Verste tilfeller av hyperinflasjon i historien

I oktober 2018 spådde IMF at Venezuelas årlige inflasjonsrate for 2018 ville klatre til 1, 37 millioner%, det er riktig 1.370.000%. Tatt i betraktning at sentralbanker som den amerikanske sentralbanken og Den europeiske sentralbanken (ECB) sikter til inflasjonsmål rundt 2% -3%, er Venezuelas valuta og økonomi i en definitiv krise. Den konvensjonelle markøren for hyperinflasjon er 50% per måned (tilsvarer omtrent 12.875% per år), først foreslått i 1956 av Phillip Cagan. Her er tre andre historiske tilfeller av hyperinflasjon.

Ungarn: august 1945 til juli 1946

Høyeste månedlige inflasjonsrate: 4, 19 x 10 ¹⁶ %

Tilsvarende daglig inflasjonsrate: 207%

Tid som kreves for at prisene skal dobles: 15 timer

Valuta: Pengő

(Kilde: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Mens hyperinflasjon generelt anses å være et resultat av regjeringens ineptitude og skatteansvar, var hyperinflasjonen av Ungarn etterkrigstid tilsynelatende konstruert av politiske beslutningstakere som en måte å få en krigsherjet økonomi igjen på beina. Regjeringen brukte inflasjon som en skatt for å hjelpe til med et inntektsunderskudd som trengs for utbetalinger etter krigen og varebetalinger til den okkuperende sovjetiske hæren, men inflasjonen bidro også til å stimulere den samlede etterspørselen for å gjenopprette produktiv kapasitet.

Andre verdenskrig hadde en ødeleggende effekt på Ungarns økonomi, idet halvparten av sin industrikapasitet ble fullstendig ødelagt, 90% skadet og landets infrastruktur i rokker. Denne reduksjonen i produktiv kapasitet skapte uten tvil et forsyningssjokk som, kombinert med et stabilt lager av penger, utløste begynnelsen på Ungarns hyperinflasjon.

Heller enn å prøve å dempe inflasjonen ved å redusere pengemengden og heve renten - politikk som ville ha dempet en allerede deprimert økonomi - bestemte regjeringen å kanalisere nye penger gjennom banksektoren mot gründervirksomhet som ville bidra til å gjenopprette produktiv kapasitet, infrastruktur og Økonomisk aktivitet. Planen var tilsynelatende en suksess, ettersom mye av Ungarns industrielle kapasitet før krigen ble gjenopprettet da prisstabiliteten endelig kom tilbake med innføringen av forinten, Ungarns nye valuta, i august 1946. (For å lese mer, se: En introduksjon til hyperinflasjon.)

Zimbabwe: mars 2007 til midten av november 2008

Høyeste månedlige inflasjonsrate: 7, 96 x 10 ¹⁰ %

Tilsvarende daglig inflasjonsrate: 98%

Tid som kreves for at prisene skal dobles: 24, 7 timer

Valuta: Dollar

(Kilde: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Zimbabwes inflasjonsproblemer startet godt før den offisielle hyperinflasjonsperioden som begynte i 2007. I 1998 var det afrikanske lands årlige inflasjonen på 47%, og bortsett fra en liten nedgang i 2000, steg den jevnlig frem til hyperinflasjonsperioden, slutten av som så den zimbabwiske dollaren forlatt til fordel for en rekke utenlandske valutaer.

Etter sin uavhengighet i 1980, fulgte Zimbabwes regjering relativt disiplinert finanspolitikk. Dette ville endret seg når regjeringen bestemte seg for at behovet for å øke sin avtagende politiske støtte hadde forrang for finanspolitisk forsvarlighet. I siste halvdel av 1997 var en kombinasjon av utbetalinger som skyldes krigsveteraner, en manglende evne til å heve skattene på grunn av landsomfattende protester, og regjeringens kunngjorte beslutning om tvangsinnhenting (med delkompensasjon) hviteide kommersielle gårder for å omfordele til den landløse svarte flertallet drev bekymringer over regjeringens finansposisjon. Flere valutakurser førte til en svekkelse av valutakursen, noe som fikk importprisene til å stige, noe som gjorde at begynnelsen på landets inflasjonsvansker. (For å lese mer, se: Hva forårsaker en valutakrise?)

Denne opprinnelige kostnadstrykk-inflasjonen vil bli forverret av regjeringens beslutning i 2000 om å følge gjennom med sitt jordreformsinitiativ for å tvangsinnhente hviteide kommersielle gårder. Denne omfordelingen skapte en slik omveltning på gårdene at jordbruksproduksjonen falt dramatisk på bare noen få år. Dette tilbudssjokket presset igjen prisene høyere, og motiverte en nyutnevnt sentralbanksjef til å kalle inflasjonen som Zimbabwes nummer én fiende i 2004.

Mens den lyktes med å redusere inflasjonen, satte en strammere pengepolitikk press på både banker og innenlandske produsenter, og truet med å destabilisere finanssystemet og en bredere økonomi fullstendig. Zimbabwes sentralbank ble tvunget til å engasjere seg i kvasi-finanspolitikk for å dempe de destabiliserende virkningene av den strammere pengepolitikken, som igjen tjente til å angre eventuelle tidligere antiinflasjonære suksesser ved å skape en etterspørsel-inflasjonsstil som eskalerte til hyperinflasjon med begynnelse i 2007. Denne hyperinflasjonen forble i Zimbabwe inntil bruk av utenlandsk valuta som vekslingsmiddel ble overveiende.

Jugoslavia: april 1992 til januar 1994

Høyeste månedlige inflasjonsrate: 313 000 000%

Tilsvarende daglig inflasjonsrate: 64, 6%

Tid som kreves for at prisene skal dobles: 1, 41 dager

Valuta: dinar

(Kilde: Routledge Handbook of Major Events in Economic History .)

Mens den årlige inflasjonen i Jugoslavia var så høy som 76% fra 1971 til 1991, virker denne frekvensen beskjeden i forhold til hva som skulle komme. Etter oppløsning av Jugoslavia i begynnelsen av 1992, og utbruddet av kampene i Kroatia og Bosnia-Herzegovina, ville den månedlige inflasjonen nå 50% - den konvensjonelle markøren for hyperinflasjon - i Serbia og Montenegro (dvs. den nye Forbundsrepublikken Jugoslavia).

Det første oppbruddet av Jugoslavia utløste hyperinflasjonen da den interregionale handelen ble demontert, noe som førte til redusert produksjon i mange bransjer. Videre forble størrelsen på det gamle Jugoslavias byråkrati, inkludert en betydelig militær- og politistyrke, intakt i den nye Forbundsrepublikken til tross for at den nå omfatter et mye mindre territorium. Da krig eskalerte i Kroatia og Bosnia-Herzegovina, valgte regjeringen å redusere dette oppblåste byråkratiet og de store utgiftene den krevde.

Mellom mai 1992 og april 1993 innførte De forente nasjoner en internasjonal handelsembargo mot Forbundsrepublikken. Dette forverret bare det synkende produksjonsproblemet, som lignet decimeringen av industrikapasiteten som startet av hyperinflasjonen i Ungarn etter andre verdenskrig. Med fallende produksjon som reduserte skatteinntekter, forverret regjeringens finanspolitiske underskudd, og økte fra 3% av BNP i 1990 til 28% i 1993. For å dekke dette underskuddet, henvendte regjeringen seg til trykkpressen og masserte inflasjonsmengden.

I desember 1993 jobbet Topčider-mynten på full kapasitet, og ga ut rundt 900 000 sedler hver måned som bare var verdiløs da de nådde folks lommer. Ikke i stand til å trykke nok kontanter til å holde med dinarens raskt fallende verdi, kollapset valutaen offisielt 6. januar 1994. Det tyske merket ble erklært det nye lovlige anbudet for alle økonomiske transaksjoner, inkludert betaling av skatter.

Bunnlinjen

Selv om hyperinflasjon har alvorlige konsekvenser, ikke bare for stabiliteten i en nasjons økonomi, men også regjeringens og det større sivilsamfunnet, er det ofte et symptom på kriser som allerede er til stede. Denne situasjonen gir deg en titt på pengene. I stedet for å bare være et økonomisk objekt som brukes som vekslingsmiddel, lagring av verdi og regningsenhet, er penger langt mer symbolsk for underliggende sosiale realiteter. Stabiliteten og verdien avhenger av stabiliteten til et lands sosiale og politiske institusjoner.