Karakteristisk linje
En karakteristisk linje er en rett linje som er dannet ved hjelp av regresjonsanalyse som oppsummerer en spesiell sikkerhets systematiske risiko og avkastningsrate. Den karakteristiske linjen er også kjent som sikkerhetskarakteristikklinjen (SCL).
Den karakteristiske linjen er skapt ved å plotte en sikkerhets retur på forskjellige tidspunkter. Y-aksen på kartet måler sikkerhets meravkastning. Meravkastning måles mot den risikofrie avkastningen. X-aksen på diagrammet måler markedets avkastning utover risikofri rente.
Viktige takeaways
- En karakteristisk linje indikerer en sikkerhets systematiske risiko og avkastning.
- Denne linjen viser sikkerhetens ytelse kontra markedets ytelse.
- Den karakteristiske linjen blir også referert til som den karakteristiske sikkerhetslinjen.
Sikkerhetens tomter avslører hvordan sikkerheten utføres i forhold til markedet generelt. Regresjonslinjen dannet fra tomtene vil vise sikkerhets meravkastning over den målte tidsperioden samt mengden systematisk risiko sikkerheten viser. Y-avskjæringen er verdipapirets alfa, som representerer dens avkastning utover den risikofri rente, som ikke kan regnskapsføres av det markedets spesifikke risikoer. I følge Modern Portfolio Theory (MPT) står alfaen for eiendelens avkastning utover dets risikofri avkastning, justert for eiendelets relative risikibilitet. Helningen på den karakteristiske linjen er sikkerhetssystemets systematiske risiko eller beta, som måler den korrelerte variabiliteten til den spesifikke eiendelens pris sammenlignet med den i markedet som helhet.
Hva den karakteristiske linjen viser
Den karakteristiske linjen gir en visuell fremstilling av hvordan en spesifikk sikkerhet eller annen eiendel presterer sammenlignet med resultatene i markedet som helhet. Avkastningen og korrelert risiko for en spesifikk eiendel, relativt til markedet generelt, er representert av både helningen på den karakteristiske linjen og dens standardavvik.
Hvordan en karakteristisk linje fungerer
Den karakteristiske linjen er del av en bredere pakke med sikkerhets- og markedsprestasjonsvurderingsverktøy, kjent som Modern Portfolio Theory (MPT). I tillegg til den karakteristiske linjeregresjonen, kan andre egenskaper ved et verdipapir eller det totale markedet plottes og regresseres for å hjelpe en investor med å måle risiko og ta beslutninger.
Andre MPT-verktøy
Andre analyseverktøy i familien Modern Portfolio Theory er sikkerhetsmarkedslinjen (SML), kapitalmarkedslinjen (CML), kapitalallokasjonslinjen (CAL) og kapitalfordelingsprismodellen (CAPM). Beregning av den karakteristiske linjen er et middel til grafisk skildring av CAPM. Alle disse systemene bruker forskjellige konstruksjoner av risiko, meravkastning, generell markedsytelse, sikkerhet beta og individuell sikkerhetsytelse for å vurdere risiko / avkastning og informere investeringsbeslutninger.
I følge MPT og CAPM skal avkastningsrentene øke i forhold til risikoen til en eiendel. Når risikoen øker, går avkastningen også opp. Avkastningsrenter sies derfor å avhenge av risiko og risiko kan måles med tanke på variabiliteten i avkastningen. Avkastning høyere enn den risikofri renten pluss et ekstra kompensasjonsnivå for å anta høyere risiko sies å være unormalt. Imidlertid viser eiendeler ofte unormal avkastning. De som viser unormalt høy avkastning, sies å være undervurdert, mens de med unormalt lav avkastning sies å være overvurdert.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.