6 aksjevalg av en av Buffetts favorittinvestorer

Den anerkjente investoren Warren Buffett lider ikke dårer, og har en kort liste over andre pengeforvaltere som han beundrer sterkt. En av disse er mangeårige høyremann Charlie Munger på Berkshire Hathaway. En annen er Lou Simpson, den "tredje masterminden" som tok investeringsbeslutninger i Berkshire, da GuruFocus stylet ham. Buffett har kalt Simpson, per GuruFocus, "en kløff som skal føres inn i investerings Hall of Fame, " og "en topp investor med en enestående langsiktig rekord."

I likhet med Buffett er Simpson en verdiinvestor som foretrekker å administrere en konsentrert portefølje. MarketWatch rapporterer at firmaet SQ Advisors hadde bare 15 aksjer per 31. mars. Blant dem er disse seks, med deres potensial opp som implisitt av konsensusprismålene fra verdipapiranalytikere:

Kilde: FactSet, som rapportert av MarketWatch 13. juni.

Hvorfor Buffett beundrer Simpson

Da Berkshire avsluttet kjøpet av det gigantiske forsikringsselskapet GEICO i 1996. Simpson var administrerende direktør for kapitaldrift. Buffettt ble imponert over merittlisten og holdt ham som sjef for investeringsansvarlig (CIO), et verv han hadde da han først begynte i GEICO i 1979, etter å ha stått som økonominstruktør ved Princeton University, administrerende direktør i Western Asset Management, og en partner hos Stein Roe og Farnham.

Fra 1980 til 2004 leverte Simpson en gjennomsnittlig årlig avkastning på 20, 3%, mot 13, 5% for S&P 500-indeksen (SPX), per GuruFocus. Han bokførte negativ avkastning på bare tre år, og returnerer under dobbelt sifre på bare fire år. Etter at han trakk seg fra GEICO i 2010, grunnla Simpson sitt eget investeringsselskap, SQ Advisors.

Investeringsfilosofi

I et intervju fra 2010 sitert av GuruFocus, beskrev Simpson investeringstilnærmingen sin som "eklektisk" med disse nøkkelelementene:

• "Jeg prøver å lese alle firmadokumenter nøye."
• "Vi prøver å snakke med konkurrenter."
• "Vi prøver å finne folk som er mer kunnskapsrike om virksomheten enn vi er."
• "Vi er ikke avhengige av Wall Street-generert forskning."
• "Vi gjør vår egen undersøkelse."
• "Vi prøver å møte toppledelsen."

I sin nylige artikkel oppsummerte MarketWatch de viktige beregningene som SQ Advisors bruker for å evaluere aksjer, basert på kommentarer fra Simpson:

• Høy avkastning på investert kapital (ROIC)
• Høy kontantstrømavkastning
• Relativt lavt forhold mellom pris og kontantstrøm

Dette er imidlertid ikke raske og raske skjermer som brukes av Simpson. MarketWatch fant at 7 av de 15 aksjene i porteføljen hans halter etter bransjens jevnaldrende i en variasjon på ROIC kalt avkastning på selskapskapital (ROCC), mens databegrensninger forhindret beregninger for hverandre. Når det gjelder pris til fri kontantstrøm, hadde 10 av de 15 høyere verdsettelser enn S&P 500-gjennomsnittet, hvis du også inkluderer tre aksjer med negativ fri kontantstrøm.

Bruke Simpsons metoder

Ved hjelp av data fra FactSet Research Systems fant MarketWatch at forholdet mellom pris og fri kontantstrøm er 20, 4 for S&P 500, basert på aksjekurser per 8. juni, og eksklusive selskaper med negativ kontantstrøm. Blant de seks aksjene over skiller Liberty Global seg ut som den billigste, med et forhold på 5, 7, og Brookfield er nummer to på 13, 1.

Avkastning på bedriftskapital (ROCC) tilsvarer årlig nettoinntekt pluss renteutgifter og inntektsskatt, dividert med sluttbalansen på forvaltningskapital minus totale forpliktelser, men det ekskluderer rentebærende gjeld fra totale forpliktelser. MarketWatch gjorde sammenligninger etter næring siden noen bransjer er mer kapitalintensive enn andre, og brukte 5-års gjennomsnitt.

ROCC-oppsetningene var Berkshire, som ble sammenlignet med brann-, sjø- og havariforsikringsselskaper, og trådløse tårnseier SBA Communications, sammenlignet med andre eiendommer investeringsforeninger (REIT). Siden Berkshire er et multibransjekonglomerat som også har en stor investeringsportefølje, er det ikke metodisk å sammenligne det med rene forsikringsselskaper.

Kopierer Buffett

Gitt den fenomenale suksessen som Buffett har hatt, prøver mange investorer å etterligne metodene hans. Hans grunnleggende regler for investorer er: bare investere innenfor din kompetansekrets; forstå at å kjøpe aksjer gjør deg til eier; og kjøpe aksjer som selger godt under sin egenverdi. Som eier mener han at du bør investere på lang sikt og ignorere kortsiktige svingninger i markedet. I tillegg fraråder Buffett å kjøpe aksjer på margin. (For mer, se også: Buffetts 3 beste regler for aksjeinvestering .)

I mellomtiden tar forskjellige analytikere og investeringsledere det ekstra trinnet å identifisere spesifikke aksjer som kan være Buffetts neste mål, basert på kriteriene hans. Et team i Credit Suisse har gjort nettopp det nylig. (For mer, se også: 5 aksjevalg som vil tiltrekke Warren Buffett .)