Hvorfor S&P 500 kan falle mer enn 60%: Hussman

Investeringssjef og markedsvakt John Hussman, president i Hussman Investment Trust, forventer at amerikanske aksjer vil komme inn i et skiftende bjørnemarked i nær fremtid, med fire store markedsindekser som stuper omtrent 60% eller mer under januarhøyden, rapporterer MarketWatch. Hussman fikk bred oppmerksomhet og troverdighet ved å spå de store fall i markedet i 2000 og 2007–08.

Siterer sin "Iron Law of Valuation", tilbød Hussman denne begrunnelsen for sin nåværende ekstreme bearishness, som sitert av MarketWatch: "Jo høyere pris investorene betaler for et gitt sett av forventede fremtidige kontantstrømmer, jo lavere blir den langsiktige avkastningen kan forvente. Som et resultat er det nettopp når tidligere investeringsavkastning ser mest strålende ut som fremtidig investeringsavkastning sannsynligvis vil være mest dyster, og omvendt. " (For mer, se også: Hvorfor krasjet i 1929 kunne skje i 2018. )

The Big Plunge Ahead, Per John Hussman

Kilder: MarketWatch, Yahoo Finance

'Permabear'

Morgan Stanley advarte nylig om en forestående markedskorreksjon som ville være den verste siden den i slutten av januar og begynnelsen av februar. En korreksjon på 10% eller så, derimot, vil være en blip sammenligning med blodbadet som Hussman spår. Hussman er også betydelig mer bastant enn tall som tidligere Office of Management and Budget (OMB) direktør David Stockman og respektert fondssjef Markingius for fremvoksende markeder, som har bedt om tilbakegang i området 30 til 40%. (For mer, se også: Bullish Signal Not Sett in 60 Years May Fuel S&P Rally: Jeff Saut .)

Detractors kaller Hussman et "permabear", MarketWatch-notater, en stoppet klokke som etter hvert vil være riktig. Det vil si at i løpet av det nåværende oksemarkedet som begynte i 2009, har han gitt gjentatte advarsler om at en skarp tilbakeføring nærmer seg, med hans favorittmantra er at markedet er "overkjøpt, overvurdert, overbullt."

Farene ved smal bredde

Goldman Sachs har rapportert at markedsbredden har vært veldig lav så langt i 2018. Bare 10 aksjer, hvorav ni passer til en bred definisjon av å være innenfor teknologifeltet, utgjorde 62% av den totale avkastningen for S&P 500-indeksen for året - til dags dato til 26. juli. Goldman indikerer at smal bredde normalt setter markedet i en prekær situasjon, siden et tap av investorens tillit til markedslederne, som typisk har blitt dyre og overfylte, kan utløse en generell bølge av salg. (For mer, se også: The Bullish Case for Tech Stocks: Goldman .)

Men ingen umiddelbar fare

På den annen side tilbyr Goldmans ferske rapport tre viktige grunner til optimisme. For det første, i perioder med lav samlet avkastning for markedet, tar det bare noen få aksjer å drive disse beskjedne gevinstene. For det andre er anslag på sterk inntjeningsvekst i 2018 bredt baserte og ikke konsentrert i bare noen få markedsledere. For det tredje har de nylige reisene til Facebook Inc. (FB), tidligere markedsleder, i stor grad blitt trukket av av investorer i andre selskaper. Jeffrey Saut, sjefinvesteringsstrateg i Raymond James, har et lignende syn på Facebook-situasjonen, ifølge historien "Bullish Signal Not Seen in 60 Years" som er nevnt ovenfor.