Lånekreditt standardbytte (LCDS) -definisjon
En standardkursbytte for lån (LCDS) er en type kredittderivat der kreditteksponeringen til et underliggende lån byttes mellom to parter. En utlånskredittsvekslingsstruktur er den samme som en vanlig kredittsvekslingsbytte (CDS), bortsett fra at den underliggende referanseplikten er begrenset til syndikerte sikrede lån, snarere enn til noen form for selskapsgjeld. Standardkursbytter for lån er også referert til som "kun kredittverdisswapper for lån."
Slik fungerer LCDS (Standard Credit Swap)
LCDS ble introdusert til markedet i 2006. På det tidspunktet viste det varme markedet for credit default-bytter at det fremdeles var lyst på flere kredittderivater, og LCDS ble i stor grad sett på som en CDS med referanseplikten som skiftet til syndikert gjeld i stedet for selskapsgjeld. International Swaps and Derivatives Association (ISDA) var med på å standardisere kontraktene som ble brukt samtidig som opprettelsen av syndikerte sikrede lån med sikte på utnyttede oppkjøp også økte.
En standardkursbytte for lån (LCDS) bruker syndikerte sikre lån som referanseplikt i stedet for gjeld.
LCD-skjermen kommer i to typer. En avbrytbar LCDS blir ofte referert til som en US LCDS og er generelt designet for å være et handelsprodukt. Som navnet antyder, kan den avbrytbare LCD-skjermen kanselleres til en avtalt dato eller datoer i fremtiden uten straffekostnader. En ikke-avbrytbar LCDS, eller europeisk LCDS, er et sikringsprodukt som inkluderer forskuddsbetalingsrisiko i sminken. Den ikke-kansellerbare LCD-skjermen forblir i kraft til de underliggende syndikerte lånene er tilbakebetalt i sin helhet (eller en kreditthendelse utløser det). Ettersom en amerikansk LCDS har muligheten til å kansellere, selges disse byttene til en høyere pris enn sammenlignbare ikke-kansellerbare bytter.
Lånekreditt misligholdsavvik vs.
Som med en vanlig CDS, kan disse derivatene brukes til å sikre seg mot kreditteksponering kjøperen kan ha eller for å oppnå kreditteksponering for selgeren. En LCDS kan også brukes til å spille på kredittkvaliteten til en underliggende enhet som parter ikke har hatt tidligere eksponering for.
Den største forskjellen mellom en LCDS og en CDS er utvinningsgraden. Gjelden som ligger til grunn for en LCDS er sikret til eiendeler og har prioritet i enhver avvikling, mens gjelden som ligger til grunn for en CDS, mens senior til aksjer, er junior til sikrede lån. Så referanseplikten med høyere kvalitet for en LCDS fører til høyere gjenvinningsverdier hvis det lånet misligholder. Som et resultat handler LCDS-er generelt med strammere oppslag.
Interessant nok har studier vist at LCDSer og CDSer fra de samme firmaene med samme løpetid og klausuler handlet til paritet under finanskrisen 2007-2008, men utbetalingen til LCDS var høyere i nesten alle tilfeller. På en virkelig måte ga en LCDS i dette scenariet en sterk, risikofri premie over sammenlignbare CDS.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.