Collateralized gjeldsplikt (CDO)
En sikkerhetspliktig gjeldsforpliktelse (CDO) er et strukturert finansielt produkt som samler kontantstrømgenererende eiendeler og pakker denne aktivitetspuljen til diskrete trancher som kan selges til investorer. En sikkerhetsstillet gjeldsforpliktelse er oppkalt etter de samlede eiendelene - for eksempel pantelån, obligasjoner og lån - som i hovedsak er gjeldsforpliktelser som fungerer som sikkerhet for CDO. Trancheene i en CDO varierer betydelig i risikoprofilene. Seniortrancheene er generelt tryggere fordi de har førsteprioritet når det gjelder tilbakebetaling fra sikkerhet i tilfelle mislighold. Som et resultat har seniortranene til en CDO generelt en høyere kredittrating og tilbyr lavere kupongrenter enn juniortranene, som tilbyr høyere kupongrenter for å kompensere for deres høyere misligholdsrisiko.
02:02En grunning om sikkerhetsstillelse av gjeld (CDO)
Forståelse av sikkerhetspliktige gjeldsforpliktelser (CDO)
Sikkerhetsgjeldsforpliktelser opprettes av så mange som fem parter:
- Verdipapirforetak, som godkjenner valget av sikkerhet, strukturerer sedlene i panter og selger dem til investorer
- CDO-ledere, som velger sikkerhet og ofte administrerer CDO-porteføljene
- Ratingbyråer, som vurderer CDO-ene og tildeler dem kredittvurderinger
- Økonomiske garantister, som lover å godtgjøre investorer for tap på CDO-tranene i bytte mot premieinnbetalinger
- Investorer som pensjonsfond og hedgefond
Historien om CDO-er
De tidligste CDO-ene ble konstruert av Drexel Burnham Lambert, hjemstedet til den tidligere søppelbindekongen Michael Milken, i 1987 ved å samle porteføljer med søppelobligasjoner utstedt av forskjellige selskaper. Verdipapirforetak lanserte deretter CDO-er for en rekke andre eiendeler med forutsigbare inntektsstrømmer, for eksempel billån, studielån, kredittkortfordringer og til og med flyleiekontrakter. Imidlertid forble CDO-er et nisjeprodukt frem til 2003–04, da den amerikanske boligboomen førte til at partene som var involvert i utstedelse av CDO, vendte oppmerksomheten mot ikke-primære pantesikrede verdipapirer som en ny kilde til sikkerhet for CDO-er.
CDO-er og den globale finanskrisen
CDO-er eksploderte deretter i popularitet, og CDO-salget økte nesten tidoblet fra 30 milliarder dollar i 2003 til 225 milliarder dollar i 2006. Men deres påfølgende implosjon, utløst av den amerikanske boligkorreksjonen, så CDO-ene bli et av de dårligst presterende instrumentene i det brede markedssmeltet. av 2007–09. Sprengningen av CDO-boblen påførte tap av hundrevis av milliarder på noen av de største finansinstitusjonene, noe som resulterte i at de enten gikk konkurs eller ble kausjonert gjennom statlig inngripen, og bidro til opptrapping av den globale finanskrisen i løpet av denne perioden.
Til tross for sin rolle i finanskrisen, er sikkerhetsstillelse av gjeld fortsatt et aktivt område med strukturert finansiering. CDO-er og til og med de mer beryktede syntetiske CDO-ene er fortsatt i bruk, ettersom de til syvende og sist er et verktøy for å skifte risiko og frigjøre kapital, to ting Wall Street har alltid en appetitt på.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.