Hva investorer kan lære av innsidehandel

Det er ikke tilfeldig at bedriftsledere ser ut til å alltid kjøpe og selge til rett tid. Tross alt har administrerende direktører og finansdirektører i verden tilgang til all informasjon om bedriften du noen gang kan ønske deg. Dette betyr imidlertid ikke at individuelle investorer blir stående i mørket. Innsidehandel er tilgjengelig for alle som vil bruke dem. Denne artikkelen vil diskutere hva innsidehandel er, hvordan vi kan forstå innsidehandel og hvor vi finner innsideopplysninger på nettet.

Hva er innsidehandel?

Det er to typer innsidehandel: lovlig og ulovlig. La oss først snakke om den ulovlige sorten. Ulovlig innsidehandel er kjøp eller salg av et verdipapir av innsidere som har materiale som fremdeles ikke er offentlig. Handlingen setter innsidere i strid med deres tillitsmessige plikt. Som du kan forestille deg, er dette en klar faux pas for alle som er nært involvert i et selskap.

En vanlig misforståelse er at bare direktører og øverste ledelse kan dømmes for innsidehandel.

Alle som har materiell og ikke-offentlig informasjon kan begå en slik handling. Dette betyr at nesten hvem som helst, inkludert meglere, familie, venner og ansatte, kan betraktes som en innsider.

Følgende er eksempler på ulovlig innsidehandel:

• Administrerende direktør i et selskap selger en aksje etter å ha oppdaget at selskapet mister en stor regjeringskontrakt neste måned.
• Konsernsjefens sønn selger selskapets aksjer etter å ha hørt fra faren at selskapet vil miste den store regjeringsavtalen.
• En myndighetsperson innser at selskapet vil miste en stor regjeringskontrakt, så tjenestemannen selger aksjen.

Securities and Exchange Commission (SEC) er ekstremt strenge med dem som handler urettferdig og derved undergraver investorenes tillit og finansmarkedets integritet. Tror ikke at de som handler handler er de eneste skyldige. Hvis noen blir fanget som "tipper" en utenforstående med vesentlig ikke-offentlig informasjon, kan også tipster bli funnet ansvarlig.

Innsidehandel er ikke alltid ulovlig

Det er en viktig ting å understreke her: Innersider har ikke alltid hendene bundet. Innherrer kjøper og selger aksjer lovlig hele tiden; deres handel er begrenset og ulovlig bare til bestemte tider og under visse betingelser.

SEC anser bedriftsdirektører, tjenestemenn eller enhver person med en eierandel på 10% eller mer i selskapet for å være bedriftsinnsidere. Bedriftsinnsidere må rapportere insidertransaksjoner innen to virkedager fra datoen transaksjonen skjedde (før Sarbanes-Oxley Act fra 2002 var det den tiende dagen i påfølgende måned). For eksempel, hvis en innsider solgte 10.000 aksjer mandag 12. juni, ville vedkommende måtte rapportere denne endringen innen onsdag 14. juni. Endringer i innsideinnhold sendes elektronisk til SEC som skjema 4, som angir et selskaps innsider handler eller lån. Følgende lenke er et eksempel på et skjema 4 arkivert av administrerende direktør i Krispy Kreme Donuts. Et skjema 14a, også arkivert av selskapet, lister opp alle styremedlemmer og styremedlemmer sammen med andelen de har.

Denne typen informasjon er ekstremt verdifull for enkeltinvestorer. For eksempel, hvis innsidere kjøper aksjer i sine egne selskaper, vet de vanligvis noe som normale investorer ikke gjør. De kjøper kanskje fordi de ser et stort potensial, en fusjon, oppkjøp, eller bare fordi de tror at deres aksje er undervurdert. En av de største investorene gjennom tidene, Peter Lynch, ble bemerket som at han sa at "innsidere kan selge aksjene sine av mange årsaker, men de kjøper dem for bare en: de tror at prisen vil stige." Innersidere hindres i å kjøpe og selge selskapets aksjer i løpet av en seks måneders periode; derfor kjøper innsidere aksjer når de føler at selskapet vil prestere bra på lang sikt.

SEC bruker Dirks Test for å avgjøre om en innsider ga et tips ulovlig; testen sier at hvis en tipster bryter hans eller hennes tillit til selskapet og forstår at dette var et brudd, er han eller hun ansvarlig for innsidehandel.

Hva forskningen sier

Nejat Seyhun, en kjent professor og forsker innen insiderhandel ved University of Michigan, fant ut at da ledere kjøpte aksjer i egne selskaper, hadde aksjen en tendens til å overgå det totale markedet med 8, 9% i løpet av de neste 12 månedene. Motsatt, da de solgte aksjer, gjorde aksjen dårligere enn markedet med 5, 4%. Hvis du er interessert i å lære mer om innsidehandel, kan du sjekke ut Seyhuns bok: "Investment Intelligence from Insider Trading."

Hvor kan du finne data om innsidehandel

Dette er definitivt en måte internett har revolusjonert investeringer på. Med et museklikk kan hvem som helst finne de nyeste innsidehandelsdata for omtrent ethvert offentlig selskap. Her er et par nettsteder som gir data om innsidehandel gratis:

• Yahoo! Finans - Slå opp et tilbud på Yahoo! Finansier og klikk på "Insiders" for en liste over de siste bransjene. Enkelte innsiderhandel registreringer vises ikke i databaser før en måned etter faktum, men Yahoo! ser ut til å ha en av de nyeste datafeedene.
• SEC EDGAR-database - Selv om det ikke er visuelt tiltalende, er det her handelsdata først blir sendt. For å finne disse registreringene på SEC-nettstedet, må du søke etter den "sentrale indeksnøkkelen" (CIK) for selskapet. CIK brukes på SECs datasystemer for å identifisere selskaper og enkeltpersoner som har innlevert en avsløring til SEC. Når du har CIK, kan du søke etter individuelle innleveringer.

Innsidehandel er ikke noe nytt. I årevis har folk basert sine investeringsbeslutninger på innsideres handlinger. Selv om disse dataene er viktige, må du bare huske at store selskaper kan ha hundrevis av innsidere, noe som betyr at det kan være vanskelig å prøve å bestemme et mønster. Fortsett, som du pleier, for å fullføre din due diligence på et selskap, men vær også klar over hva innsidere gjør. De vet nok mer enn resten av oss.