grekerne
"Grekere" er et begrep som brukes i opsjonsmarkedet for å beskrive de forskjellige dimensjonene av risiko involvert i å ta en opsjonsstilling. Disse variablene kalles grekere fordi de vanligvis er assosiert med greske symboler. Hver risikovariabel er et resultat av en ufullkommen forutsetning eller et forhold mellom opsjonen og en annen underliggende variabel. Næringsdrivende bruker forskjellige greske verdier, for eksempel delta, theta og andre, for å vurdere opsjonsrisiko og administrere opsjonsporteføljer.
Viktige takeaways
- Grekerne viser til de forskjellige dimensjonene av risiko som en opsjonsstilling innebærer.
- Grekere brukes av opsjonshandlere og porteføljeforvaltere for å sikre risiko og forstå hvordan deres p & l vil oppføre seg når prisene beveger seg.
- De vanligste grekere inkluderer Delta, Gamma, Theta og Vega - som er første delvise derivater av opsjonsprisingsmodellen.
Grunnleggende om grekere
Grekere omfatter mange variabler. Disse inkluderer delta, theta, gamma, vega og rho, blant andre. Hver og en av disse variablene / grekere har et tall tilknyttet, og det tallet forteller handelsmenn noe om hvordan alternativet beveger seg eller risikoen forbundet med det alternativet. De primære grekere (Delta, Vega, Theta, Gamma og Rho) beregnes hver som et første delvise derivat av opsjonsprisingsmodellen (for eksempel Black-Scholes-modellen).
Antallet eller verdien tilknyttet en gresk endres over tid. Derfor kan sofistikerte opsjonshandlere beregne disse verdiene daglig for å vurdere eventuelle endringer som kan påvirke deres posisjoner eller utsikter, eller for å sjekke om porteføljen deres må balanseres. Nedenfor er flere av de viktigste grekerne handelsmenn ser på.
Delta
Delta (Δ) representerer endringsraten mellom opsjonens pris og en $ 1 endring i den underliggende eiendelens pris. Med andre ord, prisfølsomheten til alternativet i forhold til det underliggende. Delta for en samtaleopsjon har et område mellom null og en, mens deltaet til et salgsalternativ har et område mellom null og negativt. Anta for eksempel at en investor lenge er en samtaleopsjon med et delta på 0, 50. Derfor, hvis den underliggende aksjen øker med $ 1, ville alternativets pris teoretisk øke med 50 cent.
For opsjonshandlere representerer delta også sikringsforholdet for å skape en delta-nøytral posisjon. Hvis du for eksempel kjøper et standard amerikansk samtaleopsjon med et 0, 40 delta, må du selge 40 aksjer for å være fullt sikret. Netto delta for en portefølje av opsjoner kan også brukes til å oppnå porteføljens sikringsrasjon.
En mindre vanlig bruk av et alternativs delta er det nåværende sannsynlighet for at det utløper penger. For eksempel har et 0.40 delta-alternativ i dag en underforstått 40% sannsynlighet for å fullføre penger. (For mer om deltaet, se artikkelen vår: Going Beyond Simple Delta: Understanding Position Delta.)
theta
Theta (Θ) representerer endringshastigheten mellom opsjonspris og tid, eller tidsfølsomhet - noen ganger kjent som et alternativs forfall. Theta indikerer beløpet som en opsjons pris vil redusere når tiden til utløpet avtar, alt annet likt. Anta for eksempel at en investor er et alternativ med et theta på -0, 50. Alternativets pris vil synke med 50 øre hver dag som går, alt annet er likt. Hvis det går tre handelsdager, ville alternativets verdi teoretisk sett redusere med $ 1, 50.
Theta øker når alternativene er for pengene, og reduseres når alternativene er inn og ut av pengene. Alternativer nærmere utløp har også akselererende tidsforfall. Lange samtaler og lange sendinger vil vanligvis ha negative Theta; korte anrop og korte sendinger vil ha positive Theta. Til sammenligning vil et instrument hvis verdi ikke eroderes med tid, for eksempel en aksje, ha null Theta.
gamma
Gamma (Γ) representerer endringsraten mellom et opsjons delta og den underliggende eiendelens pris. Dette kalles andreordens (andre-derivat) prisfølsomhet. Gamma indikerer beløpet deltaet ville endret gitt en flytting av $ 1 i den underliggende sikkerheten. Anta for eksempel at en investor er lang en samtaleopsjon på hypotetisk aksje XYZ. Anropsalternativet har et delta på 0, 50 og et gamma på 0, 10. Derfor, hvis aksje XYZ øker eller reduseres med $ 1, vil samtalealternativets delta øke eller redusere med 0, 10.
Gamma brukes til å bestemme hvor stabilt et opsjons delta er: høyere gammaverdier indikerer at delta kan endre seg dramatisk som svar på selv små bevegelser i underliggende pris. Gamma er høyere for opsjoner som er penger og lavere for opsjoner som er inn og ut av pengene, og akselererer i omfang når utløp nærmer seg. Gammaverdiene er generelt mindre desto lenger bort fra utløpsdatoen; alternativer med lengre utløp er mindre følsomme for deltaendringer. Når utløpet nærmer seg, er gammaverdier vanligvis større, ettersom prisendringer har større innvirkning på gamma.
Alternativhandlere kan velge å ikke bare sikre delta, men også gamma for å være delta-gamma-nøytral, noe som betyr at når den underliggende prisen beveger seg, vil deltaet forbli nær null.
Vega
Vega (v) representerer endringsraten mellom en opsjons verdi og den underliggende eiendelens underforståtte volatilitet. Dette er alternativets følsomhet for flyktighet. Vega indikerer beløpet til opsjonens prisendringer gitt en endring på 1% i underforstått volatilitet. For eksempel indikerer et alternativ med en Vega på 0, 10 at alternativets verdi forventes å endre seg med 10 cent hvis den underforståtte volatiliteten endres med 1%.
Fordi økt volatilitet innebærer at det underliggende instrumentet mer sannsynlig vil oppleve ekstreme verdier, vil en økning i volatilitet tilsvarende øke verdien på et alternativ. Motsatt vil en reduksjon i volatilitet påvirke verdien av opsjonen negativt. Vega er på sitt maksimale alternativ for penger som har lengre tid til utløpet.
Greskspråklige nerder vil påpeke at det ikke er noen faktisk gresk bokstav som heter vega. Det er ulike teorier om hvordan dette symbolet, som ligner den greske bokstaven nu, fant veien til aksjehandel.
Rho
Rho (p) representerer endringsrenten mellom en opsjons verdi og en endring i renten på 1%. Dette måler følsomhet for renten. Antar for eksempel at en samtaleopsjon har en pris på 0, 05 og en pris på $ 1, 25. Hvis rentene stiger med 1%, vil verdien av samtaleopsjonen øke til $ 1, 30, alt annet er likt. Det motsatte er sant for salgsopsjoner. Rho er størst for alternativene som tjener penger, med lange tider frem til utløpet.
Mindre grekere
Noen andre grekere, som ikke blir diskutert så ofte, er lambda, epsilon, vomma, vera, hastighet, zomma, farge, ultima.
Disse grekere er andre- eller tredjederivater av prismodellen og påvirker ting som endringen i deltaet med endring i volatilitet og så videre. De brukes i økende grad i strategier for handel med opsjoner, da dataprogramvare raskt kan beregne og redegjøre for disse komplekse og noen ganger esoteriske risikofaktorene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.