Kvele
En kveling er en opsjonsstrategi der investoren har en posisjon både i en samtale og en salgsopsjon med forskjellige streikpriser, men med samme utløpsdato og underliggende eiendel. En kveling er en god strategi hvis du tror den underliggende sikkerheten vil oppleve en stor prisbevegelse i løpet av den nærmeste fremtiden, men er usikker på retningen. Imidlertid er det hovedsakelig lønnsomt hvis eiendelen svinger kraftig i pris.
En kvele ligner en straddle, men bruker opsjoner til forskjellige streikpriser, mens en stempel bruker en samtale og setter til samme streikpris.
Viktige takeaways
- En kveling er en populær opsjonsstrategi som innebærer å holde både en samtale og en avsetning på den samme underliggende eiendelen.
- En kvelning dekker investorer som tror en eiendel vil bevege seg dramatisk, men er usikker på retningen.
- En kvele er lønnsom bare hvis den underliggende eiendelen svinger kraftig i pris.
Kvele
Hvordan fungerer en kvele?
Kveler kommer i to former:
- I et langt kvele - den mer vanlige strategien - kjøper investoren samtidig en penger-og-pengene-samtale og en out-of-the-money put-alternativ. Anropsopsjonens anslagskurs er høyere enn den underliggende eiendelsens nåværende markedspris, mens salgsutsatt har en anslagskurs som er lavere enn eiendelens markedspris. Denne strategien har stort gevinstpotensial siden kjøpsalternativet teoretisk har ubegrenset oppside dersom den underliggende eiendelen stiger i pris, mens salgsopsjonen kan tjene hvis den underliggende eiendelen faller. Risikoen for handelen er begrenset til premien som er betalt for de to alternativene.
- En investor som driver med en kort kveling, selger samtidig et penger som ikke er satt i penger og et uten penger. Denne tilnærmingen er en nøytral strategi med begrenset profittpotensial. Et kort kvele fortjener når kursen på de underliggende aksjene handler i et smalt område mellom pausepunktene. Maksimalt overskudd tilsvarer nettopremien mottatt for skriving av de to opsjonene, minus handelskostnader.
En Strangle vs. en Straddle
Strangles and straddles er lignende alternativstrategier som lar investorer tjene på store trekk til oppsiden eller nedsiden. Imidlertid innebærer en lang spenning samtidig kjøp av pengesamtaler og salgsopsjoner - der streikprisen er identisk med den underliggende eiendelsens markedspris - snarere enn alternativene uten penger. En kort spredning ligner en kort kvele, med et begrenset overskuddspotensial som tilsvarer premien som er samlet inn fra å skrive på en pengesamtale og salgsopsjoner.
Med uovertruffen, tjener investoren når prisen på sikkerheten stiger eller faller fra streikprisen bare med et beløp mer enn den totale kostnaden for premien. Så det krever ikke et så stort prishopp. Å kjøpe en kvele er generelt rimeligere enn en spenning - men det medfører større risiko fordi den underliggende eiendelen må gjøre et større grep for å generere et overskudd.
Pros
Fordelene med eiendelens pris beveger seg i begge retninger
Billigere enn andre alternativstrategier, for eksempel straddles
Ubegrenset gevinstpotensial
Ulemper
Krever stor endring i eiendelens pris
Kan bære mer risiko enn andre strategier
Ekte verdenseksempel på en kvelning
For å illustrere, la oss si at Starbucks (SBUX) for tiden handler til 50 dollar per aksje. For å benytte seg av kvelningsalternativstrategien inngår en næringsdrivende i to opsjonsposisjoner, en samtale og en gruppe. Samtalen har en streik på $ 52, og premien er $ 3, for en total kostnad på $ 300 ($ 3 x 100 aksjer). Putealternativet har en streikpris på $ 48, og premien er $ 2, 85, for en total kostnad på $ 285 ($ 2, 85 x 100 aksjer). Begge alternativene har samme utløpsdato.
Hvis prisen på aksjen holder seg mellom $ 48 og $ 52 over opsjonens levetid, vil tapet for den næringsdrivende være $ 585, som er den totale kostnaden for de to opsjonskontraktene ($ 300 + $ 285).
La oss imidlertid si at Starbucks 'aksje opplever en viss volatilitet. Hvis prisen på aksjene ender på 40 dollar, utløper samtalealternativet verdiløst, og tapet blir $ 300 for det alternativet. Put-alternativet har imidlertid fått verdi og gir et overskudd på $ 715 ($ 1000 minus den opprinnelige opsjonskostnaden på $ 285) for det alternativet. Derfor er den totale gevinsten for den næringsdrivende $ 415 ($ 715 fortjeneste - $ 300 tap).
Hvis prisen stiger til $ 55, utløper salgsalternativet verdiløst og påfører et tap på $ 285. Samtaleopsjonen gir et overskudd på $ 200 ($ 500 verdi - $ 300 kostnad). Når tapet fra salgsopsjonen er innregnet, påføres handel et tap på $ 85 ($ 200 fortjeneste - $ 285) fordi prisutviklingen ikke var stor nok til å kompensere for kostnadene for opsjonene. Det operative konseptet er trekket som er stort nok. Hvis Starbucks hadde steget $ 10 i kurs, til $ 60 per aksje, ville den totale gevinsten igjen vært $ 415 ($ 1000 verdi - $ 300 for kjøpsopsjonspremie - $ 285 for en utløpt salgsopsjon).
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.