Hvordan fastsettes et selskaps aksjekurs?

Generelt sett er aksjemarkedet drevet av tilbud og etterspørsel, omtrent som ethvert marked. Når en aksje selges, bytter en kjøper og selger penger for aksjeeierskap. Prisen som aksjen kjøpes for blir den nye markedsprisen. Når en andre aksje selges, blir denne prisen den nyeste markedsprisen osv.

Jo mer etterspørsel etter en aksje, jo høyere driver den prisen og omvendt. Jo mer tilførsel av en aksje, jo lavere driver den prisen og omvendt. Så mens teorien er at en aksjes opprinnelige offentlige tilbud (IPO) er til en pris lik verdien av forventede fremtidige utbytteutbetalinger, svinger aksjekursen basert på tilbud og etterspørsel. Mange markedskrefter bidrar til tilbud og etterspørsel, og dermed til selskapets aksjekurs.

Bedriftens verdi og selskapets aksjekurs

Det er enkelt å forstå loven om tilbud og etterspørsel; Det kan være vanskelig å forstå etterspørsel. Prisbevegelsen på en aksje indikerer hva investorer føler et selskap er verdt - men hvordan bestemmer de hva det er verdt? En faktor, absolutt, er dagens inntjening: hvor mye fortjeneste det gir. Men investorer ser ofte utover tallene. Det vil si at prisen på en aksje ikke bare reflekterer et selskaps nåværende verdi - det gjenspeiler også utsiktene for et selskap, veksten som investorene forventer av det i fremtiden.

Forutsi et selskaps aksjekurs

Det er kvantitative teknikker og formler som brukes til å forutsi prisen på et selskaps aksjer. De kalles utbytte-diskonteringsmodeller (DDM-er), og er basert på konseptet om at en aksjes nåværende kurs tilsvarer summen av alle fremtidige utbetalinger når den diskonteres tilbake til nåverdien. Ved å bestemme et selskaps andel av summen av det forventede fremtidige utbytte, bruker utbytteavslagsmodeller teorien om tidsverdien av penger (TVM).

Gordon vekstmodell

Flere forskjellige typer utbytte-rabattmodeller finnes. En av de mest populære, på grunn av sin greihet, er Gordon vekstmodell. Utviklingen på 1960-tallet av den amerikanske økonomen Myron Gordon, er ligningen for Gordon-vekstmodellen representert av følgende:

Nåverdi av aksjen = (utbytte per aksje) / (diskonteringsrente - vekstrate)

Eller, som en ligning:

P = D1r − gwhere: P = Nåværende aksjepris = Konstant vekstrate i evigvarighet forventet for utbyttet = Konstant kostnad for egenkapital for det selskapet (eller avkastningskurs) D1 = Verdi på neste års utbytte \ begynne {justert} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & P = \ text {\ liten Gjeldende aksjekurs} \\ & g = \ text {\ liten Konstant vekstrate i evighet} \\ & \ text {\ liten forventet for utbyttet} \\ & r = \ text {\ liten Konstant kostnad for egenkapital for det} \\ & \ text {\ lite selskap (eller avkastningskurs)} \\ & D_1 = \ text { \ liten Verdi av neste års utbytte} \\ \ slutt {justert} P = r − gD1 hvor: P = Nåværende aksjepris = Konstant vekstrate i evigvarighet forventet for utbyttet = Konstant kostnad for egenkapital for det selskapet (eller avkastningskurs) D1 = Verdien av neste års utbytte

Hvorfor bryr selskaper seg om aksjekursen?

Eksempel på verdisetting av aksjekurs

For eksempel, si at Alphabet Inc. aksjen handler til $ 100 per aksje. Dette selskapet krever en minimumsavkastning på 5% (r) og betaler for tiden et utbytte på $ 2 per aksje (D ₁ ), som forventes å øke med 3% årlig (g).

Den egenverdi (p) for aksjen beregnes som: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.

I henhold til Gordon Growth Model er aksjene riktig verdsatt på sitt indre nivå. Hvis de handlet til $ 125 per aksje, ville de blitt overvurdert med 25%. hvis de handlet til $ 90, ville de bli undervurdert av $ 10 (og en kjøpsmulighet til å verdsette investorer som oppsøker slike aksjer).

Bunnlinjen

Gordon Growth Model ligningen ovenfor behandler en aksje nåverdi på samme måte som evigvarighet, som refererer til en konstant strøm av identiske kontantstrømmer i en uendelig periode uten sluttdato. I det virkelige livet kan det hende at selskaper ikke opprettholder den samme vekstraten år etter år, og deres aksjeutbytte vil kanskje ikke øke med konstant rente.

Selv om en aksjekurs konseptuelt bestemmes av forventet fremtidig utbytte, deler ikke mange selskaper ut utbytte.