Når bestemmer et selskap å refinansiere gjeld?

Når et selskap velger å refinansiere sin gjeld, kan det gjøre det ved å gjøre en eller begge følgende handlinger:

• Omstilling eller erstatning av gjelden, vanligvis med lengre løpetid og / eller lavere rente, eller
• Utsteder ny egenkapital for å betale ned gjeldsbelastningen. Dette alternativet utøves vanligvis når selskapet ikke har tilgang til tradisjonelle kredittmarkeder og blir tvunget til å henvende seg til egenkapitalfinansiering.

The Whys of Corporate Debt Refinancing

De fleste ganger refinansierer eller omstrukturerer selskaper sin gjeld når de er i økonomiske vanskeligheter og ikke er i stand til å oppfylle sine forpliktelser, vanligvis før de innleveres til kapittel 11 konkursbeskyttelse. Det er imidlertid ikke alltid tilfelle. Gunstige markedsforhold eller styrking av et selskaps kredittvurdering kan også føre til refinansiering av selskapsgjeld. De to primære faktorene for å påvirke et selskap som ikke er i økonomisk nød til å refinansiere, er reduksjoner i renten eller forbedringer i selskapets kredittkvalitet. Å ta denne typen tiltak kan frigjøre kontanter for drift og ytterligere investeringer som vil styrke veksten.

Renteenes rolle

Når et selskap utsteder gjeld, vanligvis i form av langsiktige obligasjoner, er det enighet om å betale en periodisk rentekostnad, kjent som en kupong, til obligasjonseierne. Kupongrenten gjenspeiler gjeldende markedsrenter og selskapets kredittrating.

Når rentene synker, vil selskapet ønske å refinansiere gjelden til den nye renten. Fordi gjelden ble utstedt i en tid med høyere rente, betaler selskapet mer i renter enn hva dagens markedsforhold ville spesifisere. I dette tilfellet kan selskapet refinansiere ved å utstede nye obligasjoner til lavere kupongrente og deretter bruke inntektene til å kjøpe tilbake de eldre obligasjonene. Dette gjør at selskapet kan utnytte den lavere renten, noe som gjør det mulig å betale en mindre rentekostnad.

Rollen til et selskaps kredittrating

Et selskaps kredittrating reflekteres i kupongrenten på nyutstedte gjeld. Et mindre økonomisk trygt selskap, eller et med lavere kredittvurdering, vil måtte tilby långivere mer av et insentiv - i form av en høyere rente - for å kompensere dem for den ekstra risikoen for å utvide kreditt i det selskapet. Når et selskaps kredittkvalitet forbedres, vil ikke investorene kreve en så høy rente for å gi kreditt, fordi selskapets obligasjoner vil være en tryggere investering. Hvis långivere krever lavere avkastning enn tidligere, vil et selskap sannsynligvis ønske å refinansiere sin eldre gjeld til den nye renten.

Det kan også foretas en refinansiering av selskaper hvis et selskap forventer å motta et kontantstrøm fra en kunde eller annen kilde. Et betydelig innstrømning kan forbedre et selskaps kredittvurdering og få ned kostnadene for å utstede gjeld (jo bedre kredittverdighet, desto lavere kupong må de betale).

Etter at selskapet refinansierer gjelden, høster det vanligvis flere fordeler, inkludert forbedret driftsfleksibilitet, mer tid og kontante ressurser for å utføre en spesifikk forretningsstrategi og i de fleste tilfeller en mer attraktiv bunnlinje på grunn av reduserte renteutgifter.