Multilateral Trading Facility (MTF)
Et multilateralt handelsfasiliteter (MTF) er en europeisk betegnelse for et handelssystem som letter utveksling av finansielle instrumenter mellom flere parter. Multilaterale handelsfasiliteter lar kvalifiserte kontraktsdeltakere samle og overføre en rekke verdipapirer, spesielt instrumenter som kanskje ikke har et offisielt marked. Disse fasilitetene er ofte elektroniske systemer kontrollert av godkjente markedsoperatører eller større investeringsbanker. Forhandlere sender vanligvis ordrer elektronisk, der en matchende programvaremotor kobler kjøpere med selgere.
Grunnleggende om et multilateralt handelsfasiliteter (MTF)
Multilaterale handelsfasiliteter (MTF) gir detaljister og investeringsselskaper et alternativ til tradisjonelle børser. Før introduksjonen deres måtte investorer stole på nasjonale verdipapirbørser som Euronext eller London Stock Exchange (LSE). Raskere transaksjonshastigheter, lavere kostnader og handelsincentiver har bidratt til at MTF-er ble stadig mer populære i Europa, selv om NASDAQ OMX Europe ble stengt i 2010 da MTF-er har en sterk konkurranse med hverandre og etablerte børser. MTF-er opererer under EUs (EUs) MiFID II-reguleringsmiljø - et revidert lovverk for å beskytte investorer og gi tillit til finansnæringen.
Produkter omsatt på multilaterale handelsfasiliteter
MTF-er har færre begrensninger i forhold til adgangen til finansielle instrumenter for handel, slik at deltakerne kan bytte mer eksotiske eiendeler og OTC-produkter. LMAX Exchange tilbyr for eksempel spotmarkeds- og edelmetallhandel. Innføringen av MTF-er har ført til større fragmentering i finansmarkedene siden enkeltverdipapirer nå kan noteres på flere steder. Meglere svarte med å tilby smart ordreruting og andre strategier for å sikre den beste prisen mellom disse mange arenaene.
Multilaterale handelsfasiliteter i USA
I USA opererer ATS-er på samme måte som MTF-er. ATSer er regulert som meglerforhandlere i stedet for utveksling i de fleste tilfeller, men må fortsatt godkjennes av Securities and Exchange Commission (SEC) og oppfylle visse begrensninger. De siste årene har SEC intensivert sin håndhevingsvirksomhet rundt ATS-er i et trekk som kan føre til strengere MTF-regulering i Europa. Dette gjelder spesielt for mørke bassenger og andre ATS-er som er relativt dunkle og vanskelige å bytte og verdi. De mest kjente ATS-ene i USA er elektroniske kommunikasjonsnettverk - eller ECN-er - som letter ordre.
Viktige takeaways
- En MTF gir detaljinvestorer en alternativ plattform for å handle finansielle verdipapirer.
- Markedsaktører og investeringsbanker driver vanligvis MTF-er.
- MTF-er opererer under EUs MiFID II-lovverk.
- MTF tilbyr vanligvis mer eksotiske handelsinstrumenter og OTC-produkter.
- MTF-er er kjent som Alternative Trading Systems i USA.
Virkelighetseksempel på multilaterale handelsfasiliteter
Investeringsbanker og finansielle dataselskaper kan utnytte stordriftsfordeler for å konkurrere med tradisjonelle verdipapirsentraler og potensielt realisere synergier med deres eksisterende handelsvirksomhet.
Noen investeringsbanker - som allerede drev interne kryssingssystemer - har også konvertert sine interne systemer til MTF-er. For eksempel etablerte UBS Group AG (UBS) sin egen MTF som fungerer sammen med sine interne kryssingssystemer, mens andre internasjonale investeringsbanker også planlegger å lansere egne MTF-er. Nylig kunngjorde økonomiske data og medieselskapet Bloomberg at det fikk autorisasjon fra den nederlandske myndigheten for finansmarkedene (AFM) til å drive en MTF fra Amsterdam i hele EU. Bloombergs MTF har til hensikt å tilby tilbuds- og handelsfunksjonalitet til kvalifiserte deltakere i produkter, som kontantobligasjoner, repos, credit default swaps (CDS), rentepapirer (IRS), børshandlede fond (ETF), aksjederivater og forex (FX) ) derivater.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.