Akkretiv erverv
Et akkretivt erverv øker det overtakende selskapets inntjening per aksje (EPS). Akkretive anskaffelser har en tendens til å være gunstige for selskapets markedspris fordi prisen betalt av det overtakende firmaet er lavere enn økningen som det nye anskaffelsen forventes å gi til det overtakende selskapets EPS. Som en generell regel oppstår en akkretiv fusjon eller erverv når pris / inntjening (P / E) -forholdet til det overtakende firmaet er større enn målet for firmaet.
Et akkretivt oppkjøp ligner på praksisen med bootstrapping, der en erverver målbevisst kjøper et selskap med en lav pris / inntjening (P / E) -andel gjennom en aksjeswaptransaksjon for å øke inntekten etter oppkjøpet per aksje i den nyopprettede kombinert virksomhet og oppmuntre til en økning i kursen på aksjene.
Mens bootstrapping ofte blir rynket inn som en regnskapsføringspraksis som spiller systemet og senker den samlede inntjeningskvaliteten, spiller et akkretivt oppkjøp til de kombinerte synergiene i en fusjon på en positiv måte.
Viktige takeaways
- Et akkretivt erverv øker inntjeningen per aksje (EPS) i det overtakende selskapet.
- Et selskap kan bruke et akkretivt oppkjøp for å oppmuntre til en økning i aksjekursen.
- Målet med et akkretivt erverv er å øke synergiene i de to selskapene, og produsere en samlet verdi som er større enn summen av de separate delene.
- For å fullt ut kunne realisere den potensielle EPS-fordelen ved et akkretivt oppkjøp, må de to involverte selskapene integrere effektivt og effektivt.
Hvordan en akkretiv anskaffelse fungerer
Et akkretivt erverv øker synergien mellom den anskaffede og den erververen. Denne synergien oppstår når kombinasjonen av to organisasjoner produserer en kombinert verdi som er større enn summen av de separate delene. Så verdi i et akkretivt oppkjøp genereres fordi kjøperen av et mindre selskap er i stand til å legge den anskaffede virksomhetens pro-forma EBITDA / inntjeningsgrad til sin egen EBITDA / inntjeningsgrad, der EBITDA er inntjening før renter, skatt, avskrivning og amortisering. .
Hvis oppkjøpet gjøres riktig, har det innkjøpende selskapet en høyere bedriftsverdi (EV) / EBITDA-multiplum, og tilsetningen av det overtagne selskapet øker den samlede verdien av den samlede enheten.
Eksempel på en akkretiv anskaffelse
Det er mange tilfeller der et etablert selskap søker å tilføre verdiene til sine aksjonærer gjennom et strategisk oppkjøp. I motsetning til et oppkjøp som utføres på grunn av forsknings- og utviklings- eller produktanskaffelsesformål, som tilfellet var med Facebooks kjøp av Oculus Rift, øker et akkretivt oppkjøp umiddelbart verdien på det overtakende selskapets aksje.
For eksempel, hvis et stort, offentlig teknologiselskap ønsker å øke EPS-en umiddelbart, og dermed øke aksjekursen, vil det se ut til å anskaffe et mindre teknologiselskap med en høyere EPS. Hvis det større selskapet hadde en EPS på $ 2 og beregnet at hvis det kjøpte et mindre selskap med en EPS på $ 2, 50, ville det realisert en samlet pro-forma EPS på $ 2, 15, ville bruttoverdien av anskaffelsen være 15%. Hvis kostnaden for å anskaffe selskapet er 10 øre per aksje, er netto fordelen positiv.
Kritikk av akkretive anskaffelser
Siden pro-forma årsregnskap og 12 til 24-måneders prognoser brukes til å utlede den potensielle akkretive verdien av oppkjøpet, er ikke synergier garantert. Den eneste måten å realisere merverdien av å kombinere firmaene er faktisk å integrere begge selskapene effektivt og effektivt, så det er ingen tapte fordeler. Ofte mislykkes kombinasjonen av firmaene, og den resulterende enheten innser en EPS som faller under forventningene, noe som får selskapet til å miste den samlede verdien.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.