Teoretisk verdi (av en rett)
Den teoretiske verdien (av en rettighet) er verdien av en tegningsrett. I løpet av den perioden hvor et nytt rettighetstilbud kunngjøres inntil tre dager før tegningsrettene utløper (kjent som kumarrettighetsperioden), er rettighetens verdi spesifikk og kan enkelt beregnes. For å beregne verdien av en rettighet i løpet av vinduet der den er effektiv, og investor må få beskjed om tegningskurs og antall rettigheter som kreves for å kjøpe en aksje. Med den informasjonen kan rettighetens verdi beregnes ved hjelp av følgende formel:
(Aksjekurs - Tegningskurs per aksje) / (Antall rettigheter som kreves for å kjøpe en aksje + 1)
Viktige takeaways
- Den teoretiske verdien av en rettighet kan beregnes i løpet av kumrettsperioden.
- Investorer med tegningsretter får beskjed om prisen de kan kjøpe aksjene for - vanligvis til en rabatt til dagens markedspris.
- Disse samme investorene blir fortalt hvor mange rettigheter som er nødvendige for å kjøpe en aksje.
- Fra denne informasjonen kan den teoretiske prisen beregnes.
Forstå teoretisk verdi (av en rettighet)
Den teoretiske verdien av en rettighet og markedsverdien til en rettighet er generelt den samme eller veldig lik. Det er også kjent som rettens egenverdi. Fordi verdien av aksjer som har rettigheter knyttet til seg i løpet av den kumulerte rettighetsperioden kan avvike fra vanlige aksjer uten slike rettigheter, ønsker investorer å vite denne teoretiske verdien.
Virkelige eksempler på en teoretisk verdi av en rettighet
Som et eksempel er den nåværende prisen på en aksje $ 40, utøvelsesprisen (eller tegningskursen) er $ 35 og det kreves fire rettigheter for å kjøpe en aksje. Den teoretiske verdien av retten er:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Tiden rundt tre dager før utløpet blir referert til som utøvelsen av rettighetsperioden. Dette er de siste dagene for å utøve rettigheter, men en periode for tidlig til å kjøpe nye aksjer med rettigheter, siden handelen vil avvikle før rekorddatoen, dagen rettighetene utløper. Den teoretiske verdien under utøvelsen av rettighetsperioden - når rettigheter handles uavhengig av aksjen - skiller seg fra verdien i kum-rettighetsperioden.
Beregningen for verdien under utøvelsen av rettighetsperioden er:
(Aksjekurs - riktig tegningskurs) / Antall rettigheter som trengs for å kjøpe en aksje.
Fortsetter vi fra ovenstående eksempel, er aksjekursen i løpet av ex-rettighetsperioden $ 38, den teoretiske verdien av rettigheten i løpet av utøvelsesrettighetsperioden vil være ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0, 75.
En høyres verdi beregnes ved å bruke de samme parametrene som brukes for prisopsjoner, inkludert tegningskurs for rettigheter, gjeldende renter, tid til utløp og aksjekursen for den underliggende aksjen, med tanke på volatiliteten. Den største forskjellen er at rettigheter har betydelig mindre tidsverdi enn de fleste alternativer på grunn av deres relativt korte levetid.
Teoretisk nullbetalt pris
Hvis en investor velger å selge sin rett direkte i markedet, eller hvis de velger å la rett bortfalle, noe som kan føre til et minimalt administrativt gebyr, vil de motta rettens teoretiske nullbetalte pris. Denne verdien beregnes ved å bestemme forskjellen mellom abonnementsprisen investoren har betalt og den teoretiske eks-høyre prisen.
Tatt i betraktning eksemplet brukt ovenfor ser beregningen for en teoretisk nullbetalt pris slik ut: $ 40 - $ 38 = $ 2. Dermed er beløpet investoren vil motta for retten dobbelt så høy verdi av retten i løpet av cum-rettighetsperioden og enda større enn verdien av rettigheten i løpet av ex-rettighetsperioden.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.