SSE Composite
SSE Composite, som er en forkortelse for Shanghai Stock Exchange Composite Index, er en markedskompositt som består av alle A-aksjer og B-aksjer som handler på Shanghai Stock Exchange. Indeksen beregnes ved å bruke en basisperiode på 100. Den første rapporteringsdagen var 15. juli 1991.
Den sammensatte figuren kan beregnes ved å bruke formelen:
Forstå SSE Composite
SSE Composite er en god måte å få en bred oversikt over resultatene til selskaper notert på Shanghai-børsen. Mer selektive indekser, som SSE 50-indeksen og SSE 180-indeksen, viser markedsledere etter markedsverdi.
Med en befolkning på over 1, 3 milliarder og en vekstrate de siste to tiårene som fikk landet til å klatre åtte steder til andreplass i verden når det gjelder BNP, er Kina en økonomisk styrke. Landets volatilitet i aksjemarkedet har imidlertid fremhevet at selv om Kina er en verdensmakt, er det ikke gjennom med sine voksende smerter.
Flyktighet i SSE-kompositt
SSE Composite er notorisk ustabil. Som et eksempel, mellom november 2014 og juni 2015, økte SSE Composite mer enn 150%, da de statlige medier utsatte kinesiske aksjer og oppmuntret uerfarne investorer til å kjøpe dem. I de tre månedene etter den høydepunktet mistet indeksen mer enn 40% av verdien. Selskaper suspenderte handel, short selling var i hovedsak forbudt, og regjeringen grep inn for å støtte markedet.
En av de største faktorene i denne korreksjonen i aksjemarkedet var mangelen på erfaring som Kina hadde med å håndtere et aksjemarked. Det amerikanske aksjemarkedet har for eksempel lært av tidligere markedskrasj og korreksjoner. Selv om de er langt fra perfekte, har de forskjellige børsene metoder for å bremse markedet for å gi rom for handel under fallende priser, mens de subtilt skyver tilbake mot den helt panikken som kan være katastrofal.
Det mest åpenbare tiltaket er effektbrytere som sparker inn når markedet stuper for raskt. På det tidspunktet hadde Kina bare en mekanisme som et selskap kunne suspendere handel for i en ubegrenset periode som ble utarbeidet mellom selskapet og regulatoren. Aksjemarkedsbryterne på New York Stock Exchange (NYSE), derimot, er ikke selskapsspesifikke og er designet for å la investorer få et kollektivt pust gjennom midlertidige stopp. (Det er situasjoner der NYSE stopper handel med en bestemt aksje, men dette er definerte situasjoner.)
Denne mangelen på definerte marked svikter kafeer i Kina førte til en ad hoc-tilnærming av hva regjeringen bestemte. Og det lot døren være åpen for å kutte rentene, trusler mot arrestasjoner av selgere, strategiske handelssuspensjoner og instruksjoner til statlige selskaper om å begynne å kjøpe.
En annen faktor som bidrar til volatilitet i SSE Composite og kinesiske aksjer generelt er mangelen på aksjemarkeder. Kinas aksjemarked er relativt nytt og består hovedsakelig av enkeltpersoner. I de fleste modne aksjemarkeder er flertallet av kjøpere og selgere faktisk institusjoner, målt etter volum. Disse store aktørene har risikotoleranser som er langt forskjellig fra den enkelte investor. Institusjonelle kjøpere, særlig hedgefond, spiller en viktig rolle i å opprettholde likviditet i markedet og skifte risiko til enheter som vanligvis kan håndtere det. Selv med de store spillerne kan ting ofte gå galt. Når det er sagt, et marked dominert av enkeltinvestorer - særlig et stort antall enkeltinvestorer som handler på margin - er bundet til å se overreaksjoner på vei opp og vei ned.
Den kinesiske regjeringens rolle er sammenvevd med forfallsproblemene det kinesiske aksjemarkedet står overfor. Regjeringer som griper inn i aksjemarkedet er ikke noe nytt, men iveren som den kinesiske regjeringen hoppet inn i markedet, plaget mange. De fleste land setter i gang med å gripe inntil det er klart at en systemisk nedbrytning er uunngåelig. Den kinesiske regjeringen følte imidlertid behovet for å gripe sterkt i 2015, kanskje fordi politiske beslutninger bidro til å bygge opp boblen i utgangspunktet. Dette satte også en praktisk presedens for fremtidige markedsbegivenheter, som undergraver frie markedskrefter. Det potensielle resultatet - et kinesisk aksjemarked som er sterkt regulert for å passe myndighetsender - er et mindre attraktivt marked for internasjonale investorer.
Kinas mislykkede eksperiment med strømbrytere
Mens SSE Composite fikk tilbake noe bakke mellom slutten av september og slutten av desember 2015, snudde indeksen kraftig lavere kurs i 2016. 4. januar 2016 satte den kinesiske regjeringen en ny effektbryter på plass i et forsøk på å gi stabilitet til markedet ved å unngå enorme dråper som de som SSE Composite led i 2015.
Krenkingsbrytere er også kjent som et handelshåndtak, og er implementert i aksjemarkeder og andre aktivamarkeder over hele verden. Intensjonen til en effektbryter er å stanse handel i et verdipapir eller marked for å forhindre at frykt og panikksalg faller sammen for raskt og uten et grunnleggende grunnlag, og gir mer panikksalg i prosessen. Etter en stor nedgang kan et marked bli stanset i et par minutter eller timer, og deretter fortsette handelen når investorer og analytikere har hatt litt tid til å fordøye prisutviklingen og kan oppfatte salg som en kjøpsmulighet. Målet er å forhindre fritt fall og balansere kjøpere og selgere i stanseperioden. Hvis markedene fortsetter å falle, kan en annen bryter utløse en stopp for resten av handelsdagen. Når det oppstår stopp, blir også handel med tilknyttede derivatkontrakter, for eksempel futures og opsjoner, suspendert.
Strømbrytere ble først unnfanget etter børskrakket 19. oktober 1987, også kjent som Black Monday, da Dow Jones Industrial Average mistet nesten 22% av verdien på en enkelt dag, eller en halv billion dollar. De ble først implementert i USA i 1989, og var opprinnelig basert på et absolutt poengfall, snarere enn et prosentvis fall. Dette ble endret i oppdaterte regler satt i verk i 1997. I 2008 iverksatte Securities and Exchange Commission (SEC) regel 48, som åpner for at verdipapirer kan stanses og åpnes raskere enn en effektbryter ville tillate under visse omstendigheter før åpningsklokka.
I USA, for eksempel, hvis Dow faller med 10%, kan NYSE stoppe markedet for handel i opptil en time. Størrelsen på en dråpe er et mål som vil bestemme varigheten av stoppet. Jo større nedgang, jo lengre er handelsstansen. Det er andre effektbrytere på plass for nedgang på 20% og 30% på en enkelt dag. Det er liknende effektbrytere også for S&P 500 og Russell 2000-indeksene, og for mange børshandlede fond (ETF). Også globale markeder har implementert fortauskanter.
Målet med en effektbryter er å forhindre panikksalg og gjenopprette stabilitet blant kjøpere og selgere i et marked. Strømbrytere har blitt brukt flere ganger siden implementeringen, og de var avgjørende for å stamme et direkte fritt fall etter både dotcom-boblen og Lehman Brothers fall. Markedene fortsatte å synke etter disse hendelsene, men salget var imidlertid mye mer ordnet enn det ellers kunne ha vært. Situasjonen med Kinas effektbrytere var imidlertid mye annerledes.
Strømbryterne vedtatt av den kinesiske regjeringen 4. januar 2016, uttalte at hvis referanseindeksen CSI 300-indeksen, som består av 300 A-aksjer notert på børsene i Shanghai eller Shenzhen, faller 5% på en dag, handel ville bli stoppet i 15 minutter. En nedgang på 7% ville utløse en stopp i handelen resten av handelsdagen.
Selve dagen falt indeksen 7% tidlig på ettermiddagen, og effektbryteren ble utløst. To dager senere, 8. januar 2016, falt indeksen mer enn 7% i løpet av de første 29 minuttene av handel, og utløste effektbryter for andre gang. Kinesiske regulatorer kunngjorde at de suspenderte effektbryterne, bare fire dager etter at de var på plass. De sa at suspensjonen var ment å skape stabilitet i aksjemarkedene; Imidlertid var inkludering av slike effektbrytere opprinnelig ment å opprettholde stabilitet og kontinuitet i markedene. Selv om fjerning av utbryterne helt betyr at et panikkdrevet fritt fall i prisene kan oppstå uten hindring, argumenterer frie marked for at markedene vil ta vare på seg selv og sier at handelsstopp er kunstige hindringer for markedseffektivitet.
SSE Composite havnet i bunn i slutten av januar 2016, omtrent 50% under toppen av juni 2015. Indeksen begynte, selv om den fortsatt var ustabil, en mer målt fremgang sammenlignet med oppkjøringen i 2015, og steg med omtrent 30% i løpet av de neste 20 månedene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.