4 Atferdsfordeler og hvordan du kan unngå dem

Talsmenn for effektiv markedsteori mener at all kjent informasjon er priset til en aksje eller et annet investeringsprodukt. Fremkomsten av algoritmisk handel gjør den prosessen nesten øyeblikkelig, ifølge EMT-teoretikere. Dette ble sett 23. april 2013, da en falsk tweet som hevdet Det hvite hus ble bombet og president Obama skadet straks sendte markeder som styrter. Selv om markedet kom seg i løpet av fire minutter, utsatte denne hendelsen nettverket av superdatamaskiner som stadig skanner overskrifter på jakt etter nøkkelord som er programmert til å selge aksjeposisjoner når de riktige ordene er markert.

Dette ser ut til å bevise at EMT er sant - spesielt nå som ikke-menneskelige handelsmenn dominerer markedet. Andre sier imidlertid, "ikke slik." De hevder at grunnen til at langsiktige investorer som Warren Buffett, så vel som høyfrekvente forhandlere, kan tjene på er på grunn av ineffektivitet i markedet. Disse ineffektivitetene er naturlige fordi markedene består av mennesker eller datamaskiner programmert av mennesker.

Uansett hvor disiplinerte, handler mennesker ofte med atferdsfordelinger som får dem til å handle på følelser. Dette er grunnlaget for atferdsfinansiering, et relativt nytt studieretning som kombinerer psykologisk teori med konvensjonell økonomi. Atferdsøkonomi spår handelsatferd og brukes som grunnlag for å lage mer effektive handelsstrategier. En studie fra University of California fant sterke bevis på at investorer har atferdsfordeling som ofte påvirker investeringsbeslutningene mer enn empiriske data. Her fremhever vi fire av de skjevhetene som er vanlige blant detaljhandlere som handler innenfor sine individuelle meglerkontoer.

overdreven
Over-tillit har to komponenter: over-tillit i kvaliteten på informasjonen din, og din evne til å handle på nevnte informasjon til rett tid for maksimal gevinst. Studier viser at overbevisste tradere handler oftere og ikke klarer å diversifisere porteføljen på riktig måte.

En studie analyserte handler fra 10.000 kunder hos et bestemt rabattmeglerfirma. Studien ønsket å konstatere om hyppig handel førte til høyere avkastning. Etter å ha sikkerhetskopiert bransjetap og andre for å dekke likviditetsbehov, fant studien at de kjøpte aksjene underpresterte de solgte aksjene med 5% over ett år og 8, 6% over to år. Med andre ord, jo mer aktiv detaljinvestor, jo mindre penger tjener de. Denne studien ble gjentatt flere ganger i flere markeder, og resultatene var alltid de samme. Forfatterne konkluderte med at handelsmenn "i utgangspunktet betaler gebyrer for å tape penger."

Hvordan unngå denne skjevheten
Handle mindre og invester mer. Forstå at ved å delta i handelsaktiviteter handler du mot datamaskiner, institusjonelle investorer og andre rundt om i verden med bedre data og mer erfaring enn deg. Oddsen er overveldende i deres favør. Ved å øke tidsrammen, speile indekser og dra nytte av utbytte, vil du sannsynligvis bygge formue over tid. Motstå trangen til å tro at informasjonen og intuisjonen din er bedre enn andre i markedet.

Å redusere anger
Innrøm det, du har gjort dette minst en gang. Du var trygg på at en viss aksje var prisgitt og hadde veldig lite ulemper. Du satte handelen på, men den fungerte sakte mot deg. Fortsatt som om du hadde rett, solgte du ikke når tapet var lite. Du lar det gå fordi intet tap er tap så lenge du ikke selger stillingen. Det fortsatte å gå mot deg, men du solgte ikke før aksjen mistet et flertall av verdien.

Atferdsøkonomer kaller det beklagelse. Som mennesker prøver vi å unngå angerfølelsen så mye som mulig, og ofte vil vi gå veldig langt, noen ganger ulogiske lengder, for å unngå å måtte eie angerfølelsen. Ved å ikke selge stillingen og låse inn tap, trenger ikke en næringsdrivende å takle anger. Forskning viser at det var 1, 5 til 2 ganger mer sannsynlig at det ble solgt en vinnende posisjon for forhandlere og for å miste posisjon for sent, alt for å unngå å angre på å miste gevinster eller miste det opprinnelige kostnadsgrunnlaget.

Hvordan unngå denne skjevheten
Sett handelsregler som aldri endres. For eksempel, hvis en aksjehandel mister 7% av sin verdi, forlater du posisjonen. Hvis aksjen stiger over et visst nivå, må du sette en etterfølgende stopp som vil låse inn gevinster hvis handelen mister en viss gevinstmengde. Gjør disse nivåene uknuselige regler og ikke handel med følelser.

Begrenset oppmerksomhetsspenn
Det er tusenvis av aksjer å velge mellom, men den enkelte investor har verken tid eller lyst til å forske på hver. Mennesker blir begrenset av det økonomen og psykologen Herbert Simon kalte, "begrenset rasjonalitet." Denne teorien sier at et menneske vil ta avgjørelser basert på den begrensede kunnskapen de kan akkumulere. I stedet for å ta en mest mulig effektiv beslutning, tar de den mest tilfredsstillende beslutningen.

På grunn av disse begrensningene, har investorer en tendens til å bare vurdere aksjer som kommer til deres oppmerksomhet gjennom nettsteder, finansielle medier, venner og familie eller andre kilder utenfor deres egen forskning. For eksempel, hvis en viss bioteknologi får FDA-godkjenning for et blockbuster-medikament, kan farten til oppsiden bli forstørret fordi de rapporterte nyhetene fanger blikket til investorene. Mindre nyheter om den samme aksjen kan forårsake veldig liten markedsreaksjon fordi den ikke når frem til media.

Hvordan unngå denne skjevheten
Innse at media har innvirkning på handelsaktivitetene dine. Å lære å forske og evaluere aksjer som er både velkjente og "utenfor allfarvei" kan avsløre lukrative handler som du aldri ville funnet hvis du ventet på at den skulle komme til deg. Ikke la mediestøy påvirke beslutningene dine. Bruk i stedet media som ett datapunkt blant mange.

Jage trender
Dette er uten tvil den sterkeste handelsskjevheten. Forskere på atferdsfinansiering fant at 39% av alle nye penger forpliktet til verdipapirfond gikk inn i 10% av fondene med den beste ytelsen året før. Selv om finansielle produkter ofte inkluderer ansvarsfraskrivelse om at "fortidens ytelse ikke er en indikasjon på fremtidige resultater, " tror fortsatt detaljhandlere at de kan forutsi fremtiden ved å studere fortiden.

Mennesker har et ekstraordinært talent for å oppdage mønstre, og når de finner dem, tror de på deres gyldighet. Når de finner et mønster, handler de etter det, men ofte er det mønsteret allerede priset i. Selv om et mønster er funnet, er markedet langt mer tilfeldig enn de fleste handelsmenn vil innrømme. Studien fra University of California fant at investorer som vektet beslutningene sine om tidligere resultat ofte var dårligst når de sammenlignes med andre.

Hvordan unngå denne skjevheten
Hvis du finner en trend, er det sannsynlig at markedet identifiserte og utnyttet den lenge før deg. Du risikerer å kjøpe på høydepunktet - en handel påbegynt akkurat i tide for å se at aksjen trekker seg tilbake i verdi. Hvis du vil utnytte en ineffektivitet, ta Warren Buffett-tilnærmingen; kjøp når andre er redde og selg når de er sikre. Å følge flokken gir sjelden store gevinster.

Bunnlinjen
Ser du litt av deg selv i noen av disse skjevhetene? Hvis du gjør det, må du forstå at den beste måten å unngå fallgruver i menneskelige følelser er å ha handelsregler. Disse kan omfatte å selge hvis en aksje synker en viss prosentandel, ikke kjøper en aksje etter at den stiger en viss prosentandel og ikke selger en posisjon før det har gått en viss tid. Du kan ikke unngå all atferdsfordeling, men du kan minimere effekten på handelsaktivitetene dine. (For relatert lesing, se "Kognitiv vs. emosjonell investeringsskjevhet")