Verdipapirfond vs. ETF: Hva er forskjellen?

Verdipapirfond og børshandlede fond (ETF) har mye til felles. Begge typer fond består av en blanding av mange forskjellige eiendeler og representerer en vanlig måte for investorer å diversifisere. Det er imidlertid viktige forskjeller i måten de styres på. ETF kan omsettes som aksjer, mens aksjefond bare kan kjøpes på slutten av hver handelsdag basert på en beregnet pris. Verdipapirfond forvaltes også aktivt, noe som betyr at en fondsforvalter tar beslutninger om hvordan allokere eiendeler i fondet. ETF-er, derimot, blir vanligvis passivt styrt og basert enklere på en bestemt markedsindeks.

I følge Investment Company Institute var det 8.059 verdipapirfond med til sammen $ 17, 71 billioner i eiendeler per desember 2018. Det er sammenlignet med ICIs forskning på ETF-er, som rapporterte totalt 1.988 ETF-er med 3, 37 billioner dollar i samlede eiendeler for det samme periode.

Viktige takeaways

• Verdipapirfond forvaltes vanligvis aktivt for å kjøpe eller selge eiendeler i fondet i et forsøk på å slå markedet og hjelpe investorer til å tjene penger.
• ETF-er administreres stort sett passivt, ettersom de typisk sporer en spesifikk markedsindeks; de kan kjøpes og selges som aksjer.
• Verdipapirfond har en tendens til å ha høyere gebyrer og høyere utgiftsforhold enn ETF-er, noe som reflekterer delvis de høyere kostnadene ved å bli aktivt forvaltet.
• Verdipapirfond er enten åpen - handel foregår mellom investorer og fondet, og antall tilgjengelige aksjer er ubegrensede; eller lukket slutt - fondet utsteder et bestemt antall aksjer uavhengig av investorens etterspørsel.
• De tre typene ETF-er er børshandlede aksjefond med åpne indekser, enhetsinvesteringer og tilskuddsfond.

Verdipapirfond mot ETF-er

Verdipapirfond

Verdipapirfond har vanligvis et høyere minimumsinvesteringskrav enn ETF-er. Disse minimumsbeløpene kan variere avhengig av type fond og selskap. For eksempel krever Vanguard 500 Index Investor Fund en minimumsinvestering på $ 3000, mens The Growth Fund of America som tilbys av American Funds krever et første innskudd på $ 250.

Mange aksjefond forvaltes aktivt av en fondsforvalter eller et team som tar beslutninger om å kjøpe og selge aksjer eller andre verdipapirer i det fondet for å slå markedet og hjelpe investorene deres til å tjene penger. Disse midlene kommer vanligvis til en høyere kostnad siden de krever mye mer tid, krefter og arbeidskraft.

Kjøp og salg av verdipapirfond skjer direkte mellom investorer og fondet. Prisen på fondet blir ikke bestemt før slutten av virkedagen når netto formuesverdi (NAV) er bestemt.

To slags gjensidige fond

Det er to juridiske klassifiseringer for verdipapirfond:

• Åpne midler. Disse fondene dominerer verdipapirfondsmarkedet i volum og eiendeler under forvaltning. Med åpne fond skjer kjøp og salg av fondsandeler direkte mellom investorer og fondselskapet. Det er ingen begrensning for antall aksjer fondet kan utstede. Etter hvert som flere investorer kjøper seg inn i fondet, blir det utstedt flere aksjer. Føderale forskrifter krever en daglig verdsettelsesprosess, kalt markering til marked, som deretter justerer fondets pris per aksje for å gjenspeile endringer i portefølje (eiendel) verdi. Verdien av den enkeltes aksjer påvirkes ikke av antall utestående aksjer.
• Stengte midler. Disse fondene utsteder bare et spesifikt antall aksjer og utsteder ikke nye aksjer etter hvert som investorens etterspørsel vokser. Prisene bestemmes ikke av fondets nettoformueverdi (NAV), men styres av investorens etterspørsel. Kjøp av aksjer gjøres ofte til premie eller rabatt til NAV.

Det er viktig å ta del i de forskjellige avgiftsstrukturene og skattemessige konsekvensene av disse to investeringsvalgene før du bestemmer deg for om og hvordan de passer inn i porteføljen din.

Børsnoterte fond (ETF)

ETF-er kan koste langt mindre for en inngangsposisjon - så lite som prisen for en aksje, pluss gebyrer eller provisjoner. En ETF opprettes eller innløses i store partier av institusjonelle investorer, og aksjene handler hele dagen mellom investorer som en aksje. Som en aksje kan ETF-er selges korte. Disse bestemmelsene er viktige for handelsmenn og spekulanter, men av liten interesse for langsiktige investorer. Men fordi ETF-er blir priset kontinuerlig av markedet, er det potensialet for at handel kan skje til en annen pris enn den sanne NAV, noe som kan introdusere muligheten for arbitrage.

ETF-er tilbyr skattefordeler til investorer. Som passivt forvaltede porteføljer har ETF-er (og indeksfond) en tendens til å realisere færre kapitalgevinster enn aktivt forvaltede verdipapirfond.

ETF-er er mer skatteeffektive enn aksjefond på grunn av måten de er opprettet og innløst på.

Verdipapirfond vs. ETF-eksempel

Anta for eksempel at en investor innløser 50 000 dollar fra et tradisjonelt Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) fond. For å betale investoren må fondet selge aksjer verdt $ 50 000. Hvis verdsatte aksjer blir solgt for å frigjøre kontantene til investoren, fanger fondet den kapitalgevinsten, som deles ut til aksjonærene før årsskiftet. Som et resultat betaler aksjonærene skatten for omsetningen i fondet. Hvis en ETF-aksjonær ønsker å innløse $ 50 000, selger ikke ETF noen aksjer i porteføljen. I stedet tilbyr det aksjonærer "in-kind innløsninger", som begrenser muligheten for å betale kapitalgevinster.

Tre slags ETF-er

Det er tre juridiske klassifiseringer for ETF-er:

• Børs tradert Open-End Index Mutual Fund. Dette fondet er registrert under SECs investeringsselskapslov av 1940, hvor utbytte blir reinvestert på mottagelsesdagen og utbetalt til aksjonærene kontant hvert kvartal. Verdipapirutlån er tillatt, og derivater kan brukes i fondet.
• Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Børs omsatte UITs er også styrt av Investment Company Act fra 1940, men disse må forsøke å gjenskape sine spesifikke indekser fullt ut, begrense investeringene i en enkelt emisjon til 25 prosent eller mindre, og sette ytterligere vektgrenser for diversifiserte og ikke-diversifiserte fond. UIT-er investerer ikke automatisk utbytte igjen, men betaler kontantutbytte kvartalsvis. Noen eksempler på denne strukturen inkluderer QQQQ og Dow DIAMONDS (DIA).
• Børs tradert Grantor Trust. Denne typen ETF likner sterkt på et lukket fond, men en investor eier de underliggende aksjene i selskapene som ETF er investert i. Dette inkluderer å ha stemmeretten knyttet til det å være aksjeeier. Sammensetningen av fondet endrer imidlertid ikke. Utbytte blir ikke reinvestert, men betales direkte til aksjonærene. Investorer må handle i 100 aksjer. Holdingselskapets kvitteringer (HOLDRs) er ett eksempel på denne typen ETF.