Forstå Federal Reserve Balanse

Å se på balansen til Federal Reserve, eller for den saks skyld, hvilken som helst sentralbank, er som å se verdens åttende vidunder. I motsetning til noe annet næringsliv, kan Fed utvide balansen ved å trykke så mange dollarsedler som den vil. Det er som å skape vind bare ved å vifte med hendene.

Men det er mange praktiske begrensninger, og å skrive ut mer penger er kanskje ikke alltid bra for økonomien. I denne artikkelen tar vi deg gjennom nooks and crannies i Fed's balanse, slik at du kan navigere gjennom den uten å bli forvirret.

(For lesing av grunnstoffene på komponentene i en typisk balanse, se Les balansen. )

Eiendeler og forpliktelser

Akkurat som enhver annen balanse består Feds balanse av eiendeler og forpliktelser. Hver torsdag gir Fed ut sin ukentlige H.4.1-rapport, som gir en konsolidering av erklæringen om tilstanden til alle Federal Reserve-bankene, når det gjelder deres eiendeler og gjeld. I flere tiår har Fed-vakterne stole på bevegelser i Fed eller eiendeler for å forutsi endringer i konjunkturene. Finanskrisen 2007-08 gjorde ikke bare Fed-balansen mer komplisert, men den vakte også allmennhetens interesse for den. Før du går inn på detaljene, ville det være bedre å ta en titt på Feds eiendeler først og deretter gjeldene.

Feds eiendeler

Essensen i Feds balanse er ganske enkel. Alt som Fed må betale penger for blir Feds eiendel. Så hvis Fed kjøper søppelkasser ved å betale penger, vil dette bli eiendelen. Tradisjonelt har Feds eiendeler hovedsakelig bestått av statlige verdipapirer og lån som er utvidet til medlemsbanker gjennom repo- og diskonteringsvinduet. Når Fed kjøper statspapirer eller forlenger lån gjennom rabattvinduet, betaler det ganske enkelt ved å kreditere medlemsbankenes reservekonto gjennom en bokføring eller bokføring. I tilfelle medlemsbanker ønsker å konvertere reservesaldoen til harde kontanter, gir Fed dem dollarregninger.

Astronomisk utvidelse

Teoretisk sett er det ingen grense for hvilken Fed kan utvide balansen. Balansen til Fed utvides automatisk når Fed kjøper eiendeler. På samme måte trekker Feds balanse seg automatisk sammen når den selger dem. Sammentrekning av en balanse skiller seg imidlertid fra utvidelse i den forstand at det er en grense utover som Fed ikke kan kontrahere sin balanse. Denne grensen bestemmes av verdien av eiendeler. I motsetning til dollarregninger, som kan brukes til å kjøpe eiendeler, kan ikke Fed opprette statspapirer ut av luften. Den kan ikke selge flere statspapirer som den eier.

(Lær mer: Hvordan vil Fed redusere balansen? )

Bortsett fra dette, mens Fed utvider eller kontraherer sin egen balanse, må Fed også ta hensyn til effekten av den på økonomien. Generelt kjøper Fed eiendeler som en del av sin pengepolitiske handling hver gang den har til hensikt å øke pengemengden for å holde rentene nærmere målet Fed-fondets rente og selger eiendeler når den har til hensikt å redusere pengemengden.

Et våpen med massebeskyttelse

Men noen ganger må til og med Fed ta skritt ut av sitt normale forløp, slik det gjorde under finanskrisen 2007-08. I høyden av finanskrisen ballet Feds balanse med giftige eiendeler med forskjellige typer akronymer. Fed hadde eiendeler til en verdi av 858 milliarder dollar på sine bøker i uken som ble avsluttet 1. august 2007, rett før finanskrisen startet, og det samme sto på 2, 24 billioner dollar ved utgangen av 2009 (i dag er det 4, 45 billioner dollar). Så vi har sett Term Auction Facility (TAF), Primary Dealer Credit Facility (PDCF) og mange andre komplekse forkortelser bli reflektert som Feds eiendeler over en periode. Noen hevdet at Fed-intervensjonen på denne måten bidro til å sette markedene på banen igjen.

Feds forpliktelser

Noe av det interessante med Feds forpliktelser er at noen av eiendelene dine, som de grønne dollarregningene i lommen, blir reflektert som Fed. Bortsett fra dette, utgjør også pengene som ligger på reservkontoen til medlemsbanker og amerikanske deponeringsinstitusjoner en del av Feds 'forpliktelser. Så lenge dollarregningene ligger hos Fed, vil de verken bli behandlet som eiendeler eller som gjeld for Fed. Dollarsedlene blir Fed-forpliktelsene bare når Fed setter dem i omløp ved å kjøpe eiendeler. Størrelsen på forskjellige komponenter i Fed-forpliktelsene fortsetter å endre seg. For eksempel, hvis medlemsbankene ønsker å konvertere pengene som ligger i reservekontoer til harde kontanter, ville verdien av valutaen i omløp øke og kredittbalansen i reservekontoer reduseres. Men samlet sett øker eller minsker størrelsen på Feds forpliktelser når Fed kjøper eller selger eiendeler.

Betydningen av ansvar

Fed kan godt dekke sine eksisterende forpliktelser ved å opprette tilleggsforpliktelser. Hvis du for eksempel tar $ 100-regningen din til Fed, kan det godt betale deg tilbake i fem 20-dollarsedler eller en annen kombinasjon du vil. Fed kan ikke på noen måte bli tvunget til å oppfylle sine forpliktelser i form av andre materielle goder eller tjenester. I beste fall kan du motta statspapirer ved å betale tilbake i dollar hver gang Fed selger. Utover dette er Fed-forpliktelsene bare så gode som noe skrevet på papir. Kort sagt, løfter papirløfter bare andre typer papirløfter.

Bunnlinjen

Alle av oss er koblet til Feds balanse på en eller annen måte. Valutamerkningene som vi har er Feds gjeld. På samme måte reflekteres en del av pengene som ligger i sjekkekontoer som er oppbevart av banker i reservekontiene som Fed. Ethvert trykk eller trekk i Feds balanse vil til slutt kruske ned til livene våre. Vi trenger bare å få et bedre grep til vårt eget beste.

For å lære mer om Fed, ta en titt på vår grundige opplæring i Federal Reserve.