Boksspredning
En boksspredning er en alternativ arbitrage-strategi som kombinerer å kjøpe en bull call spread med en matchende bjørnespread. Det kalles ofte en langboksstrategi. Disse vertikale oppslagene må ha de samme streikprisene og utløpsdatoene.
Viktige takeaways
- En boksspredning er en alternativ arbitrage-strategi som kombinerer å kjøpe en bull call spread med en matchende bjørnespread.
- En utbetaling av en boksspredning vil alltid være forskjellen mellom de to streikeprisene.
- Kostnaden for å implementere en boksspredning, nærmere bestemt de belastede provisjonene, kan være en betydelig faktor i potensiell lønnsomhet.
Forstå boksen spredt
En boksspredning (langboks) brukes optimalt når selve oppslagene er underpriset med hensyn til utløpsverdiene. Når den næringsdrivende mener at oppslagene er overpriset, kan han eller hun ansette en kort boks, som bruker motsatte alternativpar. Konseptet med en boks kommer til syne når man vurderer formålet med de to vertikale, okseoppringning og bjørneplager, sprer involvert.
En bullish vertikal spredning maksimerer overskuddet når den underliggende eiendelen stenger til den høyere strykprisen ved utløpet. Den bearish vertikale spredningen maksimerer overskuddet når den underliggende eiendelen stenger til den lavere strykprisen ved utløpet. Ved å kombinere både en oksespredning og en bjørnespredning eliminerer den næringsdrivende det ukjente, nemlig hvor den underliggende eiendelen stenger ved utløpet. Dette er fordi utbetalingen alltid vil være forskjellen mellom de to streikeprisene ved utløpet.
Hvis kostnaden for spredningen, etter provisjoner, er mindre enn forskjellen mellom de to streikeprisene, låser den næringsdrivende seg i en risikoløs fortjeneste, noe som gjør det til en delta-nøytral strategi. Ellers har den næringsdrivende realisert et tap som kun består av kostnadene for å utføre denne strategien.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + provisjoner) ML = NPP + kommisjoner: BVE = Boksverdi ved utløpHSP = Høyere streikprisLSP = Lavere streikprisMP = Maks fortjenesteNPP = Netto premie betalt \ begynne {justert} & \ tekst {BVE } = \ text {HSP} - \ text {LSP} \\ & \ text {MP} = \ text {BVE} - \ text {(NPP} + \ text {Provisjoner)} \\ & \ text {ML} = \ text {NPP} + \ text {Kommisjoner} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {BVE} = \ text {Boksverdi ved utløp} \\ & \ text {HSP} = \ text {Høyere streikpris} \\ & \ text {LSP} = \ tekst {Lavere streikpris} \\ & \ text {MP} = \ tekst {Maks fortjeneste} \\ & \ text {NPP} = \ tekst {Netto premie betalt} \\ & \ text {ML} = \ text {Maks. tap} \ slutt {justert} BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + kommisjoner) ML = NPP + Provisjoner hvor: BVE = Boksverdi ved utløpHSP = Høyere streikprisLSP = Lavere streikprisMP = Maks fortjenesteNPP = Netto premie betalt
Bygge en boksspredning
For å konstruere en boksspredning, kjøper en næringsdrivende en ITM-samtale, selger en out-of-the-money (OTM) samtale, kjøper en ITM-sats og selger en OTM-sats. Med andre ord, kjøp et ITM-anrop og legg, og selg deretter et OTM-anrop og legg.
Gitt at det er fire alternativer i denne kombinasjonen, kan kostnadene for å implementere denne strategien, nærmere bestemt de belastede provisjonene, være en viktig faktor i dens potensielle lønnsomhet. Komplekse alternativstrategier, som disse, blir noen ganger referert til som alligatorspredninger.
Eksempel på en boksspredning
Intel aksjer handler for $ 51, 00. Hver opsjonskontrakt i de fire benene på boksen kontrollerer 100 aksjer. Planen er å:
- Kjøp 49 samtalen for 3, 29 (ITM) for $ 329 debet per opsjonskontrakt
- Selg 53-samtalen for 1, 23 (OTM) for $ 123 kreditt
- Kjøp 53 putter for 2, 69 (ITM) for $ 269 debet
- Selg de 49 puttene for 0, 97 (OTM) for $ 97 kreditt
Den totale kostnaden for handelen før provisjoner ville være $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Spredningen mellom streikeprisene er 53 - 49 = 4. Multipliser med 100 aksjer per kontrakt = $ 400 for boksspredningen.
I dette tilfellet kan handelen låse inn et overskudd på $ 22 før provisjoner. Provisjonskostnaden for alle fire ben av avtalen må være mindre enn $ 22 for å gjøre dette lønnsomt. Det er en syltynt margin, og dette er bare når nettokostnaden for esken er mindre enn utløpsverdien for oppslagene, eller forskjellen mellom streikene.
Det vil være tider hvor boksen koster mer enn spredningen mellom streikene slik at langboksen ikke ville fungere. Imidlertid kan en kort boks kanskje. Denne strategien reverserer planen og selger ITM-alternativene og kjøper OTM-alternativene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.