Byt utførelsesanlegg (SEF)
A Swap Execution Facility (SEF) er en elektronisk plattform levert av en bedriftsenhet som lar deltakerne kjøpe og selge bytter på en regulert og gjennomsiktig måte. Den klart største plattformleverandøren etter markedsandel er Tullett Prebon, men CME Group og Bloomberg leverer også SEF-er, så vel som to dusin andre.
Viktige takeaways
- Bytteanlegg for bytte er handelsplattformer for bytteprodukter.
- På grunn av byttens kompliserte natur er ikke disse sentralene, men de fungerer som en motparts-samsvarende tjeneste.
- Byttevolumet har økt med årene, og nå leverer dusinvis av enheter SEF-plattformer.
Forståelse av utvekslingsanlegg for bytte (SEF)
En SEF er en elektronisk plattform som matcher motparter i en byttetransaksjon. Gjennom et mandat i Dodd-Frank Wall Street-reformen og forbrukerbeskyttelsesloven endrer SEF-er metodene som tidligere ble brukt for å handle derivater. Dodd-Frank Act definerer et bytteutføringsanlegg (SEF) som, "Et anlegg, handelssystem eller plattform der flere deltakere (kan) utfører eller handler bytter ved å godta bud og tilbud fra andre deltakere som er åpne for flere deltakere i anlegget eller systemet, gjennom ethvert middel til mellomstatlig handel. " Kort sagt er det nå flere godkjente plattformer under SEF-paraplyen som gir mulighet for flere bud og tilbud.
Før Dodd-Frank ble handelen med swaps utelukkende omsatt i markeder uten kontraster med liten åpenhet eller tilsyn. Som et resultat tillater den forventede rollen for utførelsesanlegget for bytte åpenhet og gir et komplett register og revisjonsspor av handler.
Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) regulerer SEFer. Reguleringsendringer krever nå clearing, oppgjør og rapporteringsfunksjoner. Krav er også på plass i Europa, men tilsynet er fragmentert.
En utveksling for bytter
En SEF ligner på en formell utveksling, men er en distribuert gruppe av godkjente handelssystemer. Håndteringen av handler er lik andre børser. Dodd-Frank-loven sier også at hvis ikke SEF-system er tilgjengelig for spesifikke bytter, er den forrige metoden som er over-the-counter-metoden akseptabel.
Talsmenn hevder at en SEF er en byttebytte, omtrent som en aksje- eller futuresbørs, og at de til en viss grad er korrekte. Sentralisert clearing av bytter og andre derivater reduserer motpartsrisikoen og øker tilliten og integriteten på markedet. Et anlegg som gir mulighet for flere bud og tilbud, gir likviditet til byttemarkedet. Denne likviditeten gjør det mulig for handelsmenn å stenge stillinger foran kontraktens løpetid.
Å bli en SEF
Mange enheter kan søke om å bli et utførelsesanlegg for bytte. For å kvalifisere seg, må de oppfylle spesifikke terskler som definert av SEC, CFTC og Dodd-Frank Act. Søkere må registrere seg hos SEC og oppfylle spesifikke krav. Krav inkluderer plattformens mulighet til å vise alle tilgjengelige bud og tilbud, sende handelsbevisninger til alle involverte parter, føre en oversikt over transaksjoner og gi en forespørsel om tilbudssystem. Videre må de oppfylle visse retningslinjer for margin og kapital og muligheten til å skille ut bytte. Til slutt må søkeren samtykke i å overholde de 14 SEC-prinsippene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.