Måling av selskapets effektivitet for å maksimere fortjenesten

Å analysere et selskaps varelager og fordringer er et pålitelig middel for å avgjøre om det er et godt investeringsspill eller ikke. Bedrifter holder seg effektive og konkurransedyktige ved å holde lagernivået nede og få fart på innsamlingen av pengene de skylder.

Effektivitetsforhold bestemmer hvor produktivt et selskap forvalter sine eiendeler og forpliktelser for å maksimere fortjenesten. Aksjonærer ser på effektivitetsforhold for å vurdere hvor effektivt investeringene deres i selskapet brukes. Noen av de mest betraktede effektivitetsforholdene inkluderer lageromsetning, kundefordring, kundefordring og kontantkonverteringssyklus (CCC). I denne artikkelen tar vi deg gjennom prosessene trinn for trinn.

Å få varer av hylla

Som investor vil du vite om et selskap har for mye penger bundet i varebeholdningen. Selskaper har begrensede midler tilgjengelig for å investere i varelager - de kan ikke levere en levetid forsyning av hver vare. For å generere kontanter for å betale regninger og gi et overskudd, må de selge produktene de har produsert eller kjøpt fra leverandører. Inventaromsetning måler hvor raskt selskapet flytter varer gjennom lageret til kunder.

Varebeholdningsgraden gir en indikasjon på hvor mange ganger et selskap selger og gjenåpner varelageret over en gitt tidsperiode, eller hvor mange dager det i gjennomsnitt tar selskapet å selge ut varelageret. Høyere omsetningsgrad for lagre anses generelt som gunstig, noe som viser raskt salg, men altfor hyppig omsetning kan indikere ineffektiv bestilling eller at et selskap kan ha vanskeligheter med å oppfylle krav om ordre på rettidig basis.

La oss se på den amerikanske detaljistgiganten Walmart, kjent for sin supereffektive drift og det moderne forsyningskjedesystemet, som holder varelager på et minimum. I regnskapsåret 2011 satt inventar i hyllene i gjennomsnitt 40 dager. Som de fleste selskaper gir ikke Walmart lagerbeholdningstall til investorer, men de kan spyles ut ved hjelp av data fra Walmarts årsregnskap.

Varedager = 365 dager ÷ (ACOGS ÷ AI) hvor: ACOGS = Gjennomsnittlig kostnad for solgte varer AI = Gjennomsnittlig varebeholdning \ begynne {justert} & \ tekst {Inventaridager = 365 dager} \ div \ venstre (\ tekst {ACOGS} \ div \ text {AI} \ høyre) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {ACOGS = Gjennomsnittlig kostnad for solgte varer} \\ & \ text {AI = Gjennomsnittlig varebeholdning} \\ \ slutt {justert} Varedager = 365 dager ÷ (ACOGS ÷ AI) hvor: ACOGS = Gjennomsnittlig kostnad for solgte varerAI = Gjennomsnittlig varebeholdning

Oppnå gjennomsnittlig COGS

For å få nødvendig informasjon, finn de konsoliderte resultatregnskapene på selskapets hjemmeside og finn kostnadene for solgte varer (COGS) eller "salgskostnader" som er funnet rett under toppomsetningen (inntektene). For regnskapsåret 2011 utgjorde Walmarts COGS 315, 29 milliarder dollar.

Innhenting av gjennomsnittlig varelager

Se deretter på konsernregnskapet (neste side etter inntektsoppgjør). Under eiendeler finner du varetall. For 2011 var Walmarts inventar 36, 3 milliarder dollar, og i 2010 var den 32, 7 milliarder dollar. Gjennomsnitt de to tallene ($ 36, 3 milliarder + $ 32, 7 milliarder ÷ 2 = $ 34, 5 milliarder), og del deretter lagerbeholdningen, $ 34, 5 milliarder, i de gjennomsnittlige kostnadene for solgte varer i 2011. Du kommer til den årlige omsetningsgraden 9, 1. Del nå antall dager i året, 365, med det årlige omsetningsgraden, 9, 1, og det gir deg 40, 1. Det betyr at det tar Walmart omtrent 40 dager, eller omtrent halvannen måned å bla gjennom inventaret. Dette antall lagerdager er også kjent som "dager til salg" eller "dagers salg av varelager" -forholdet (DSI).

Stort sett, jo mindre antall dager, jo mer effektivt er et selskap; lager holdes for kortere tid og mindre penger er bundet opp i varelager. Ved å bruke de samme beregningene ovenfor ga Walmarts tall tilbake i 2003 45 dager, noe som viser at selskapet i løpet av dette tiåret har økt sin lagereffektivitet. Dermed frigjøres penger til ting som forskning og utvikling, markedsføring eller til og med tilbakekjøp av aksjer og utbytte. Hvis antall dager er høyt, kan det bety at salget er dårlig og lagrene hoper seg opp på lager. (For mer informasjon, se Hvordan beregner jeg lageromsetningsgraden?)

Trend-Spotting

Husk imidlertid at det ikke er nok å vite nummeret på et bestemt tidspunkt. Investorer må vite om varetallet for salg til dager blir bedre eller dårligere over flere perioder. For å få en anstendig følelse av trenden, må du beregne minst to års verdier for varesalg av lagre.

Hvis du ser en åpenbar trend i tallene, er det verdt å spørre hvorfor. Investorene ville være glade hvis antallet lagerdager skulle synke på grunn av større effektivitet oppnådd gjennom strammere lagerkontroller. På den annen side kan det hende at produkter beveger seg raskere fra sokkelen ganske enkelt fordi selskapet kutter prisene.

For å få et svar, vipp til resultatregnskapet og se på Walmarts bruttomargin (inntekt på toppen, eller netto salg, minus salgskostnader). Sjekk om bruttomarginene i prosent av omsetningen / nettoomsetningen er i en oppadgående eller nedadgående bane. Brutto marginer som er konsistente eller stigende gir et oppmuntrende tegn på forbedret effektivitet. Krympende marginer antyder derimot at selskapet tyr til priskutt for å øke salget. Når du ser tilbake på tallene, vil du finne at Walmarts bruttomarginer, uttrykt som en prosentandel av netto omsetning, gikk ned 0, 2% fra 24, 9% i 2010 til 24, 7% i 2011 (bruttomargin = netto omsetning - COGS / netto omsetning)

Hvis lagerdagene øker, er det ikke nødvendigvis en dårlig ting. Bedrifter lar normalt lagrene bygge seg opp når de introduserer et nytt produkt i markedet eller foran en travel salgsperiode. Imidlertid, hvis du ikke ser for deg en åpenbar henting i etterspørselen som kommer, kan økningen bety at usolgte varer ganske enkelt vil samle støv i lageret.

Å samle hva som skyldes - raskt!

Kundefordringer er pengene som i dag skyldes et selskap av sine kunder. Å analysere hastigheten som et selskap samler inn det det skyldes, kan fortelle deg mye om dens økonomiske effektivitet. Hvis et selskaps innsamlingsperiode vokser lenger, kan det bety problemer fremover. Det kan hende at selskapet lar kunder strekke kreditt for å gjenkjenne større salg på topplinjen, og det kan stave problemer senere, spesielt hvis kundene har en kontant knase. Å få penger med en gang er å foretrekke fremfor å vente på det, spesielt siden noe av det som skyldes kanskje aldri blir betalt. Jo raskere et selskap får kundene sine til å utføre betalinger, jo raskere har det penger til å betale for varer og utstyr, lønn, lån og, best av alt, utbytte og vekstmuligheter.

Omsetningsgrad på kundefordringer gir en indikasjon på et virksomhets effektivitet når det gjelder å samle salgsinntekter til rett tid. Selskaper som bruker betalingsbetingelser på 30 til 60 dager og som blir betalt i tidsrentekrav for kundefordring mellom 6 og 12. Lav andel kan indikere problemer med innsamling av betaling.

Derfor bør investorene bestemme hvor mange dager selskapet i gjennomsnitt tar for å samle kundefordringene. Her er formelen:

Fordringsdager = 365 dager ÷ (Inntekter ÷ AR) der: AR = Gjennomsnittlig fordring \ begynn {justert} & \ tekst {Fordringer Dager = 365 dager} \ div \ venstre (\ tekst {Inntekter} \ div \ tekst {AR} \ høyre) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {AR = Gjennomsnittlig fordring} \\ \ slutt {justert} Fordringer Dager = 365 dager ÷ (Inntekter ÷ AR) der: AR = Gjennomsnittlig fordring

På toppen av resultatregnskapet finner du inntekter. I balansen under omløpsmidler finner du kundefordringer. Walmart genererte 418, 9 milliarder dollar i netto omsetning i 2011. På slutten av det året sto kundefordringene på 5 milliarder dollar, og i 2010 var det 4 milliarder dollar, og ga et gjennomsnittlig kundefordrag på rundt 7 milliarder dollar.

Ved å dele inntekter etter gjennomsnittlige fordringer gir en fordring omsetningsgrad på 60. Dette viser hvor mange ganger selskapet snudde sine fordringer i årsperioden. Tre hundre og sekstifem dager i året delt på fordringens omsetningsgrad på 60 gir en fordring omsetningshastighet på tre dager. I gjennomsnitt tok det omtrent en uke før Walmart fikk betaling for varene den solgte.

Betalbar omsetningsgrad

Omsetningskvoten for regnskapet er en kortsiktig likviditetsmetrik som måler hvor effektivt et selskap administrerer utstrømming av kontanter, spesielt i forhold til å betale kreditorene.

Høyere forhold, noe som indikerer at selskapet kan holde kontanter på hånden lenger, anses generelt å være foretrukket. Imidlertid må et selskap balansere dette med å opprettholde god kreditt og unngå for sen betaling.

Kontant konverteringssyklus

Kontantkonverteringssyklusen kombinerer målingene av varebeholdning, kundefordringer og leverandørgjeld for å gi et mer fullstendig sammendrag av selskapets generelle ferdigheter til å håndtere innstrømmer og utstrømmer av kontanter. En raskere CCC viser bedre kontanthåndtering. Hvis et selskaps CCC er problematisk treg, kan problemet vanligvis identifiseres innen dager utestående varebeholdning, utestående dager eller utestående dager.

Størrelse på effektivitet

Det er gode nyheter når du ser en forkortelse av både lagerdager og innsamlingsperioden. Det er likevel ikke nok til å forstå hvordan et selskap driver. For å måle reell effektivitet, må du se hvordan selskapet stabler opp mot andre aktører i bransjen.

La oss se hvordan Walmart sammenlignet i 2003 med Target Stores, en annen stor, børsnotert butikkjede. Forskjellene er dramatiske. Mens Walmart i gjennomsnitt snudde varebeholdningen hver 40 dag i løpet av den perioden, tok Targets lageromsetning nesten 61 dager. Walmart samlet inn betalinger på bare tre dager. I mellomtiden krevde Target, som var veldig avhengig av kredittkortinntekter med treg innsamling, nesten 64 dager for å få pengene sine. Som Walmart viser, kan bruk av konkurrenter som målestokk forbedre investorenes følelse av selskapets reelle effektivitet.

Likevel kan sammenlignende tall lure hvis investorene ikke gjør nok forskning. Bare fordi ett firmas tall er lavere enn en rival, betyr ikke det at ett firma vil ha en mer effektiv ytelse. Forretningsmodeller og produktmiks må tas med i betraktningen. Lagersykluser er forskjellige fra bransje til bransje.

Husk at disse effektivitetstiltakene i stor grad gjelder selskaper som lager eller selger varer. Programvarefirmaer og firmaer som selger intellektuell eiendom, så vel som mange serviceselskaper, har ikke varelager som en del av den daglige virksomheten, så varedagenes beregning har liten verdi når du analyserer denne typen selskaper. Imidlertid kan du absolutt bruke dagenes fordringer for å undersøke hvor effektivt disse selskapene samler inn det som skyldes.

Bunnlinjen

Å finne ut hvor kontantene til et firma er bundet, kan bidra til å belyse hvor effektivt et selskap styres, utnytter eiendelene og håndterer gjeld. Det tar selvfølgelig tid og krefter å hente ut informasjonen fra selskapsregnskapet. Å gjøre analysen vil imidlertid absolutt hjelpe deg med å finne hvilke selskaper som er verdige investeringer. Bare husk at det å ha en eller flere høyeffektive forhold ikke nødvendigvis betyr at et selskap tjener penger. Effektivitetsforhold kan riktignok gi en indikasjon på lønnsomhet, men selv om et selskap kan være godt styrt og operere effektivt, betyr det ikke automatisk at det blir en fortjeneste.

Hvordan kan en investor bestemme effektiviteten til et virksomhets styring av arbeidskapital?