Diskonteringsmekanisme
Diskonteringsmekanisme er forutsetningen om at aksjemarkedet i hovedsak rabatter eller tar hensyn til all tilgjengelig informasjon, inkludert nåværende og potensielle fremtidige hendelser. Når uventet utvikling skjer, rabatter markedet denne nye informasjonen veldig raskt. Den effektive markedshypotesen (EMH) er basert på hypotesen om at aksjemarkedet er en veldig effektiv diskonteringsmekanisme.
Hvordan en diskonteringsmekanisme fungerer
At aksjemarkedet i hovedsak er en diskonteringsmekanisme, forklarer de ville svingningene i aksjeindeksene etter uventede hendelser som en naturkatastrofe eller et terrorangrep. Bare tenk på hvor raskt en inntektsbortfall for et selskap vil flytte en individuell aksje. Effektiviteten i aksjemarkedet som en diskonteringsmekanisme har blitt diskutert kraftig gjennom årene. Økonom Paul Samuelson, som forsøkte å vise at aksjemarkedene ikke alltid gjør det riktig, bemerket berømt i 1966 at "Wall Street-indekser spådde ni av de fem siste lavkonjunkturene."
Aksjemarkedet som en diskonteringsmekanisme: Debatten
Aksjemarkedet beveger seg generelt i samme retning som økonomien. Så når økonomien vokser, er det stor sjanse for at aksjemarkedet også vil vise gevinster. Derimot, hvis det er en nedadgående trend i økonomien, er det en sjanse for at aksjemarkedet følger etter. Markedet kan til og med stige når det er forventning om økonomisk vekst. Investorer var vitne til dette da aksjemarkedet krasjet etter den økonomiske krisen i 2008.
Bare fordi de to har vist en direkte sammenheng tidligere, betyr ikke det at økonomien og aksjemarkedet alltid beveger seg i samme retning. Det har faktisk vært tilfeller som presenterte det motsatte scenariet. Investorer trodde ikke eller gadd å vurdere de potensielle fallgruvene fra tidligere aksjemarkedsbobler, selv om det var så mye surr.
For eksempel så dotcom-boblen - hovedsakelig basert på spekulasjoner - en økning i teknologiselskaper. Mange av disse selskapene var startups og hadde ingen økonomiske resultater. Penger var billige, så å skaffe kapital var ikke noe problem. Noen økonomer mente dette var en ny normal eller ny type økonomi, der det ikke var noen mulighet for en resesjon eller inflasjon, til tross for advarsler fra Fed-leder Alan Greenspan om at disse teoriene ikke var rasjonelle. Boblen brast etter at Fed strammet inn pengepolitikken i 2000, med at markedet krasjet og mistet alle gevinstene som ble gjort i løpet av slutten av 1990-tallet.
På grunn av sin mindre enn perfekte rekord som en pålitelig diskonteringsmekanisme i alle situasjoner, mener mange at aksjemarkedet er en hengende reaksjon på økonomiske endringer. Hovedpoenget er at fremtiden er lunefull, noe som delvis er grunnen til at det eksisterer markeder i utgangspunktet. Hvis fremtiden var forutsigbar, ville det ikke være noen grunn til å sammenstille forskjellige syn på tilbud og etterspørsel etter varer og etablere markedsklaringspriser, dvs. det ville ikke være behov for å skape markeder. Det ville bare være den fremtredende prisen - en allvitende pris som representerer markedets clearingpris, ikke bare for dagens tilbud og etterspørsel, men for all tid.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.