Misappropriasjonsteori
Misappropriasjonsteori postulerer at en person som bruker innsideinformasjon i handel med verdipapirer har begått verdipapirsvindel mot informasjonskilden. I USA vil en person som er skyldig i henhold til misbruksteorien sannsynligvis bli dømt for innsidehandel. Selv om ikke eksplisitt forbudt amerikansk verdipapirlovgivning, anses innsidehandel å falle under forbudet mot villedende handelspraksis.
Forståelse av misbruksteori
Misappropriasjonsteori skiller seg fra den klassiske teorien om innsidehandel. Under den klassiske teorien er en person som ikke er en innsidehandel, men som lærer om materiell ikke-offentlig informasjon og bruker den til å handle, ikke skyld i innsidehandel. Den klassiske teorien krever at den som beskyldes for innsidehandel er en faktisk innsider - en offiser eller ansatt i selskapet hvis verdipapirer han / hun kjøper eller selger. I henhold til denne teorien skylder bare bedriftsinnersiden en tillitsplikt overfor selskapet og dets aksjonærer for ikke å delta i å kjøpe eller selge selskapets verdipapirer ved å bruke vesentlig ikke-offentlig informasjon. Den utenforstående som skjer på tvers av noe vesentlig ikke-offentlig informasjon skylder ikke den tillitsmessige plikten og kan ikke være skyld i innsidehandel.
Under misappropriasjonsteori kan imidlertid den utenforstående som skjer på tvers av vesentlig ikke-offentlig informasjon fra et selskap, ikke bruke denne informasjonen til å handle fordi han / hun skylder en tillitsmessig plikt til kilden til informasjonen. Misappropriasjonsteori er ment å beskytte verdipapirmarkeder fra utenforstående som har tilgang til konfidensiell bedriftsinformasjon, men som ikke skylder en tillitsplikt overfor selskapet eller dets aksjonærer.
Eksempel på misbruk av teori
Misbrukets teori fikk fremtredelse i Høyesteretts overbevisning av James H. O'Hagan. O'Hagan var en advokat som handlet om innsideinformasjon om et overtakelsestilbud på Pillsbury. USA kontra O'Hagan var en vannskillet sak for teorien.
Et typisk eksempel på hvor feil utnyttelsesteori gjelder for innsidehandel, er tilfellet med Carl Reiter, en eiendomsutvikler på 1980-tallet. Reiter spilte golf sammen med vennene da en av vennene hans rådet ham til å kjøpe aksjer i stoffbutikkjeden Revco Drug Stores. Vennen antydet at han hadde kunnskap om en kommende fusjon som ville være lønnsom for investorer. Reiter fulgte vennens råd, og kjøpte aksjen noen tusen dollar og utbetalte to måneder senere, og hadde tjent 2, 625 dollar da vennens tips viste seg å være riktig.
Som eiendomsutvikler uten personlig involvering i Revco-selskapet fortsatte Reiter med livet, og skjønte ikke at han hadde deltatt i ulovlig innsidehandel. Reiter var imidlertid ikke den eneste personen på golfbanen den dagen, og var ikke den eneste som fulgte spissen. To år senere ble Reiter og vennene hans tiltalt for innsidehandel under misbrukets teori - de hadde ikke vært innsidere selv, men de hadde mottatt informasjon fra noen som var og brukt den upassende. Til syvende og sist ble Reiter bedt om å gi ut fortjenesten fra den ulovlige investeringen og betale bøter til SEC.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.