Hva er et pengemarkedsfond?

Pengemarkedsfond er nyttige kjøretøy som har en rolle å spille i nesten enhver investeringsportefølje. Imidlertid må du forstå arten av disse midlene for å bestemme om og hvordan de passer inn i investeringsmålene dine.

Hva er et pengemarkedsfond?

Et pengemarkedsfond er et aksjefond som kun investerer i kontanter og likvide verdipapirer, som også kalles pengemarkedsinstrumenter. Disse kjøretøyene er svært likvide kortsiktige investeringer med høy kredittkvalitet.

Pengemarkedsfond investerer vanligvis i instrumenter som:

• Innskuddsbevis (CDer)
• Kommersielt papir
• Amerikanske statskasser
• Bankers aksept
• Gjenkjøpsavtaler

Securities and Exchange Commission (SEC) regler dikterer at porteføljen må opprettholde en vektet gjennomsnittlig løpetid (WAM) på 60 dager eller mindre.

Akkurat som andre aksjefond utsteder pengemarkedsfond innløsbare enheter (aksjer) til investorer og må følge retningslinjene som er fastsatt av SEC. Alle attributtene til et aksjefond gjelder et verdipapirfond med et pengemarked, med ett unntak som gjelder nettoverføringsverdien (NAV). Vi vil se nærmere på dette unntaket senere.

Pengemarkedsfond kontra pengemarkedsregnskap

Mens de høres veldig like ut, skiller pengemarkedsfond seg fra pengemarkedsregnskap (MMA). Den viktigste forskjellen: Førstnevnte er sponset av fondselskaper og har ingen garanti for hovedstol, mens sistnevnte er rentetjenende sparekontoer som tilbys av finansinstitusjoner, med begrensede transaksjonsrettigheter og forsikret av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). En pengemarkedskonto betaler vanligvis en høyere rente enn en banksparekonto, men en litt lavere rente enn en CD eller totalavkastningen til et pengemarkedsfond.

I tillegg begrenser pengemarkedskontoer tilgjengeligheten til kontosaldoer gjennom sjekkskriving, mens uttak av pengemarkedsfond generelt er tilgjengelig på forespørsel. Noen banker kan tillate opptil seks uttak per uttalelsessyklus for MMA-er, mens andre ikke har noe sjekkskrivingsalternativ i det hele tatt. Mange pengemarkedsfond tilbyr ubegrenset sjekkskriving, men krever sjekker for et minimum dollarbeløp.

Unike kvaliteter med pengemarkedsfond

Pengemarkedsfond er spesielle av tre grunner:

1. Sikkerhet

Verdipapirene som disse fondene investerer i er stabile og generelt sikre investeringer. Verdipapirer i pengemarkedet gir en fast avkastning med korte løpetider. Ved å kjøpe gjeldspapirer utstedt av banker, store selskaper og myndigheter, har pengemarkedsfond en lav misligholdsrisiko mens de fortsatt tilbyr en rimelig avkastning.

2. Lav startinvestering

Verdipapirer i pengemarkedet har generelt store krav til minimumskjøp som gjør det vanskelig for de aller fleste enkeltinvestorer å kjøpe. Derimot har pengemarkedsfond betydelig lavere krav som er enda lavere enn gjennomsnittlige minstekrav for aksjefond. Som et resultat tillater pengemarkedsfond investorer å dra nytte av sikkerheten knyttet til en pengemarkedsinvestering til lavere terskler.

3. Tilgjengelighet

Pengemarkedsfondsandeler kan kjøpes og selges når som helst og er ikke underlagt tidsbegrensninger på markedet. De fleste av disse midlene gir sjekkskrivingsprivilegier og tilbyr investorer samme dagers oppgjør, som ligner på å handle med pengemarkedsverdipapirer.

Skattepliktige kontra skattefrie pengemarkedsfond

Pengemarkedsfond er delt inn i to kategorier: skattepliktig og skattefri. Hvis du kjøper et skattepliktig fond, er avkastningen fra fondet vanligvis underlagt vanlige statlige og føderale skatter.

Skattepliktige fond investerer hovedsakelig i amerikanske statspapirer, verdipapirer fra statlige organer, gjenkjøpsavtaler, CD-er, kommersielle papirer og bankers aksepter. Mange andre typer investeringer er kvalifisert for skattepliktige pengemarkedsfond. For eksempel, hvis du liker boligsektoren, kan du kjøpe et pengemarkedsfond som utelukkende investerer i Fannie Maes.

Skattefrie midler gir ikke så mange alternativer. Disse fondene investerer i kortsiktige gjeldsforpliktelser utstedt av føderalt skattefrie enheter (kommunale verdipapirer) og har lavere avkastning. I noen tilfeller kan du kjøpe skattefrie midler som er unntatt både statlige og lokale skatter; denne typen unntak er imidlertid unntak snarere enn normen.

Beregning av skattefritt pengemarkedsfond

Hvis du bestemmer deg for mellom skattefrie og skattefrie fond, er det viktig å beregne om skatteoppsparingen opprettet av det skattefrie fondet vil være nok til å gjøre det lavere avkastningen verdt. Skattepliktige fond har generelt høyere avkastning - nominelt. Men hvis skatten på disse avkastningene effektivt utsletter tilleggsavkastningen, er det mer optimale valget skattefrie fond.

Du kan ikke bare sammenligne de to fondenes avkastning av seg selv. I stedet må du konvertere den skattefrie avkastningen til en tilsvarende avgiftspliktig avkastning. Dette kan oppnås med følgende ligning:

Skattepliktig ekvivalentavkastning = Skattefritt avkastning (1 − marginal skattesats) \ tekst {Skattepliktig ekvivalentutbytte} = \ frac {\ text {Skattefritt avkastning}} {(1 - \ tekst {marginell skattesats})} Skattepliktig ekvivalentavkastning = (1 - marginell skattesats) Skattefritt avkastning

La oss for eksempel si at du er i 24% skatteområdet og må velge mellom et skattepliktig pengemarkedsfond med en avkastning på 1, 5% og et skattefritt fond med en avkastning på 1, 3%. Ved å konvertere den skattefrie avkastningen til et skattepliktig ekvivalentutbytte (ved å bruke formelen ovenfor), får vi 1, 71%:

0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 01710.013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710.013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171

Valget er altså opplagt: Det skattefrie pengemarkedet er veien å gå fordi skatteoppsparingen gir bedre avkastning. Jo høyere skatteklasse, jo bedre blir skattepliktig ekvivalentavkastning.

Pengemarkedsfondrisiko

Ingen eiendeler kommer uten advarsler. Før du investerer i et pengemarkedsfond, må du være oppmerksom på tre bekymringsområder:

Utgiftsforhold

Som med vanlige aksjefond har pengemarkedsfond utgifter. Et fond med en høyere utgiftsgrad enn gjennomsnittet kommer til å spise relativt lav avkastning.

Investeringsmål

Hvis du er en langsiktig investor som bygger et pensjonsfond, er en stor stilling i pengemarkedsfond ikke passende. I gjennomsnitt genererer disse midlene inntekter rett over inflasjonen, som ikke er tilstrekkelig til å bygge et tilstrekkelig reiregg. I stedet bør pengemarkedsfond brukes som et porteføljeadministrasjonsverktøy for å parkere penger midlertidig og / eller akkumulere midler til et forventet kontantutlegg.

Risikofaktorer

Selv om de er relativt lite risiko, er ikke pengemarkedsfond helt risikofrie. I 1994 fikk Community Bankers US Government Money Market Fund of Denver problemer da prisene på derivater som dominerte porteføljen falt kraftig. Securities and Exchange Commission likviderte fondet, og investorer (alle institusjonelle) fikk bare 0, 94 dollar på dollaren.

I en nyere sak mislyktes Reserve primærfond i september 2008. Det prestisjetunge fondet hadde hundrevis av millioner i kortsiktige lån til Lehman Brothers, og da det investeringsselskapet gikk konkurs, fulgte en bølge med panikkutsalg blant reserve sine egne investorer. Fondets aksjekurs falt til 0, 97 dollar; ikke i stand til å innfri innløsninger, ble Reserve til slutt tvunget til å kaste seg. For å unngå en nedbryting av industrien, måtte det amerikanske statskassen gå inn og garantere andre pengemarkedsfond.

Denne såkalte "breaking the buck" - når et pengemarkedsfonds netto aktivaverdi (NAV) faller under det tradisjonelle nivået på $ 1 det antas å opprettholde, noe som fører til fondets avvikling - er riktignok en fjern mulighet. (Community Bankers og Reserve Primary er de eneste to registrerte feilene i historien til pengemarkedsfond, tilbake til 1983.) Men det er en påminnelse om at hver investering bærer en viss risiko, også konservative.

Bunnlinjen

Enten du bestemmer deg for å bruke pengemarkedsfond som et investeringsmiddel eller som et midlertidig sted å forvise penger mens du venter på riktig sikkerhet til å kjøpe, må du sørge for at du vet så mye som mulig om et bestemt fond, dets egenskaper, dets investeringsstrategi og hvordan utgiftene sammenlignes med sammenlignbare biler. Pengemarkedsfond er ofte utpekt som det samme som kontanter. De er ikke. Ingen investeringer er — heller vil du ikke at den skal være. (For relatert lesing, se "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Topp statlige pengemarkedsfond")