Aktivistinvestorer: en god eller dårlig ting?

En aktivistaksjonær er en stor interessent som prøver å få kontroll over et selskap og erstatte ledelsen. Dette skjer vanligvis når aktivisten er misfornøyd med ledelsen. Den amerikanske milliardærinvestoren Carl Icahn er et slikt eksempel; han er kjent for å kjøpe store mengder av et selskap og deretter presse selskapet til å gjøre betydelige endringer for å øke aksjens verdi.

Dette høres ut som en god ting for aksjonærene, ikke sant? Vel, ikke alltid. La oss se på potensielle fordeler og ulemper med å ha aktivistiske investorer involvert i en bestemt aksje. (For bakgrunnslesing, se Nasty Shareholder Activist Battles And Why They Happened .)

De potensielle fordelene med aktivistengasjement

1. Holder føttene til ilden
   Enkelte aksjonærer har generelt ikke for mye drag med ledelsen. Det er fordi de kanskje bare har noen hundre eller få tusen aksjer, noe som sannsynligvis vil være en relativt liten prosentandel av den utestående aksjen. Aktivistiske investorer har imidlertid ofte mer innflytelse av flere grunner. Fordi de ofte kjøper, eller har muligheten til å kjøpe, (eller korte) store mengder aksjer, er aktivistaksjonærer mektige. De kan også ha et uttalt ønske om å erstatte det eksisterende styret. Som et resultat kan ledelse og styret være mer villige til å samarbeide med en aktivist. I tillegg har aktivistfirmaer en tendens til å skaffe seg en god del presse og har ofte et podium for å lufte klagene sine. (For mer innsikt, se Kan du investere som Carl Icahn? )
   Poenget er at aktivister ofte har muligheten til å holde ledelsens føtter til brannen og kreve resultater. Dette igjen kan få dem til å jobbe hardere og få dem til å prøve å finne måter å øke interessentens verdi på.
   
2. Nye ansikter kan bety nye ideer
   Det er klart at ikke alle aktivistfirmaer kommer med nye ideer til bordet. Imidlertid har de som oppnår en stor stilling over tid ofte ideer om hvordan ledelse skal bruke selskapets eiendeler, forbedre driften eller øke andelseierens verdi. For å være tydelig, kan ledelsen kanskje ikke være mottakelig for slike ideer. Presentasjonen av alternativer og en dialog kan imidlertid ende med å være produktiv og kan åpne for mulige dører for selskapet som ikke hadde vært der før.
3. Etterspørselen etter aksjene kan øke
   Aktivister kan få en stor andel av selskapets utestående aksje på relativt kort tid. Som svar kan andre firmaer og / eller enkeltpersoner prøve å kopiere disse aktivistene ved å kjøpe aksjen i tillegg i håp om å få et ryddig overskudd. Dette kan presse aksjekursen opp og, i forlengelse av dette, komme felles aksjonærer til gode.
4. Ledelse May Bend
   Aktivister kan noen ganger trykke på for og / eller kreve visse endringer fra eksisterende ledelse. Som et eksempel, Trian Partners presset på for hurtigmatkjeden Wendy's (NYSE: WEN) i 2006 for å spinne av sine Tim Hortons (NYSE: THI) smultringvirksomhet som et middel til å øke verdien. Noen aksjonærer virket begeistret for ideen, og Wendys styre bestemte seg for å snu av virksomheten. Spin-off-en tillot Wendy's å fokusere mer på kjernevirksomheten og på å konkurrere med sine rivaler, inkludert Burger King (NYSE: BKC) og McDonalds (NYSE: MCD). (For mer informasjon om spin offs, se Foreldre og spinoffs: Når du skal kjøpe og når du skal selge. )

De potensielle ulempene til aktivistens involvering

1. Å selge kan være et problem
   I noen tilfeller kan aktivister kjøpe store lagerblokker. Når det skjer, kan aksjekursen øke. Når aktivisten imidlertid bestemmer at det er på tide å laste ut aksjene, kan det logisk sett legge et betydelig beløp i nedadgående press på aksjekursen.
2. Aktivister ser opp for seg selv
   Aktivistfirmaer prøver ofte å overbevise eksisterende aksjonærer og media til å forstå og kjøpe seg inn i sin agenda, men på slutten av dagen ser de kanskje først og fremst ut for seg selv og gjør det som er til deres beste. Kort sagt vil det være lurt av investorer (store og små) å huske denne muligheten når de lytter til en aktivists agenda i pressen.
3. Aktivister har ikke alltid rett
   Rett eller galt, mange mennesker oppfatter aktivister som smartere enn den gjennomsnittlige investoren fordi de har lang erfaring på kjøp og / eller salgsside. Det er en tro på at aktivister kan ha viktige næringskontakter og tilgang til solid forskning. Aktivister har imidlertid ikke alltid rett. Tidspunktet deres kan være av, og de kan (og gjøre) tape penger eller bli involvert i situasjoner som tar ekstra lang tid å panorere seg. Investorer bør huske på dette når fristelsen oppstår til å kopiere en aktivists kjøp eller salg.
4. Aktivister kan ha en annen investeringshorisont
   Aktivister kan være en veldig ustyrtelig gjeng. I noen tilfeller kan de låse seg fast i en stilling og holde den i flere år. I andre, hvis det ikke ser ut til at de vil vinne styreseter eller få selskapet til å godta dagsordenen deres, kan de kausjonere når de slipper en hatt. Kort sagt er det viktig å merke seg at aktivister kan ha en veldig annen investeringshorisont enn den gjennomsnittlige investoren. De kan også være mer villige og økonomisk i stand til å akseptere et tap på stillingen. Igjen kan investorer som ser etter eller vurderer å kopiere en aktivist (som noen kan gjøre) være lurt å huske på dette.

Bunnlinjen
Å ha en aktivist engasjert i en aksje du eier kan være en god ting eller en dårlig ting avhengig av situasjonen. Kanskje er de viktigste tingene å forstå at noen ganger aktivister har innflytelse over selskaper som den gjennomsnittlige vanlige aksjonæren vanligvis ikke ville hatt. I tillegg tar de noen ganger nye ideer til bordet som potensielt kan løfte verdi og / eller åpne dører. På ulempen kan de være ekstremt fiffelige, og noen ganger når det kommer til stykket, kan de holde sine økonomiske interesser over alle andre. (For relatert lesning, ta en titt på Kan ditt selskap være et mål for aktivistinvestorer ?)