Risikofri avkastning
Risikofri avkastning er den teoretiske avkastningen som tilskrives en investering som gir en garantert avkastning uten risiko. Risikofri rente representerer renten på en investors penger som kan forventes fra en absolutt risikofri investering over en spesifikk tidsperiode.
Risikofri avkastning forklart
Avkastningen på amerikanske statspapirer regnes som et godt eksempel på en risikofri avkastning. Amerikanske statskasser anses å ha minimal risiko siden regjeringen ikke kan misligholde sin gjeld. Hvis kontantstrømmen er lav, kan myndighetene ganske enkelt skrive ut mer penger for å dekke sine rentebetalinger og hovedstøtte til tilbakebetaling. Dermed bruker investorer ofte renten på en tre-måneders amerikansk statskasse (T-bill) som en fullmakt for den kortsiktige risikofri renten fordi kortsiktige statlige utstedte verdipapirer har praktisk talt null risiko for mislighold, da de støttes av den amerikanske regjeringen.
Den risikofrie avkastningen er den kurs som andre avkastninger måles mot. Investorer som kjøper et verdipapir med en viss grad av risiko høyere enn et amerikansk statskammer, vil kreve et høyere avkastningsnivå enn den risikofrie avkastningen. Differansen mellom opptjent avkastning og risikofri avkastning representerer risikopremien på sikkerheten. Med andre ord tillegges avkastningen på en risikofri eiendel en risikopremie for å måle den totale forventede avkastningen på en investering.
Hvordan beregne
Capital Asset Pricing Model (CAPM), en av grunnleggende modeller innen finans, brukes til å beregne forventet avkastning på en investerbar eiendel ved å likestille avkastningen på et verdipapir til summen av den risikofrie avkastningen og en risikopremie, som er basert på betaen til en sikkerhet. CAPM-formelen vises som:
Ra = Rf + [B a x (R m -Rf)]
hvor Ra = avkastning på en sikkerhet
B a = beta av sikkerhet
Rf = risikofri rente
Selve risikopremien er avledet ved å trekke den risikofrie avkastningen fra markedsavkastningen, sett i CAPM-formelen som R m - Rf. Markedsrisikopremien er meravkastningen som forventes å kompensere en investor for den ekstra volatiliteten i avkastningen de vil oppleve utover den risikofrie renten.
Forestillingen om en risikofri avkastning er også en grunnleggende komponent i Black-Scholes opsjonsprisingsmodell og Modern Portfolio Theory (MPT) fordi den i hovedsak setter benchmark over hvilke eiendeler som har risiko skal utføre.
I teorien er den risikofri renten den minste avkastningen en investor bør forvente for enhver investering, ettersom en hvilken som helst risiko ikke vil bli tolerert med mindre den forventede avkastningen var større enn den risikofrie renten. I praksis eksisterer imidlertid ikke risikofri rente teknisk; selv de sikreste investeringene har en veldig liten mengde risiko.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.