgivere vil trene sine kunder gjennom en økonomisk nedtur i fremtiden. "Det er uunngåelig: du kan ikke ha vekst på ubestemt tid, " sier Healey.

Nøkkelen til å opprettholde dine klientforhold i løpet av den tiden er å være proaktiv og håndtere forventningene nå. "Er det ikke vår jobb?" sier Brady. "En klient som ikke er forberedt på en nedtur er mer en refleksjon over rådgiveren enn klienten." (For ytterligere lesing, sjekk ut: Behandle klientforventninger i et flyktig miljø .)