Hvorfor selskaper endrer børser

For tiår siden representerte et sete på New York Stock Exchange høydepunktet for bedriftsoppnåelse, selv om dette til en viss grad fortsatt gjelder i dag. Å være børsnotert på NYSE ga selskapet ditt kupongen som et sete på San Francisco Pacific Stock Exchange eller Spokane Stock Exchange bare ikke ga. (Forsterket poenget, begge disse utvekslingene er nå slettet.)
Vi ser at prestisje manifesterer seg i dag - pomp, glede og fotomuligheter som følger med handelsdagens åpnings- og lukkeklokke. Men i dagens verden, hvor kapital flyter over hele kloden i millisekunder, er imidlertid en NYSE-notering fortsatt så meningsfull som den pleide å være? Hvis det var det, ville et selskap villig forlate Big Board og gå andre steder?
SE: NYSE og Nasdaq: Hvordan de fungerer
Krav
For det meste, når et selskap bytter børser, er det mindre en handling enn en reaksjon. Selskaper velger ikke å forlate så mye som de blir bedt om (eller forsiktig overtalt eller beordret) til. Se på NYSE. Kravene for å bli med er like strenge som alltid. Hvis du tror du vil at bakeriet eller renseriet skal være børsnotert, har du mye arbeid å gjøre.
Nye aktører til NYSE (eller selskaper spunnet av fra større, eksisterende selskaper) må gjøre et første børsnotering på minst 100 millioner dollar. Det er i tillegg til mange andre kriterier som en NYSE håper er å oppfylle. For eksempel må bedriftens samlede inntekt før skatt de tre siste årene være minst 10 millioner dollar. Eller hvis du mangler der, vil NYSE gjerne vurdere selskapets anvendelse dersom din globale markedsverdi er $ 150 millioner. (Igjen, med mange andre krav å oppfylle.) Og når et selskap er kvalifisert, betyr det ikke noe i seg selv. NYSE legger stor vekt på å minne alle om at å oppfylle alle kriteriene er en nødvendig betingelse for å være oppført, ikke tilstrekkelig.
2.308 selskaper handler for tiden på NYSE, et tall som aldri forblir konstant. For å nevne et betimelig eksempel, er et av de siste ofrene som faller av styret, Qiao Xing Mobile, som produserer billige telefoner. Som en sammenfatning av NYSEs offentlig kunngjorde grunner for sin beslutning, sluttet finansdirektør for Qiao Xing av ukjente årsaker. NYSE ba om avsløring, og Qiao Xing kom ikke. Selskapets offentlige regnskapsfirma sluttet også, en detalj som Qiao Xing også holdt for seg selv av en eller annen grunn. Qiao Xing falt fra nåden og foretok en myk landing på markeder uten forbrukerom, den utemmete grensen for offentlig handel, der det knapt eksisterer krav.
SE: Dirt On Delisted Stocks
Endring av utvekslinger
Men å flytte fra NYSE til en annen børs er ikke nødvendigvis et skritt ned. Noen ganger gir det forsvarlig forretningsmessig mening. Ta saken om Kraft Foods, som inntil forrige måned ikke bare var NYSE-medlem, men som hadde tilbrakt de tre siste årene på høydepunktet: Kraft var en av de 30 komponentene i Dow Jones Industrial Average, som fortsatt er den definitive klokkeslettet av markedet. Kraft, som er et selskap på 69, 5 milliarder dollar, har vært lønnsomt i mange år og viser ingen tegn til å bremse. Så hvor var det å dra fra NYSE?
Fordeler med Nasdaq
Nasdaq. Den tidligere kraftige utvekslingen, den første som behandlet transaksjoner elektronisk, har nå inntatt sin rettmessige plass som NYSEs likestilte - og til og med den overordnede på noen måter. Det største og mest lønnsomme selskapet på jorden, Apple, handler på Nasdaq. I likhet med Amazon, Google, Facebook og andre handelstitere for mange til å nevne.
Kraft sluttet seg til festpartiet av flere grunner, men først og fremst for effekten av dette hadde på selskapets bunnlinje. (Ld) Kraft hadde allerede kunngjort at den var klar til å skille seg i to selskaper - det ene konsentrerte seg om nordamerikanske dagligvaremerker, det andre på snacks som ble solgt over hele kloden. Når splittelsen blir offisiell, vil det være enkelt for både Krafts etterfølgerbedrift og dets utpekte spinoff å være notert på Nasdaq. I tillegg er Nasdaqs noteringsgebyr mindre enn NYSE. De få titusenvis av dollar Kraft vil spare på nevnte gebyrer er ikke nødvendigvis nok til å garantere en bytte på egen hånd, men sammen med Nasdaqs markedsføring og merkevarebygging er de det.
SE: Bli kjent med børsene
strykning
Mens hver børs opprettholder et sett med standarder for børsnotering, og vil avnotere selskaper som ikke lenger kvalifiserer for inkludering, har ikke børser særlig glede av å avnotere aksjer. Tross alt er for mye eksklusjon dårlig for bedriften. Den sender en melding som får sentralen til å se ut som om den var slapp ved å la visse selskaper bli med i sin programliste i utgangspunktet. I de fleste tilfeller vil børsene gjøre alt som står i deres makt for å forhindre at en aksje blir sparket ut.
For eksempel setter Nasdaq en minimumspris på $ 1 for at en aksje skal forbli notert. Hvis et selskaps aksje faller under denne terskelen - teknisk sett blir en krone aksje, med alle de negative konnotasjonene som innebærer, begynner klokken å tikke. Hvis aksjen holder seg under $ 1-barrieren i en måned, står den i fare for å bli avnotert og bli tvunget til å lete etter en mindre krevende børs å handle på. Selv da vil selskapet vanligvis ha seks måneder på seg til å få aksjekursen over $ 1. Selv om aksjen ikke hadde klart å nå $ 1 i ti virkedager på rad, selv på det tidspunktet, kan selskapet dessuten appellere om avnotering. Kort sagt, for å miste privilegiene, må du nesten ønske deg å bli avnotert.
Bunnlinjen
Under Nasdaqs nervøsitet holdt NYSE stolt gebyrene høye og barrieren alt annet enn uoverkommelig. Sprudlende unge selskaper (mest kjent Microsoft) hadde verken det hvite eller tilbøyeligheten til å betale gigantiske avgifter når et passende alternativ var tilgjengelig. Det ble en vinn-vinn: Microsoft fikk prominens på Nasdaq, mens juniorbørsen fikk troverdighet ved å ha et så stort, voksende selskap i styret. Mens NYSE kanskje har kostet seg en mulighet, fortsetter det å feire på siden av eksklusjon (som Nasdaq bare i mindre grad). Bunnlinjen? Et skarpt selskap bryr seg mindre om staturen enn det gjør om hvilken utveksling som passer best.