Hvordan Momentum Investing gjør comeback

Momentuminvestering var hele raseri på 1990-tallet, da markedene økte som en varmluftsballong. Denne strategien er basert på ideen om å kjøpe hvilken sektor i markedet som har gitt de største inntektene eller prisgevinstene i markedet det siste året. Mange fond, for eksempel American Century Ultra (TWCUX), stolte sterkt på variasjoner av momentumstrategien i løpet av denne tiden, og da tech-boblen brast, gikk de ned med den, noen hardere enn andre.

Men en ny gruppe studier har indikert at momentuminvestering faktisk er en levedyktig langsiktig investeringsstrategi og har prestert beundringsverdig over lengre tid. (For mer, se: 3 fordeler ved Momentum Investing .)

Forskningen

AQR Capital Management publiserte en hvitbok i september 2014 med tittelen “Fakta, fiksjon og momentuminvestering.” Denne artikkelen analyserte resultatene av momentuminvestering over en 100-års periode og konkluderte med at “trenden etter har gitt sterk positiv avkastning og realisert en lav korrelasjon til tradisjonelle aktivaklasser i mer enn et århundre. ”

InvestmentNews rapporterte Ronen Israel, rektor ved AQR, forsvarlig momentuminvestering på den nylige Morningstar børshandlede fondet (ETF) i Chicago. Han trakk argumentet sitt fra en fersk artikkel som han co-bylined for Journal of Portfolio Management som tilbakeviste mange misoppfatninger om denne investeringsstrategien. I sin artikkel viser Israel at de langsiktige avkastningene av momentumstrategier har gitt bedre resultater enn mange eksperter tror, ​​og at handelskostnadene for denne strategien er lavere enn det som er forventet. Denne strategien har også lagt ut omtrent samme nivå av skatteeffektivitet som verdisatsing.

Handelskostnader er en kritisk faktor som rådgivere som ønsker å minimere avgiftene bør vurdere. Israel fastholder at handelskostnadene som vanligvis brukes i akademiske studier, vanligvis er omtrent 10 ganger beløpet som klientene faktisk vil betale, og at godtgjørelse for en feilmargin i sporing kan redusere disse kostnadene ytterligere uten å erodere avkastningen. (For mer, se: Riding the Momentum Investing Wave .)

Ronen var ikke den eneste foredragsholderen som adresserte momentuminvesteringer på dette forumet. Gary Antonacci fra Optimal Momentum, Meb Faber fra Cambria Investment Management og Wes Gray fra Alpha Architect gjennomførte et nytt verksted senere samme dag som også tok opp dette problemet. ETF-markedet har også lagt merke til rådgiveres fornyede interesse for denne strategien.

Momentum ETF lanserer

Fidelity Investments lanserer i mellomtiden en ny ETF denne måneden, Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), en av en gruppe faktorbaserte ETF-er som selskapet introduserer for markedet. Fidelity har sagt at fondet vil søke "aksjer i selskaper med historisk høy total og volatilitetsjustert avkastning, høye positive inntjeningsoverraskelser og lav gjennomsnittlig kort rente."

Franklin Templeton er et annet fondselskap som er avhengig av momentumstrategier med sine fond. Selv om ETF-ene for LibertyShares ikke inneholder et momentumfond i seg selv, bruker alle disse tre midlene momentum som en av deres faktorer. Flere andre momentumfond er også nylig blitt rullet ut, inkludert Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) og MomentumShares International Quantitative Momentum Fund (IMOM). (For mer, se: Value Momentum Basert på bokført verdi .)

Opptreden

Momentumstrategier har lagret verdistrategier i resultatene hittil i år, og det er delvis grunnen til at verdisatsing har vært det mer populære alternativet. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), det eldste momentumfondet som eksisterer, har hatt en gevinst på 4, 39% hittil i år. Andre mer spesialiserte momentumfond har gitt både positiv og negativ avkastning.

Bunnlinjen

Momentum-investering er tydelig å gjøre et comeback. Men nyere studier har vist at dette har vært en levedyktig strategi hele tiden, og nøkkelen til suksess med denne tilnærmingen har vært å kjøpe inn når prisene er nede og er i ferd med å stige igjen. (For mer, se: Viktigheten av å håndtere risiko i Momentum Markets .)