Effektiv Frontier
Den effektive grensen er settet med optimale porteføljer som tilbyr høyest forventet avkastning for et definert risikonivå eller lavest risiko for et gitt nivå av forventet avkastning. Porteføljer som ligger under den effektive grensen er suboptimale fordi de ikke gir nok avkastning for risikonivået. Porteføljer som klynger seg til høyre for den effektive grensen er suboptimale fordi de har et høyere risikonivå for den definerte avkastningen.
01:51Explaining The Efficient Frontier
Forstå Effektiv Frontier
Den effektive grensen rangerer porteføljer (investeringer) på en skala (y-akse) kontra risiko (x-akse). Sammensatt årlig vekstgrad (CAGR) for en investering blir ofte brukt som avkastningskomponent mens standardavvik (årlig) skildrer risikometrikken. Den effektive grenseteorien ble introdusert av nobelprisvinneren Harry Markowitz i 1952 og er en hjørnestein i moderne porteføljeteori (MPT).
Den effektive grensen representerer grafisk porteføljer som maksimerer avkastningen for den pålagte risikoen. Avkastning er avhengig av investeringskombinasjonene som utgjør porteføljen. Standardavviket for en sikkerhet er synonymt med risiko. Ideelt sett søker en investor å befolke porteføljen med verdipapirer som gir eksepsjonell avkastning, men hvis samlede standardavvik er lavere enn standardavvikene for de enkelte verdipapirene. Jo mindre synkroniserte verdipapirene (lavere samvariasjon), desto lavere blir standardavviket. Hvis denne blandingen av å optimalisere avkastning versus risikoparadigme er vellykket, bør denne porteføljen stille opp langs effektiv grenselinje.
Et sentralt funn av konseptet var fordelen med diversifisering som følge av krumningen av den effektive grensen. Krumningen er integrert i å avsløre hvordan diversifisering forbedrer porteføljens risiko / belønningsprofil. Det avslører også at det er en redusert marginal avkastning på risiko. Forholdet er ikke lineært. Med andre ord, å legge mer risiko til en portefølje får ikke like mye avkastning. Optimale porteføljer som omfatter den effektive grensen har en tendens til å ha en høyere grad av diversifisering enn de suboptimale, som typisk er mindre diversifiserte.
Viktige takeaways
- Effektiv grense omfatter investeringsporteføljer som tilbyr høyest forventet avkastning for et spesifikt risikonivå.
- Avkastning er avhengig av investeringskombinasjonene som utgjør porteføljen.
- Standardavviket for en sikkerhet er synonymt med risiko. Lavere samvariasjon mellom porteføljepapirer resulterer i lavere porteføljens standardavvik.
- Vellykket optimalisering av avkastning versus risikoparadigme bør plassere en portefølje langs den effektive grenselinjen.
- Optimale porteføljer som omfatter den effektive grensen har en tendens til å ha en høyere grad av diversifisering.
Optimal portefølje
En forutsetning for å investere er at en høyere grad av risiko betyr høyere avkastning. Motsatt har investorer som tar en lav grad av risiko en lav potensiell avkastning. I følge Markowitz 'teori er det en optimal portefølje som kan utformes med en perfekt balanse mellom risiko og avkastning. Den optimale porteføljen inkluderer ikke bare verdipapirer med høyest potensiell avkastning eller verdipapirer med lav risiko. Den optimale porteføljen tar sikte på å balansere verdipapirer med størst potensiell avkastning med en akseptabel grad av risiko eller verdipapirer med lavest grad av risiko for et gitt nivå av potensielt avkastning. Poengene på komplottet av risiko kontra forventet avkastning der optimale porteføljer ligger, er kjent som den effektive grensen.
Velge investeringer
Anta at en risikosøkende investor bruker den effektive grensen til å velge investeringer. Investoren ville velge verdipapirer som ligger i høyre ende av den effektive grensen. Den høyre enden av den effektive grensen inkluderer verdipapirer som forventes å ha en høy grad av risiko kombinert med høy potensiell avkastning, noe som er egnet for svært risikotolerante investorer. Motsatt vil verdipapirer som ligger på venstre ende av den effektive grensen være egnet for risikovillige investorer.
begrensninger
Den effektive grensen og moderne porteføljeteorien har mange antagelser som kanskje ikke representerer virkeligheten på riktig måte. For eksempel er en av forutsetningene at avkastning av eiendeler følger en normal fordeling. I realiteten kan verdipapirer oppleve avkastning som er mer enn tre standardavvik fra gjennomsnittet i mer enn 0, 03% av de observerte verdiene. Følgelig sies eiendelens avkastning å følge en leptokurtisk distribusjon eller kraftig distribusjon.
I tillegg stiller Markowitz flere forutsetninger i teorien sin, for eksempel at investorer er rasjonelle og unngår risiko når det er mulig; det er ikke nok investorer til å påvirke markedsprisene; og investorer har ubegrenset tilgang til å låne og låne ut penger til risikofri rente. Realiteten beviser imidlertid at markedet inkluderer irrasjonelle og risikosøkende investorer, det er store markedsaktører som kan påvirke markedsprisene, og det er investorer som ikke har ubegrenset tilgang til å låne og låne ut penger.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.