OTC-opsjoner
OTC-opsjoner er eksotiske opsjoner som handler i markedet uten kontanter i stedet for på en formell børs som børshandlede opsjonskontrakter.
Viktige takeaways
- OTC-opsjoner er eksotiske opsjoner som handler i markedet uten kontanter i stedet for på en formell børs som børshandlede opsjonskontrakter.
- OTC-opsjoner er resultatet av en privat transaksjon mellom kjøper og selger.
- OTC-opsjonspriser og utløpsdatoer er ikke standardiserte, noe som gjør at deltakerne kan definere sine egne vilkår, og det er ikke noe sekundært marked.
Forstå OTC-opsjoner
Investorer henvender seg til OTC-opsjoner når de børsnoterte opsjonene ikke helt tilfredsstiller deres behov. Fleksibiliteten i disse alternativene er attraktiv for mange investorer. Det er ingen standardisering av streikepriser og utløpsdatoer, så deltakerne definerer i hovedsak sine egne vilkår og det er ikke noe sekundært marked. I likhet med andre OTC-markeder, handler disse alternativene direkte mellom kjøper og selger. Meglere og markedsaktører som deltar i OTC-opsjonsmarkeder er imidlertid vanligvis regulert av noen myndighetsorganer, som FINRA i USA
Med OTC-opsjoner unngår både sikringsmenn og spekulanter begrensningene som er lagt på børsnoterte opsjoner ved deres respektive børser. Denne fleksibiliteten gjør det mulig for deltakerne å oppnå ønsket posisjon mer presist og kostnadseffektivt.
Bortsett fra handelsstedet, skiller OTC-opsjoner seg fra børsnoterte opsjoner fordi de er resultatet av en privat transaksjon mellom kjøper og selger. På en børs må opsjoner ryddes gjennom tollhuset. Dette ryddestabset plasserer i hovedsak utvekslingen som mellommann. Markedet setter også spesifikke vilkår for streikepriser, for eksempel hvert femte poeng, og utløpsdatoer, for eksempel på en bestemt dag i hver måned.
Fordi kjøpere og selgere handler direkte med hverandre for OTC-opsjoner, kan de stille inn kombinasjonen av streik og utløp for å imøtekomme deres individuelle behov. Selv om det ikke er typisk, kan vilkår omfatte nesten alle vilkår, inkludert noen utenfor riket for vanlig handel og markeder. Det er ingen opplysningskrav, som representerer en risiko for at motparter ikke vil oppfylle sine forpliktelser i henhold til opsjonskontrakten. Disse handlene nyter heller ikke den samme beskyttelsen som gis av et utvekslings- eller ryddesenter.
Til slutt, siden det ikke er noe sekundært marked, er den eneste måten å lukke en OTC-opsjonsposisjon på å opprette en motregningstransaksjon. En motregningstransaksjon vil effektivt annullere virkningene av den opprinnelige handelen. Dette står i sterk kontrast til et børsnotert opsjon der innehaveren av dette alternativet bare må gå tilbake til børsen for å selge sin stilling.
OTC-alternativ standardrisiko
OTC-standarder kan raskt forplante seg rundt markedet. Mens risikoen for OTC-opsjoner ikke oppsto under finanskrisen i 2008, gir svikt av investeringsbanken Lehman Brothers et utmerket eksempel på vanskeligheten med å vurdere faktisk risiko med OTC-opsjoner og andre derivater. Lehman var en motpart i mange OTC-transaksjoner. Da banken mislyktes, ble motpartene i sine transaksjoner etterlatt eksponert for markedsforhold uten sikring og kunne på sin side ikke oppfylle sine forpliktelser overfor sine andre motparter. Derfor skjedde det en kjedereaksjon som påvirket motpartene lenger unna Lehman OTC-handel. Mange av de berørte sekundære og tertiære motparter hadde ingen direkte kontakter med banken, men den kaskaderende effekten fra den opprinnelige hendelsen gjorde dem også skadet. Dette er en av de viktigste årsakene som førte til alvorlighetsgraden av krisen, som endte med å utbrede skade på verdensøkonomien.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.