En primer på investering i teknologibransjen

Teknologisektoren er en uunngåelig stor investeringsmulighet for både bedriftens Amerika og Wall Street. Det er det største enkeltmarkedet i markedet, og formørker alle andre (inkludert finanssektoren og industrisektoren). Mer enn noe er teknologiselskaper tilknyttet innovasjon og oppfinnelse. Investorer forventer betydelige utgifter til forskning og utvikling fra teknologiselskaper, men også en jevn strøm av vekst drevet av en rørledning med innovative nye produkter, tjenester og funksjoner.

Hvorfor teknisk industri er viktig

Disse produktene og tjenestene formidles deretter over hele økonomien. Det er ingen sektor i den moderne økonomien som teknologien ikke berører, og som ikke er avhengig av teknologisektoren for å forbedre kvalitet, produktivitet og / eller lønnsomhet.

Teknikk er også kjent for sin rabiatkonkurranse og raske foreldingssykluser. Selv om eksemplene har blitt brukt så ofte at de har blitt klisjé, er det likevel et faktum at datamaskiner som brukes til å okkupere hele rom, 16 GB harddisklagring var helt tilstrekkelig for et nettbrett, og mobiltelefoner som ble brukt til å vende åpne og lukkede. Med den konstante drivkraften for å tilpasse og overvinne konkurrenter med nye produkter, kan ingen selskaper hvile lett i teknologisektoren.

Denne raske syklusen av foreldelse betyr at vinnere og tapere innen teknologi ikke nødvendigvis opprettholder disse posisjonene lenge. Microsoft ble grunnlagt i 1975, og etter å ha dominert i programvare for datamaskiner, har måttet spille fange opp på mobilområdet. På samme måte ble Apple stående for død på 1990-tallet, men sprang tilbake til energien med sine innovative smarttelefonprodukter. Dessuten gjør dynamikken og imponerende vekst teknologi til en sektor som må vurderes for praktisk talt enhver aksjeinvestor.

Innenfor den enorme og uhåndterlige verden av tech er det mulig å se på fire viktige "mega-sektorer:" halvledere, programvare, nettverk og maskinvare. Selv om ikke alle teknologiselskaper passer inn i en av disse fire megasektorene, gjør de fleste det, og det er en nyttig måte å snakke om sektoren som helhet.

Investering i teknisk industri

programvare

Uten programvare skjer det ikke mye i den moderne verden. Programvare er overalt og er til stede i kritiske komponenter i alt fra pacemakere til biler, men ingen av disse enhetene kan gjøre mye av noe uten programvare. Som sådan er det ikke overraskende at programvare også er en enorm industri - i størrelsesorden hundrevis av milliarder.

Programvare er ikke merkbart syklisk i seg selv, bortsett fra de bredere økonomiske syklusene som dominerer virksomheten. Når lavkonjunkturer kommer, reduserer selskapene typisk IT-budsjettene (IT) -budsjettene og reduserer kjøp av programvare. I mellomtiden er det motsatte tilfelle når utvinningen begynner.

Programvaren krever praktisk talt ingen infrastruktur og er vanskelig å beskytte via patenter eller copyright i noen effektiv grad. Følgelig kan ørsmå oppstart med innovative nye produkter vises praktisk talt over natten og uten advarsel. Selv om en programvareleverandørs rykte og evne til å gi støtte etter salget er konkurransedyktige faktorer og potensielle barrierer, er dette likevel en av de mest fruktbare kategoriene for dannelse av nye selskaper og introduksjoner av nye produkter.

Cloud computing, for eksempel, gjør at flere selskaper kan tilby programvare som en on-demand applikasjon (vanligvis via internett eller et lukket nettverk) i motsetning til kode som faktisk er bosatt på en enkelt kundes servere og harddisker. Denne "programvaren som en tjeneste" har store implikasjoner for utviklingen, distribusjonen og funksjonaliteten til en industri med flere hundre milliarder dollar mellom programvareleverandører og sluttbrukeren.

Nettverk og Internett

Nettverk, stort og lite, er uten tvil den største teknologiske nyvinningen siden mikrobrikken. Opprettelsen av nettverk har ikke bare forbedret effektiviteten i selskaper betydelig, men selve internett (ett gigantisk nettverk) har lagt til rette for store endringer i handel og har understøttet helt nye forretningsmodeller som mobilbank og programvare som en tjeneste (SaaS). Nettverk er i mange henseender en undersektor av de andre megasektorene; det krever maskinvare (som krever sjetonger) og programvare for å fungere. Når det er sagt, den er stor nok og viktig nok til å stå på egen hånd.

I store trekk kan investorer dele oppmerksomheten mellom de selskapene som fokuserer på forbrukeren (B2C, business-to-customer) og de som fokuserer på "behind the scenes" -virksomhet som utføres mellom bedrifter (B2B, business-to-business). I mange tilfeller er selskaper som Amazon, Facebook og Google imidlertid uskarpe på disse linjene.

I 2017 ble amerikansk e-handel alene beregnet til å være verdt noe i nærheten av 450 milliarder dollar per år i omsetning, og det inkluderte ikke verdien fra elektronisk overføring, markedsføring, datautveksling eller administrasjon av forsyningskjeden online.

maskinvare

Maskinvare får ikke den samme mengden respekt som de likte i tidligere tiår, men det er fremdeles en sentral del av teknologiverdenen. Selv om programvaren i økende grad kopierer funksjonene til mange maskinvarer, er det fortsatt et stort marked for mange typer maskinvare, og sektoren er ikke så foreldet som mange tror. Bedriftsdekkende nettverk og Internett i seg selv fungerer bare på grunn av en enorm ryggrad av utstyr, og programvare er fremdeles til syvende og sist bare et sett med instruksjoner; det må være et "noe" for å bli instruert og å utføre disse instruksjonene.

Datamaskiner har utviklet seg til et fantastisk utvalg av enheter fra selvkjørende biler til mobile enheter som i hovedsak kan gjenskape og erstatte mange av funksjonene til personlige datamaskiner. Nye spennende produkter, for eksempel virtual reality-headset og bærbare apparater, kan revolusjonere forbrukerens maskinvare, mens de intense brukerkravene for informasjonsteknologi kan gi drivstoff til kontinuerlig innovasjon i rutere, servere og datalagringsenheter.

Blir litt mer spesifikk, kan maskinvare deles inn i mange undersektorer, inkludert kommunikasjonsutstyr, datamaskiner og periferiutstyr, nettverksutstyr, tekniske instrumenter og forbrukerelektronikk. Dessverre kan investorer synes at noen av disse segmentene er vilkårlige eller ufullstendige; hører avanserte elektroniske forsvarssystemer til i den tradisjonelle kategorien luftfart / forsvar, eller er det teknologi-maskinvare? Følgelig bør investorene ikke stole for mye på etiketter når de bestemmer hva som skal eller ikke skal betraktes som "maskinvare."

halvledere

Halvledere ligger til grunn for nesten alt annet innen teknologi. Halvlederindustrien er et stort marked på egen hånd, men det antas å muliggjøre fire ganger mer i fysiske produkter som er avhengige av halvlederne. Faktor i alle de andre typer produkter og tjenester som i det minste implisitt er avhengig av halvledere (hva kan programvare gjøre uten en brikke som bruker drone eller smartwatch?), Og det er uten tvil aksen som teknologien snurrer rundt.

Det finnes mange typer og kategorier av halvledere. Chips kan deles inn i analoge, digitale og blandede signal kretser, men det er mer vanlig å diskutere brikker når det gjelder deres endelige funksjon - som strømstyring, mikroprosessorer, mikrokontrollere, sensorer og forsterkere.

Selv om halvledere er allestedsnærværende, er industrien svært syklisk og følger en boom-bust-syklus av bestilling og kapasitetskonstruksjon. Til tross for den sykliske karakteren, er det som betyr mest for selskaper i halvlederindustrien muligheten til å designe overlegne produkter (flere funksjoner per brikke, mindre strømforbruk, mer pålitelighet osv.) Til den beste prisen.

Hva investorer bør se på

En av de andre grunnleggende sannhetene om aksjer er at tech-aksjer ofte har høyere premier enn nesten noen annen markedskategori. I teorien er dette høye verdsettelsesnivået erkjennelsen av de vekstnivåene over gjennomsnittet som vellykkede teknologiselskaper legger ut. Men i praksis kan til og med mislykkede selskaper føre robuste verdivurderinger helt til det punktet hvor markedet gir opp disse vekstutsiktene.

Teknologi har også et over gjennomsnittet antall offentlige selskaper som ennå ikke produserer overskudd eller kontantstrøm. Fraværet av merittliste tvinger investorene til å bruke mer gjetning når de bygger neddiskonterte kontantstrømverdimodeller.

Investorer kan ta noen oppmuntringer om at forskning og flid lønner seg i teknologisektoren. Det å forstå et selskaps produkter (spesielt fordeler og ulemper) og konkurrenter, kan gi en investering som kan investeres. Det er klart dette er en sektor der detaljene betyr noe.

Hvorvidt investorene skal være opptatt av verdivurderinger i teknologisektoren, er gjenstand for pågående debatt. Gjerne er det investorer som har gjort det bra ved å følge veksten og investere i kategoriledere (eller dukke opp trusler mot status quo) og ved å flytte fra selskap til selskap uavhengig av verdivurdering. På den annen side finner investorer som ikke er så kvikke, som de tror eller feilvurderer konkurransen, veldig dyre aksjer uten noe underlag for å støtte dem.

Bunnlinjen

Noen investorer fortsetter å holde seg godt unna hele teknologirommet og ser på det som ugjennomtrengelig og irrasjonelt. Gitt teknologiens gjennomtrengelighet er dette imidlertid et betydelig selvbegrensende syn som kutter en av de mest dynamiske og kraftigste motorene til moderne økonomier. Et bedre kompromiss kan da være å bare investere tiden i nøye forskning og selvopplæring for å investere der verdivurderingene gir mening.