Hva er en Iron Butterfly Alternativstrategi?

Opsjoner tilbyr mange strategier for å tjene penger som ikke kan dupliseres med konvensjonelle verdipapirer, og ikke alle typer opsjoner er høyrisikosatser. For eksempel kan jernfuglstrategien generere jevn inntekt mens du setter en dollargrense for fortjeneste eller tap.

Hva er en jern sommerfugl?

Iron butterfly-strategien er medlem av en spesifikk gruppe med alternativstrategier kjent som "wingpreads" fordi hver strategi er oppkalt etter et flygende skapning som en sommerfugl eller kondor. Strategien opprettes ved å kombinere et bjørneanropsspredning med en oksespredning med en identisk utløpsdato som konvergerer til en midtre streikpris. En kort samtale og salg blir begge solgt til den midtre strykprisen, som utgjør "kroppen" til sommerfuglen, og en samtale og den blir kjøpt over og under den midtre strykprisen for å danne "vingene".

Denne strategien skiller seg fra den grunnleggende sommerfuglspredningen i to henseender. For det første er det en kredittspread som betaler investoren en nettopremie på åpen, mens den grunnleggende sommerfuglposisjonen er en type debetpålegg. For det andre krever strategien fire kontrakter i stedet for tre.

For eksempel har ABC Company samlet seg til 50 dollar i august, og den næringsdrivende ønsker å bruke en jernfugl for å generere overskudd. Han eller hun skriver både et anrop og et utsalg på 50 september, og mottar $ 4, 00 i premien for hver kontrakt, og kjøper også et anrop på 60 september og 40 september for $ 0, 75 hver. Nettoresultatet er en øyeblikkelig kreditt på $ 650 etter at prisen som er betalt for de lange stillingene er trukket fra premien mottatt for de korte ($ 800 - $ 150).

Premium mottatt for kort samtale og satt = $ 4, 00 x 2 x 100 aksjer = $ 800

Premium betalt for lang samtale og satt = $ 0, 75 x 2 x 100 aksjer = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 initial netto premium kreditt

Hvordan bruke Iron Butterfly

Jern sommerfugler begrenser både mulig gevinst og tap. De er designet for å tillate handelsmenn å beholde minst en del av nettopremien som opprinnelig blir utbetalt, noe som skjer når prisen på den underliggende verdipapiren eller indeksen lukkes mellom øvre og nedre strykpris. Markedsaktører bruker denne strategien når de tror det underliggende instrumentet vil holde seg innenfor en gitt prisklasse gjennom opsjonenes utløpsdato. Jo nærmere den midtre strykprisen det underliggende stenger ved utløpet, jo høyere er overskuddet.

Den næringsdrivende vil pådra seg et tap hvis prisen stenges enten over streikprisen for det øvre anropet eller under streikprisen for lavere salg. Gjennombruddspunktet kan bestemmes ved å legge til og trekke fra mottatt premie fra den midtre streikprisen.

I det forrige eksempelet beregnes breakeven-poeng som følger:

Midtstreikpris = 50 dollar

Netto premie betalt ved åpen = $ 650

Øvre break-even-poeng = $ 50 + $ 6, 50 (x 100 aksjer = $ 650) = $ 56, 50

Lavere break-even-poeng = $ 50 - $ 6, 50 (x 100 aksjer = $ 650) = $ 43, 50

Hvis prisen stiger over eller under breakevenpoengene, betaler den næringsdrivende mer for å kjøpe tilbake den korte samtalen eller sette ut enn mottatt i utgangspunktet, noe som resulterer i et nettotap.

La oss si at ABC Company stenger på $ 75 i november, noe som betyr at alle alternativene i spredningen vil utløpe verdiløs bortsett fra samtaleopsjonene. Den næringsdrivende må derfor kjøpe tilbake den korte $ 50-samtalen for $ 2500 ($ 75 markedspris - $ 50 streikpris x 100 aksjer) for å lukke stillingen og får en tilsvarende premie på $ 1500 på $ 60 samtalen ($ 75 markedsprisen - $ 60 streik pris = $ 15 x 100 aksjer). Nettotapet på samtalene er derfor $ 1000, som deretter trekkes fra den opprinnelige netto premien på $ 650 for et endelig nettotap på $ 350.

Selvfølgelig er det ikke nødvendig at de øvre og nedre strykprisene er like store i forhold til den midtre strykprisen. Jern sommerfugler kan lages med en skjevhet i den ene eller den andre retningen, der den næringsdrivende tror det underliggende vil stige eller falle litt i pris, men bare til et visst nivå. Hvis den næringsdrivende tror at ABC Company vil stige til $ 60 ved utløp, kan de heve eller senke den øvre samtalen eller senke prisene tilsvarende.

Jern sommerfugler kan også vendes slik at lange posisjoner blir tatt til den midtre streikeprisen mens korte posisjoner plasseres ved vingene. Dette kan gjøres lønnsomt i perioder med høy volatilitet i det underliggende instrumentet.

Fordeler og ulemper

Jern sommerfugler gir flere viktige fordeler. De kan opprettes ved hjelp av en relativt liten mengde kapital og gir jevn inntekt med mindre risiko enn retningsoppslag. De kan også rulles opp eller ned som en hvilken som helst annen spredning hvis prisen begynner å bevege seg utenfor sortimentet, eller handelsmenn kan velge å stenge ut halvparten av stillingen og tjene på det gjenværende bjørnesamtalen eller oksespredningen. Risiko- og belønningsparametrene er også tydelig definert. Nettopremien som er betalt er det maksimale overskuddet den næringsdrivende kan høste av denne strategien, og forskjellen mellom nettotapet mellom lange og korte anrop eller sett minus minus den innledende premien som er betalt er det maksimale tapet som den næringsdrivende kan pådra seg.

Se provisjonskostnader på jernfugler fordi fire posisjoner må åpnes og lukkes, og maksimal fortjeneste er sjelden tjent fordi det underliggende vanligvis vil avgjøre mellom den midtre strykprisen og enten den øvre eller nedre grensen. I tillegg er sjansene for å få et tap forholdsmessig høyere fordi de fleste jernfugler skapes ved bruk av ganske smale oppslag,

Bunnlinjen

Jern sommerfugler er designet for å gi handelsmenn og investorer en jevn inntekt mens de begrenser risikoen. Imidlertid er denne typen strategier bare passende etter å ha forstått de potensielle risikoer og fordeler. De fleste meglerplattformer krever også kunder som bruker denne eller lignende strategier for å oppfylle visse ferdighetsnivåer og økonomiske krav.