Hvordan utbytte påvirker aksjekursene

Utbytte kan påvirke prisen på deres underliggende aksje på en rekke måter. Mens utbyttehistorikken til en gitt aksje spiller en generell rolle i dens popularitet, har erklæringen og utbetalingen av utbytte også en spesifikk og forutsigbar effekt på markedsprisene.

Hvordan utbytte fungerer

For investorer fungerer utbytte som en populær kilde til investeringsinntekter. For det utstedende selskapet er de en måte å fordele overskuddet til aksjonærene på som en måte å takke dem for deres støtte og å oppmuntre til ytterligere investeringer. Utbytte fungerer også som en kunngjøring om selskapets suksess. Fordi det utstedes utbytte fra et selskaps beholdt inntjening, er det bare selskaper som er vesentlig lønnsomme, som gir utbytte med noe konsistens.

Utbytte blir ofte utbetalt kontant, men de kan også utstedes i form av ytterligere aksjer. I begge tilfeller er beløpet hver investor mottar avhengig av deres nåværende eierandel.

Hvis et selskap har en million utestående aksjer og erklærer et utbytte på 50 prosent, mottar en investor med 100 aksjer $ 50 og selskapet utbetaler til sammen 500 000 dollar. Hvis det i stedet utsteder et aksjeutbytte på 10%, mottar den samme investoren 10 ekstra aksjer, og selskapet doler ut 100.000 nye aksjer totalt.

Effekten av Dividend Psychology

Aksjer som betaler konsekvent utbytte er populære blant investorer. Selv om det ikke er garantert utbytte på felles aksje, er mange selskaper stolte over å generøst belønne aksjonærene med konsekvent - og noen ganger økende - utbytte hvert år. Selskaper som gjør dette blir oppfattet som økonomisk stabile, og økonomisk stabile selskaper sørger for gode investeringer, spesielt blant kjøp og hold investorer som mest sannsynlig vil dra fordel av utbytte.

Når selskaper viser konsekvent utbyttehistorie, blir de mer attraktive for investorer. Etter hvert som flere investorer kjøper seg inn for å dra nytte av denne fordelen med aksjeeier, øker aksjekursen naturlig, og styrker dermed troen på at aksjen er sterk. Hvis et selskap kunngjør et høyere utbytte enn normalt, har det offentlige følelse en tendens til å sveve.

Motsatt, når et selskap som tradisjonelt betaler utbytte utsteder et lavere enn normalt utbytte, eller ikke noe utbytte i det hele tatt, kan det tolkes som et tegn på at selskapet har falt på vanskelige tider. Sannheten kan være at selskapets fortjeneste blir brukt til andre formål - for eksempel finansiering av utvidelse - men markedets oppfatning av situasjonen er alltid kraftigere enn sannheten. Mange selskaper jobber hardt for å betale jevnlig utbytte for å unngå å pirre investorer, som kan se at et utbyttet som er hoppet over, er mørkt forbud.

Effekten av utbytteerklæring på aksjekurs

Før utbytte deles ut, må det utstedende selskapet først deklarere utbyttebeløpet og datoen da det vil bli utbetalt. Den kunngjør også den siste datoen da aksjer kan kjøpes for å motta utbyttet, kalt eks-utbyttedato. Denne datoen er vanligvis to virkedager før datoen, som er datoen da selskapet vurderer sin aksjonærliste.

Erklæring om utbytte oppfordrer naturlig nok investorer til å kjøpe aksjer. Fordi investorer vet at de vil motta utbytte hvis de kjøper aksjen før utbyttedato, er de villige til å betale en premie. Dette fører til at prisen på en aksje øker i dagene frem til utbyttedato. Generelt er økningen omtrent lik utbyttebeløpet, men den faktiske prisendringen er basert på markedsaktivitet og ikke bestemt av noen styrende enhet.

På utbyttedato kan investorer kaste ned aksjekursen med utbyttebeløpet for å forklare det faktum at nye investorer ikke er kvalifisert til å motta utbytte og derfor ikke er villige til å betale en premie. Imidlertid, hvis markedet er spesielt optimistisk med tanke på aksjen frem til utbyttedato, kan prisøkningen dette skaper være større enn det faktiske utbyttebeløpet, noe som resulterer i en netto økning til tross for den automatiske reduksjonen. Hvis utbyttet er lite, kan reduksjonen til og med bli upåvirket på grunn av frem og tilbake ved normal handel.

Mange investerer i bestemte aksjer til bestemte tider utelukkende med det formål å samle ut utbytte. Noen investorer kjøper aksjer rett før utbyttedato og selger dem deretter igjen rett etter datoen for registrering - en taktikk som kan resultere i et ryddig overskudd hvis det gjøres riktig.

Aksjeutbytte

Selv om aksjeutbytte ikke resulterer i noen faktisk verdiøkning for investorene på utstedelsestidspunktet, har de innvirkning på aksjekursen lik kontantutbytte. Etter erklæringen om et aksjeutbytte øker aksjekursen ofte. Fordi et aksjeutbytte øker antall utestående aksjer mens verdien av selskapet forblir stabilt, utvanner det imidlertid bokført verdi per felles aksje, og aksjekursen reduseres tilsvarende.

Som med kontantutbytte, kan mindre aksjeutbytte lett gå upåaktet hen. Et aksjeutbytte på 2% som er betalt på aksjer som handles til $ 200, synker bare prisen til $ 196, en reduksjon som lett kan være et resultat av normal handel. Imidlertid faller et aksjeutbytte på 35% ned prisen til 130 dollar per aksje, noe som er ganske vanskelig å savne.

Utbytte / utbetalingsgrad

Utbytteutbytte og utbetalingsgrad er to verdsettelsesforhold investorer og analytikere bruker for å vurdere selskaper som investeringer for utbytteinntekter. Utbytteutbyttet viser den årlige avkastningen per eid aksje som en investor realiserer ved utbetaling av kontantutbytte, eller avkastningen på utbytte per investert dollar. Det uttrykkes som en prosentandel og beregnes som:

Utbytte Utbytte = D ÷ Hvor: D = Årlig utbytte per aksjeP = Pris per aksje \ begynne {justert} & Utbytte \ Yield = D \ div P \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {D = Årlig utbytte per aksje} \\ & \ text {P = Pris per aksje} \\ \ slutt {justert} Utbytte Utbytte = D ÷ Hvor: D = Årlig utbytte per aksjeP = Pris per aksje

Utbytteutbyttet gir et godt grunnleggende mål for en investor å bruke til å sammenligne utbytteinntektene fra hans eller hennes nåværende beholdning med potensielle utbytteinntekter som er tilgjengelige ved å investere i andre aksjer eller aksjefond. Når det gjelder samlet investeringsavkastning, er det viktig å merke seg at økning i aksjekurs reduserer utbytteforholdet selv om den samlede investeringsavkastningen fra å eie aksjen kan ha blitt betydelig forbedret. Motsatt viser et fall i aksjekursen høyere utbytte, men kan indikere at selskapet opplever problemer og føre til lavere total avkastning.

Utbyttebetalingen anses som mer nyttig for å vurdere et selskaps økonomiske tilstand og utsiktene for å opprettholde eller forbedre utbytteutbetalingene i fremtiden. Utbyttebetalingsgraden viser hvor stor andel av nettoinntekten et selskap utbetaler i form av utbytte. Det beregnes ved å bruke følgende ligning:

Utbytteutbetaling = D ÷ Uansett: E = Inntjening per aksje \ begynne {justert} & Utbytte \ Utbetaling \ Ratio = D \ div E \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {E = Inntjening per aksje} \\ \ slutt {justert} Utbytteutbytte = D ÷ Hvor som helst: E = Inntjening per aksje

Hvis utbyttebetalingen er for høy, kan det indikere mindre sannsynlighet for at et selskap vil kunne opprettholde slike utbytteutbetalinger i fremtiden, på grunn av det faktum at selskapet bruker en mindre prosentandel av inntjeningen for å reinvestere i selskapets vekst. Derfor er en stabil utbetalingsgrad å foretrekke fremfor en uvanlig stor. En god måte å finne ut om et selskaps utbetalingsgrad er rimelig er å sammenligne forholdet til lignende selskaper i samme bransje.

Utbytte per aksje

Utbytte per aksje (DPS) måler det totale overskuddet et selskap utbetaler til sine aksjonærer, vanligvis over et år, per aksje. DPS kan beregnes ved å trekke det spesielle utbyttet fra summen av alt utbytte over ett år, og dele dette tallet med de utestående aksjene. For eksempel har selskapet HIJ fem millioner utestående aksjer og utbetalt utbytte på $ 2, 5 millioner i fjor; ingen spesiell utbytte ble utbetalt. DPS for selskap HIJ er 50 øre ($ 2500.000 - 5.000.000) per aksje. Et selskap kan når som helst redusere, øke eller eliminere alle utbytteutbetalinger.

Et selskap kan kutte eller eliminere utbytte når økonomien opplever en nedgang. Anta at et utbyttebetalende selskap ikke tjener nok; Det kan se ut til å redusere eller eliminere utbytte på grunn av fall i salg og inntekter. For eksempel, hvis selskapet HIJ opplever et fall i overskuddet på grunn av en lavkonjunktur det neste året, kan det se ut til å kutte en del av utbyttet for å redusere kostnadene.

Et annet eksempel vil være hvis et selskap betaler for mye i utbytte. Et selskap kan måle om det betaler for mye av inntekten til aksjonærene ved å bruke utbetalingsgraden. Anta for eksempel at selskapet HIJ har en DPS på 50 øre per aksje og inntekten per aksje (EPS) er 45 øre per aksje. Utbetalingsgraden er 111% (0, 50 45, 45); dette tallet viser at HIJ betaler mer ut til sine aksjonærer enn beløpet det tjener. Selskapet vil se etter å kutte eller eliminere utbytte fordi det ikke skal betale ut mer enn det tjener.

Dividendrabattsmodellen

Utbyttediskonteringsmodellen (DDM), også kjent som Gordon-vekstmodellen, antar at en aksje er verdt den oppsummerte nåverdien av alle fremtidige utbytteutbetalinger. Dette er en populær verdsettelsesmetode som brukes av grunnleggende investorer og verdiinvestorer. I forenklet teori investerer et selskap sine eiendeler for å oppnå fremtidig avkastning, reinvesterer den nødvendige delen av fremtidig avkastning for å opprettholde og vokse firmaet, og overfører saldoen i avkastningen til aksjonærene i form av utbytte. I følge DDM beregnes verdien av en aksje som et forhold med neste årlige utbytte i telleren og diskonteringsrenten minus utbyttevekstgraden i nevneren. For å bruke denne modellen, må selskapet betale utbytte, og at utbyttet må vokse med en jevn takt på lang sikt. Diskonteringsrenten må også være høyere enn utbytteveksttakten for at modellen skal være gyldig.

DDM er utelukkende opptatt av å gi en analyse av verdien av en aksje utelukkende basert på forventet fremtidig inntekt fra utbytte. I følge DDM er aksjer bare verdt inntekten de genererer i fremtidige utbytteutbetalinger. En av de mest konservative beregningene for å verdsette aksjer. Denne modellen representerer en økonomisk teori som krever en betydelig forutsetning i forhold til selskapets utbytteutbetalinger, vekstmønstre og fremtidig rente. Advokater mener anslått fremtidig kontantutbytte er den eneste pålitelige vurderingen av selskapets egenverdi.

DDM krever tre opplysninger for sin analyse, inkludert det nåværende eller siste utbyttebeløp som er utbetalt av selskapet; veksten i utbyttebetalingene over selskapets utbyttehistorie; og den avkastningskravet investoren ønsker å gjøre eller anser som minimalt akseptabel.

Den nåværende utbetalingen av utbytte finner du blant et selskaps regnskap på kontantstrømoppstillingen. Utbyttebetalingens veksthastighet krever historisk informasjon om selskapet som lett kan finnes på et hvilket som helst antall aksjeinformasjonsnettsteder. Den nødvendige avkastningen bestemmes av en individuell investor eller analytiker basert på en valgt investeringsstrategi.

Mens utbyttediskonteringsmodellen gir en solid tilnærming for fremskriving av fremtidige utbytteinntekter, kommer den til kort som et verdivurderingsverktøy ved å ikke ta med noe godtgjørelse for kapitalgevinster gjennom styrking i aksjekursen.