Ned-og-ut-alternativet
Et ned-og-ut-alternativ er en type eksotisk alternativ kjent som et barriere-alternativ. Disse alternativene definerer utbetalingsbetingelsene basert på om prisen faller nok fra streikprisen til å nå en angitt barrierepris. Hva som skjer til barriereprisen avhenger av hva slags barrierealternativ det er, enten knock-in eller knock-out.
Viktige takeaways
- Ned- og ut-opsjoner er eksotiske opsjoner basert på en streikpris og en barrierepris.
- Utbetalingen er basert på prisatferden i forhold til en forhåndsdefinert barrierepris.
- Det kan være en knock-in- eller knock-out-type alternativ, og utbetalingen er forskjellig for hver type.
Slik fungerer et ned-og-ut-alternativ
Det anses som et eksotisk alternativ, og et ned-og-ut-alternativ er en av to typer knock-out barriere-alternativer, mens det andre er et up-and-out alternativ. Begge slag kommer i put og call-variantene. Et barriereopsjon er en type opsjon der utbetalingen, og selve eksistensen av opsjonen, avhenger av om den underliggende eiendelen når en forhåndsbestemt pris eller ikke. Et barrierealternativ kan være en knock-out eller en knock-in. En knock-out betyr at den utløper verdiløs hvis det underliggende når en viss pris, begrenser fortjeneste for innehaveren og begrenser tap for forfatteren. Barrierealternativet kan også være en knock-in. Som en knock-in har den ingen verdi før det underliggende når en viss pris.
Det kritiske konseptet er at hvis den underliggende eiendelen når barrieren når som helst i løpet av opsjonens levetid, blir alternativet slått ut eller avsluttet og ikke vil komme tilbake til eksistens. Det har ikke noe å si om det underliggende beveger seg tilbake til pre-knock-out nivåer.
For eksempel har en ned-og-ut-alternativ en streikpris på 100 og en knock-out (barriere) pris på 80. Ved opsjonens begynnelse var aksjekursen 95, men før opsjonen ble utnyttet, var prisen på aksjen nådde 80. Denne verdsettelsen betyr at opsjonen utløper automatisk verdiløs selv om det underliggende treffer 100 før utløpsdatoen.
Et ned-og-ut-alternativ kan være en samtale eller et anrop. Begge blir slått ut hvis det underliggende faller på barriereprisen.
For et opp-og-ut-alternativ, hvis det underliggende stiger til barriereprisen, opphører alternativet å eksistere. Både anrop og opphør opphører å eksistere hvis det underliggende stiger til barriereprisen.
Bruke ned-og-ut-alternativer
Store institusjoner eller markedsmarkører oppretter disse alternativene ved direkte avtale, av den viktigste grunnen til at verdsettelse av dem er et sammensatt tilsagn. For eksempel kan en porteføljeforvalter bruke dem som en rimeligere metode for å sikre seg mot tap på en lang posisjon. Hekken ville være rimeligere enn å kjøpe vaniljepotopsjoner. Imidlertid ville det være ufullkommen siden kjøperen ville være ubeskyttet hvis sikkerhetsprisen falt under sperreprisen.
Prisfastsettelse avhenger av alle de typiske alternativmålingene, med knock-out-funksjonen som gir en ekstra dimensjon. Europeisk stilutløp betyr at øvelsen bare kan skje på utløpsdatoen. Alternativet vil være et alternativ i amerikansk stil, der innehaveren kan utøve opsjonen når som helst på eller før utløpet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.