barbell
Vektstangen er en investeringsstrategi som primært gjelder for en renteportefølje. Etter en vektstangsmetode inneholder halvparten av porteføljen langsiktige obligasjoner, og den andre halvparten har kortsiktige obligasjoner. "Vektstangen" får navnet sitt fordi investeringsstrategien ser ut som en vektstang med obligasjoner som er tungtvektet i begge ender av løpetidens tidslinje. Grafen vil vise et stort antall kortsiktige beholdninger og langsiktig løpetid, men lite eller ingenting i mellomliggende beholdninger.
Barbells forklart
Vektstangstrategien vil ha en portefølje som består av kortsiktige obligasjoner og langsiktige obligasjoner, uten mellomliggende obligasjoner. Kortsiktige obligasjoner anses som obligasjoner med løpetid på fem år eller mindre, mens langsiktige obligasjoner har løpetid på 10 år eller mer. Langsiktige obligasjoner betaler vanligvis høyere avkastning - renter - for å kompensere investoren for risikoen for den lange holdeperioden.
Imidlertid har alle fastrenteobligasjoner renterisiko, som oppstår når markedsrenten stiger i forhold til den fastrente som blir holdt. Som et resultat kan en obligasjonseier tjene lavere avkastning sammenlignet med markedet i stigende renter. Langsiktige obligasjoner har høyere renterisiko enn kortsiktige obligasjoner. Siden kortsiktige forfallsinvesteringer tillater investoren å reinvestere oftere, har sammenlignbare rangerte verdipapirer lavere avkastning med kortere beholdningskrav.
Viktige takeaways
- Vektstangen er en renteporteføljestrategi der halvparten av eierandelene er kortsiktige instrumenter, og den andre halvparten har langsiktige beholdninger.
- Barbellstrategien lar investorer dra nytte av dagens renter ved å investere i kortsiktige obligasjoner og få høyere avkastning på å holde langsiktige obligasjoner.
- Vektstangstrategien kan også blande aksjer og obligasjoner.
- Det er flere risikoer forbundet med å bruke en vektstangstrategi.
Kapitalfordeling med vektstangstrategien
Den tradisjonelle oppfatningen av vektstangstrategien krever at investorer har svært trygge renteinvesteringer. Fordelingen kan imidlertid blandes mellom risikable og lavrisikogjeld. Vekteringene - den samlede virkningen av en eiendel på hele porteføljen - trenger ikke for obligasjonene på begge sider av vektstangen å være 50%. Justeringer av forholdet i hver ende kan skiftes etter markedsforhold.
Vektstangstrategien kan struktureres ved å bruke aksjeporteføljer med halvparten av porteføljen forankret i obligasjoner og den andre halvparten i aksjer. Strategien kan også struktureres for å omfatte mindre risikofylte aksjer som store, stabile selskaper, mens den andre halvparten av vektstangen kan være i mer risikable aksjer som aksjer i fremvoksende markeder.
Å få det beste ut av begge obligasjonsverdenene
Vektstangstrategien prøver å få det beste fra begge verdener ved å la investorer investere i kortsiktige obligasjoner og dra nytte av dagens renter, samtidig som de holder langsiktige obligasjoner som betaler høye renter. Hvis renten stiger, vil obligasjonsinvestoren ha mindre renterisiko siden de kortsiktige obligasjonene blir rullet over eller reinvestert i nye kortsiktige obligasjoner til høyere rente.
Anta for eksempel at en investor har en 2-årig obligasjon som betaler en avkastning på 1%. Markedsrenten stiger slik at nåværende 2-årige obligasjoner nå gir 3%. Investoren lar den eksisterende 2-årige obligasjonen modnes og bruker inntektene til å kjøpe en ny emisjon, 2-årig obligasjonslån som gir 3% avkastningen. Eventuelle langsiktige obligasjoner som holdes i investorens portefølje forblir uberørte frem til forfall.
Som et resultat er en vektstanginvesteringsstrategi en aktiv form for porteføljestyring, ettersom den krever hyppig overvåking. Kortsiktige obligasjoner må kontinuerlig rulles over til andre kortsiktige instrumenter når de modnes.
Vektstangstrategien tilbyr også diversifisering og reduserer risikoen samtidig som potensialet for å oppnå høyere avkastning bevares. Hvis rentene stiger, vil investoren ha muligheten til å investere inntektene på kortsiktige obligasjoner på nytt til høyere kurs.
Kortsiktige verdipapirer gir også likviditet for investoren og fleksibilitet til å håndtere nødsituasjoner siden de modnes ofte.
Pros
Reduserer renterisikoen siden kortsiktige obligasjoner kan reinvesteres i et stigende rentemiljø
Inkluderer langsiktige obligasjoner, som vanligvis gir høyere avkastning enn kortsiktige obligasjoner
Tilbyr diversifisering mellom kortsiktig og langvarig løpetid
Kan tilpasses for å holde en blanding av aksjer og obligasjoner
Ulemper
Renterisiko kan oppstå hvis de langsiktige obligasjonene betaler lavere avkastning enn markedet
Langsiktige obligasjoner som holdes til forfall binder sammen midler og begrenser kontantstrømmen
Inflasjonsrisiko eksisterer hvis prisene stiger i raskere tempo enn porteføljens avkastning
Blanding av aksjer og obligasjoner kan øke markedsrisikoen og volatiliteten
Risiko fra vektstangstrategien
Vektstangstrategien har fortsatt en viss renterisiko selv om investoren holder langsiktige obligasjoner med høyere avkastning enn kortere løpetid. Hvis de langsiktige obligasjonene ble kjøpt når rentene var lave, og rentene stiger etterpå, sitter investoren fast med 10-30-årige obligasjoner til å gi mye lavere rente enn markedet. Investoren må håpe at obligasjonsrentene vil være sammenlignbare med markedet på lang sikt. Alternativt kan de realisere tapet, selge obligasjonen med lavere avkastning og kjøpe en erstatning som betaler høyere avkastning.
Siden vektstangstrategien ikke investerer i mellomlange obligasjoner med mellomløp på 5-10 år, kan investorer gå glipp av om rentene er høyere for løpetidene. For eksempel vil investorene holde 2-årige og 10-årige obligasjoner, mens de 5-årige eller 7-årige obligasjonene kan betale høyere avkastning.
Alle obligasjoner har inflasjonsrisiko. Inflasjon er et økonomisk konsept som måler hastigheten en kurv med standardvarer og tjenester øker over en bestemt periode. Selv om det er mulig å finne obligasjoner med variabel rente, er de for det meste verdipapirer med fast rente. Obligasjoner med fast rente følger kanskje ikke med inflasjonen. Se for deg at inflasjonen stiger med 3%, men obligasjonseieren har obligasjoner som betaler 2%, reelt sett har de et nettotap på 1%.
Endelig har investorer også risiko for reinvestering som skjer når markedsrenten er under det de tjente på gjeldsbeholdningen. I dette tilfellet, la oss si at investoren mottok 3% rente på en seddel som modnet og returnerte hovedstolen. Markedsrentene har falt til 2%. Nå vil ikke investoren kunne finne erstatningsverdipapirer som betaler høyere avkastning på 3% uten å gå etter risikofyltere, lavere kredittverdige obligasjoner.
Ekte verdenseksempel på vektstangstrategi
La oss som et eksempel si at vektfordelingen består av 50% sikre, konservative investeringer som statsobligasjoner i den ene enden og 50% aksjer i den andre enden.
Anta at markedssentimentet har blitt stadig mer positivt på kort sikt, og det er sannsynlig at markedet er i begynnelsen av et bredt møte. Investeringene i den aggressive — egenkapitalen — slutten av vektstangen gir gode resultater. Etter hvert som rallyet fortsetter og markedsrisikoen øker, kan investoren realisere gevinsten og trimme eksponeringen til høyrisikosiden av vektstangen. Kanskje selger de en 10% del av aksjebeholdningen og tildeler inntektene til de lave risikofaktorene. Den justerte tildelingen er nå 40% aksjer til 60% obligasjoner.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.