Strategier og hemmeligheter fra firmaer med høy frekvenshandel (HFT)

Hemmelighold, strategi og hastighet er de begrepene som best definerer høyfrekvente handelsselskaper og faktisk finansnæringen som den eksisterer i dag.

HFT-firmaer er hemmelighetsfulle om sine måter å operere på og nøkler til suksess. De viktige personene som er assosiert med HFT har avskåret rampelyset og foretrakk å være mindre kjent, selv om det endrer seg nå.

Bedriftene i HFT-virksomheten opererer gjennom flere strategier for å handle og tjene penger. Strategiene inkluderer forskjellige former for arbitrage - indeks arbitrage, volatilitet arbitrage, statistisk arbitrage og fusjon arbitrage sammen med global makro, lang / kort egenkapital, passiv markedsføring, og så videre.

HFT er avhengige av den ultrahurtige hastigheten til dataprogramvare, datatilgang (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, osv.) Til viktige ressurser og tilkobling med minimal forsinkelse (forsinkelse).

La oss utforske litt mer om typer HFT-firmaer, deres strategier for å tjene penger, store aktører og mer.

HFT-firmaer bruker vanligvis private penger, privat teknologi og en rekke private strategier for å generere overskudd. Høyfrekvente handelsfirmaer kan deles bredt inn i tre typer.

• Den vanligste og største formen for HFT-firma er det uavhengige proprietærfirmaet. Eiendomshandel (eller "prop trading") utføres med firmaets egne penger og ikke fra kunder. Samtidig er fortjenesten for firmaet og ikke for eksterne kunder.
• Noen HTF-firmaer er en datterselskap av et meglerforhandlerfirma. Mange av de vanlige meglerforhandlerfirmaene har en underdel som er kjent som proprietære handelsbord, der HFT gjøres. Denne delen er atskilt fra virksomheten firmaet gjør for sine faste, eksterne kunder.
• Til slutt opererer HFT-selskapene også som hedgefond. Deres hovedfokus er å tjene på ineffektiviteten i prising på tvers av verdipapirer og andre aktivakategorier ved bruk av arbitrage.

Før Volcker-regelen hadde mange investeringsbanker segmenter dedikert til HFT. Post-Volcker, ingen kommersielle banker kan ha proprietære handelsbord eller slike hedgefondinvesteringer. Selv om alle større banker har lagt ned HFT-butikkene, står noen av disse bankene fremdeles overfor anklager om mulig HFT-relatert malfeasance utført tidligere.

Hvordan tjener de penger?

Det er mange strategier som brukes av de velstående handelsmennene for å tjene penger til firmaene sine; noen er ganske vanlige, andre er mer kontroversielle.

• Disse firmaene handler fra begge sider, det vil si at de legger inn ordre om å kjøpe så vel som de selger ved å bruke grenseordrer som er over dagens marked (i tilfelle av salg) og litt under gjeldende markedspris (i tilfelle av kjøp). Forskjellen mellom de to er overskuddet de får. Dermed unner disse selskapene seg i "markedsføring" bare for å tjene penger på forskjellen mellom budspørsmål. Disse transaksjonene utføres av høyhastighets datamaskiner ved hjelp av algoritmer.
• En annen inntektskilde for HFT-firmaer er at de får betalt for å gi likviditet av elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN) og noen børser. HFT-firmaer spiller rollen som markedsaktører ved å opprette bud-spør-oppslag, kvise stort sett lave priser med høyt volum (typiske favoritter for HFT) mange ganger på en dag. Disse firmaene sikrer risikoen ved å kvadratere handelen og skape en ny. (Se: Topp aksjer høyfrekvente tradere (HFTs) )
• En annen måte disse selskapene tjener penger på er ved å se etter prisavvik mellom verdipapirer på forskjellige børser eller aktivaklasser. Denne strategien kalles statistisk arbitrage, der en egenhandler er på utkikk etter midlertidige uoverensstemmelser i priser på forskjellige børser. Ved hjelp av ultrasnelle transaksjoner utnytter de seg av disse mindre svingningene som mange ikke engang får merke.
• HFT-firmaer tjener også penger på å hengi seg til momentumantennelse. Firmaet kan ha som mål å forårsake en økning i kursen på en aksje ved å bruke en rekke bransjer med motivet for å tiltrekke andre algoritmeforhandlere til også å handle denne aksjen. Stifteren av hele prosessen vet at etter den noe "kunstig skapte" raske prisbevegelsen, går prisen tilbake til det normale, og dermed får den næringsdrivende fortjeneste ved å ta en posisjon tidlig og til slutt handle ut før den svimler ut. (Beslektet lesing: Hvordan detaljinvestoren tjener på handel med høy frekvens )

Spillerne

HFT-verdenen har aktører fra små firmaer til mellomstore selskaper og store aktører. Noen få navn fra bransjen (i ingen spesiell rekkefølge) er Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (fusjon av GETCO og Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, etc.

risiko

Bedriftene som driver med HFT, står ofte overfor risikoer knyttet til programvareavvik, dynamiske markedsforhold, så vel som forskrifter og overholdelse. Et av de blanke tilfellene var et fiasko som fant sted 1. august 2012, og som brakte Knight Capital Group nær konkurs - Det tapte 400 millioner dollar på mindre enn en time etter at markedene åpnet den dagen. "Handelsfeil", forårsaket av en feil i algoritmen, førte til uberegnelig handel og dårlige ordrer på 150 forskjellige aksjer. Selskapet ble til slutt reddet ut. Disse selskapene må jobbe med sin risikostyring siden de forventes å sørge for mye regelverksoverholdelse samt håndtere operasjonelle og teknologiske utfordringer.

Bunnlinjen

Bedriftene som opererer i HFT-bransjen har tjent et dårlig navn på seg selv på grunn av deres hemmelighetsfulle måter å gjøre ting på. Imidlertid tømmer disse firmaene sakte dette bildet og kommer ut i det fri. Høyfrekvenshandelen har spredd seg i alle fremtredende markeder og er en stor del av den. I følge kilder utgjør disse firmaene omtrent 2% av handelsfirmaene i USA, men utgjør rundt 70% av handelsvolumet. HFT-firmaene har mange utfordringer fremover, som gang på gang deres strategier er blitt stilt spørsmål og det er mange forslag som kan påvirke deres virksomhet fremover.