Hvordan Teslas aksjekurs falt 100 dollar på 80 dager

Mellom august og oktober 2018 falt aksjekursen til Tesla Inc. (TSLA) $ 100, noe som sjokkerte noen investorer i prosessen. Elon Musk satte i gang en dramatisk og definerende serie med hendelser for den elektriske bilprodusenten, da han i begynnelsen av august kunngjorde sine planer om å ta selskapet privat.

Kraften til 9 ord

Hvis det var noe tidligere år i firmaets historie, eller noen annen enn Musk, kan det virke lite sannsynlig at Teslas prisfall begynte over et Twitter-innlegg. Ikke desto mindre, med bare ni skjebnesvangre ord, ga Musk internasjonale nyheter, vekket beskyldninger om svindel og gjorde Teslas aksjer om til en berg-og-dalbane-tur for investorer uten vei.

Bare to måneder etter den tweeten ble Musk saksøkt av Securities and Exchange Commission (SEC) på grunn av mangelen på obligatorisk informasjon om selskapet. Drakten tvang ham til å trekke seg da styreformann i Tesla og Musk også ble bøtelagt for erstatning. Etter alle kommisjonene vil selskapet fortsette å bli børsnotert.

Musk har siden nådd et oppgjør med SEC, og betalte totalt $ 40 millioner i strafferammer - $ 20 millioner fra Musk, seg selv, og $ 20 millioner fra selskapet. Han forlot også ideen om å ta Tesla privat. Det gjenstår imidlertid å se hvordan bilfirmaet vil prestere i mangel av grunnlegger og tidligere styreleder.

Når Musk fortsetter å holde navnet sitt i overskriftene, er det noen som gjetter hvor, eller når selskapets andre sko vil falle. Her er hva du trenger å vite for å gi deg mening om denne sagaen før du går over i neste kapittel av Tesla-handel.

7. august: 'Sikret finansiering'

7. august overrasket Elon Musk aksjonærer, styremedlemmer og markedsanalytikere ved å kunngjøre at han hadde sikret finansieringen som kreves for å ta Tesla private. I sin tweet foreslo Musk at han ville kjøpe Tesla-aksjer til $ 420 per aksje, mer enn en 20% premie over markedsandelskursen på $ 370 på den datoen. Musks tweet leste:

Vurderer å ta Tesla privat til 420 dollar. Finansiering sikret.
- Elon Musk (@elonmusk) 7. august 2018

Da tweeten til Musk gikk live klokka 12.48 EST, hastet investorene med å kjøpe Tesla-aksjer til 370 dollar, i håp om å få utbytte av den foreslåtte utkjøpet av 420 dollar. Den ettermiddagen steg Teslas aksjekurs med mer enn 8, 5% og ville fortsette å øke til 379, 57 dollar.

Imidlertid, etter et nært marked, begynte investorer å lure på hvordan Musk ville finansiere overgangen til å gå privat. Selv om Tesla-administrerende direktør eier 20% av selskapet, ville det å kjøpe de resterende 80% av aksjen til $ 420 per aksje koste rundt 72 milliarder dollar, noe som gjør det til den største bedriftens utkjøp i historien.

8. august: SEC spør Tesla om finansiering

Uansett usikkerhet som oppsto ved Musks tweet, ble Teslas styremedlemmer forsterket dagen etter. Tesla styremedlemmer Brad Buss, Robyn Denholm, Ira Ehrenpreis, Antonio Gracias, Linda Johnson Rice og James Murdoch sa i en felles uttalelse at Musk hadde diskutert å gå privat med dem en uke tidligere.

I forrige uke åpnet Elon en diskusjon med styret om å ta selskapet privat, »skrev Teslas styre i en felles uttalelse. “Dette inkluderte diskusjon om hvordan det å være privat bedre kunne tjene Teslas langsiktige interesser, og tok også opp finansieringen for at dette skulle skje. Styret har møtt flere ganger i løpet av den siste uken og tar passende neste skritt for å evaluere dette.

Teslas styre innrømmet at det hadde diskutert å ta selskapet privat, men det gjorde det med langt mindre sikkerhet enn at Musks tweet så ut til å indikere. Kanskje viktigere enn hva Teslas styre sier, er hva det ikke sier.

Uttalelsen 8. august sier ingenting om å gjennomføre en aksjeeieravstemning, godkjenne den offentlige kunngjøringen via Twitter eller sikre finansiering. Dette avviket mellom administrerende direktør og styret førte til at SEC gjennomførte en undersøkelse om Tesla samme dag.

I henhold til regel 14e-8 forbyr Federal Agency offentlige børsnoterte selskaper å kunngjøre planer om å kjøpe eller selge aksjer hvis ledere:

1. Har ikke tenkt å følge gjennom
2. Har ikke midler til å fullføre avtalen
3. Løyer for å manipulere en aksjekurs

Byrået begynte å undersøke om Musks uttalelse var sannferdig og hvorfor den hadde blitt avgitt på Twitter i stedet for i en forskriftsinnlevering. Når markedet var nær, hadde Teslas aksjer falt 2, 4% til 370, 34 dollar per aksje.

9. august: Tesla konsulterer investorer

Musk begynner tidlige diskusjoner med investorer, men har ennå ikke ansatt en bank eller ferdigstilt en finansieringsplan for å ta selskapet privat. Denne nyheten, lekket av folk som er kjent med saken, antyder at Musk kan ha løyet da han twitret “Funding Secured” to dager tidligere. Ved slutten av handelen 9. august og som svar på nyheter om SECs etterforskning, hadde Teslas aksje falt til $ 352, 45.

10. august: To søksmål

10. august innleverer to Tesla-aksjonærer separate søksmål mot Musk ved føderal domstol i San Fransisco. Søksmålene søker klassesøksestatus på vegne av investorer som hadde kjøpt Tesla-aksjen mellom 7. august og 10. august etter å ha blitt villedet av Musks kunngjøring.

"Det er klart at tiltalte Musk twitret materiell falsk og misvisende informasjon angående den pågående private transaksjonen for å eksakte personlig hevn og 'presse ut' de korte selgerne som angivelig hadde grevd ham i flere måneder, " heter det i en av klagene.

Kortselgere er investorer som tjener penger ved å satse mot et selskap. I utgangspunktet "låner" de aksjer når markedene er høye og selger dem med forventning om at selskapet vil underprioritere i fremtiden. Den næringsdrivende anses som "kort" fordi de har solgt noe de teknisk sett ikke eier. Det vil si at kortsalget bare ble muliggjort ved å låne aksjene, som eieren kan kreve tilbake på et tidspunkt.

La oss si at en næringsdrivende lånte og solgte en aksje til $ 50 per aksje. Hvis aksjekursen synker til 45 dollar den påfølgende uken, kan den næringsdrivende stenge den korte og erstatte de lånte aksjene til en lavere kurs, og tjene $ 5 per aksje i prosessen. Hvis en aksje uventet øker, som Tesla gjorde etter Musks tweet, er korte selgere en betydelig ulempe.

Tesla er det mest "kortslåtte" selskapet på Wall Street, og det hjelper ikke at Musk har hatt en historie med å kritisere korte selgere på Twitter. Til tross for nyheter om søksmålene, hadde Tesla steget til $ 355, 49 per aksje etter markedet i nærheten av 10. august.

13. august: Et tredje søksmål

I et blogginnlegg på Teslas nettsted forklarer Musk at han brukte ordene “finansiering sikret” fordi han trodde at en privat transaksjon ville bli støttet av Saudi-Arabias suverene formuesfond.

Ved første øyekast kan Elon Musk og Kingdom of Saudi Arabia virke som å blande olje og vann, så å si. Saudi-Arabia er et land hvis formue til stor del kan tilskrives oljeindustrien, og Musk kommersialiserer elbiler for å fremskynde overgangen til bærekraftig energi.

Men når du graver litt dypere, begynner Musks partnerskap med Saudi Arabia å være fornuftig. Saudi-Arabias regjerende familie er godt klar over at verden ønsker å flytte fra fossil brenselavhengighet. Som svar har den saudiske regjeringen skissert en plan kalt Saudi Vision 2030 som ville redusere landets "avhengighet av olje, diversifisere økonomien og utvikle offentlige servicesektorer som helse, utdanning, infrastruktur og turisme."

Det er der Tesla spiller inn. I følge Musk har det saudiske suverene formuesfondet henvendt seg til ham flere ganger i løpet av det siste året for å uttrykke sin interesse for å ta Tesla privat. I slutten av juli kjøpte det saudiske suverene formuesfondet 3-5% av Tesla-aksjen gjennom det offentlige markedet, verdsatt til 1, 9 til 3, 2 milliarder dollar, og ba om et nytt møte med Musk 31. juli.

Musk forlot møtet “uten tvil om at en avtale med det saudiske suverene fondet kunne avsluttes.” Med finansiering for en privat transaksjon praktisk talt, men ikke formelt sikret, mente Musk at Twitter var det rette mediet for å kunngjøre planene sine “slik at alle investorer hadde den samme informasjonen på samme tid. ”

"Det var riktig og rettferdig ting å gjøre, " sa Musk.

Etter Musks blogginnlegg rapporterer "BusinessInsider.com" at en tredje klage er innlevert i den amerikanske tingretten i California, og påstår at investorene kjøpte Tesla-aksjen “til kunstig oppblåste priser” etter hans Twitter-kunngjøring ”og led betydelige tap og skader når sannheten var dukket opp. ”Tesla lukket $ 0, 92 13. august til $ 356, 41.

14. august: Fjerde søksmål arkivert

Et fjerde søksmål dukker opp i den amerikanske tingretten i California med påstand om at Musk med svindel blåste opp Teslas aksjekurs i et forsøk på å komme tilbake hos korte selgere. Søksmålet kommer fra investor Carlos Maia som hevder at han fikk økonomiske skader etter å ha kjøpt flere tusen aksjer med oppblåst Tesla-aksje.

"Som et direkte resultat av de offentlige avsløringene om sannheten om tilstanden til Teslas virksomhet og de negative uheldige faktorene som hadde påvirket Teslas virksomhet i løpet av klasseperioden, falt prisen på Teslas verdipapirer vesentlig, " heter det i klagen. "Dette fallet fjernet inflasjonen fra Teslas aksjekurs, noe som førte til reelt økonomisk tap for investorer som kjøpte Tesla-verdipapirer i løpet av klasseperioden."

15. august: SEC Subpoenas Musk

SEC serverer etter sigende Tesla og Musk en stevning, der de ber om tilgang til dokumenter som beviser at selskapet har en privatiseringsplan. Byrået spurte også Teslas styre hva Musk hadde fortalt dem før de tweetet "sikret finansiering."

I følge New York Times krever servering av stevning typisk godkjenning av topp SEC-tjenestemenn, noe som indikerer at etterforskningen kan ha kommet til et mer alvorlig stadium. Teslas aksje var nede med 4% til $ 333, 69 etter at nyheter om stevningen var blitt rapportert.

16. august: New York Times-intervju

I et emosjonelt intervju med The New York Times, som kanskje eller ikke har involvert tårer, hevder Musk at 2018 hadde vært det "vanskeligste og smertefulle året" i karrieren. Likevel sa Musk at han ikke angret på beslutningen hans om å tweete "sikret finansiering" og ikke hadde planer om å trekke seg som administrerende direktør.

Tesla-kortselgere fikk tilsynelatende også den siste latteren 16. august og tjente rundt 1 milliard dollar. Etter Musks intervju falt Teslas aksjekurs nesten 9% til 338, 69 dollar og fortsatte å falle i løpet av ettertidshandel.

24. august: 'Tesla vil forbli offentlig'

Musk kunngjør i et blogginnlegg at han har forlatt planene om å ta Tesla privat. "Etter å ha vurdert alle disse faktorene, møtte jeg Teslas styre i går og la dem få vite at jeg tror den bedre veien er for Tesla å forbli offentlig, " skrev Musk. "Styret antydet at de er enige."

Selv om Teslas aksjekurs teknisk lukket 24. august på 322, 83 dollar, falt aksjekursen med mer enn 4% i uken siden Musk ble intervjuet av New York Times.

6. september: Short-Seller Sues Musk

Tesla og Musk mottar den femte i en serie verdipapirsøksmål, denne gangen fra Andrew Left fra Citron Research. Søksmålet hevder at Musk manipulerte prisen på Tesla ved å utgi bevisst og villedende informasjon om selskapets mål med vilje.

"Som svar på tweets, ble mange Tesla-kortselgere tvunget til å dekke sine posisjoner til kunstig høye priser, og tapte omtrent 1, 3 milliarder dollar på en dag, " ifølge klagen. To uker etter kunngjøringen om at Tesla ville forbli offentlig, fortsatte selskapets aksjekurs å falle til 280, 95 dollar.

18. september: DOJ åpner etterforskning

Bloomberg melder at Tesla står overfor en kriminell etterforskning fra det amerikanske advokatkontoret for det nordlige distriktet i California. Tesla bekreftet at justisdepartementet hadde åpnet en etterforskning like etter Musks tweet 7. august.

I forkant av Elons kunngjøring om at han vurderte å ta selskapet privat, mottok Tesla en frivillig forespørsel om dokumenter fra DOJ og har samarbeidet om å svare på det, "sa selskapet i en uttalelse." Vi har ikke mottatt stevning, en forespørsel om vitneforklaring eller annen formell prosess. Vi respekterer DOJs ønske om å få informasjon om dette og mener at saken bør løses raskt når de gjennomgår informasjonen de har fått. ”På et kort oppsving fra 6. september falt Tesla-aksjene med 3, 4% til 284, 96 dollar.

27. september: SEC Sues Musk

Et søksmål anlagt av SEC i føderale domstol i New York anklager Musk for å villede investorer ved å avgi falske offentlige uttalelser. Søksmålet hevder at uttalelser fra Musk over Twitter krenket regel 10b-5, som forbyr "ansettelse av manipulerende og villedende enheter" i forbindelse med kjøp eller salg av aksjer.

"Da han kom med disse uttalelsene, visste Musk at han aldri hadde diskutert en pågående privat transaksjon til $ 420 per aksje med noen potensiell finansieringskilde, ikke hadde gjort noe for å undersøke om det ville være mulig for alle nåværende investorer å være igjen med Tesla som privat selskapet via et 'spesialfond' og hadde ikke bekreftet støtte fra Teslas investorer for en potensiell pågående privat transaksjon, ifølge SECs søksmål.

Citigroup-analytiker Itay Michaeli nedgraderte Tesla for å "selge" etter SECs kunngjøring og sa at søksmålet økte risikoen for en "nedadgående tillitsspiral" for bilfirmaet. Teslas aksjer falt så mye som 13 prosent i ettermiddagshandelen til rundt $ 268, ned fra 307, 52 dollar fra markedet stengte.

30. september: SEC bosetter seg med musk

SEC når et oppgjør med Musk, og anklager ham for svindel for å ha tweetet "falsk og villedende" informasjon. Som en del av forliket vil Musk trekke seg som styreleder for bilproduksjonsselskapet og Tesla vil betale 40 millioner dollar i erstatning.

"Den totale pakken med rettsmidler og lettelser som er kunngjort i dag, er spesielt utviklet for å adressere den uekte oppførsel ved å styrke Teslas virksomhetsstyring og tilsyn for å beskytte investorer, " skrev Stephanie Avakian, meddirektør for SECs håndhevelsesdivisjon. Selv om Teslas aksjer la ned 4% på $ 260, 55 etter oppgjøret, steg selskapet med 17% i løpet av de påfølgende dagene, og det var de beste gevinstene siden mai 2013.

4. oktober: Musk mocks SEC

I en kort periode på fire dager virket det som om Tesla sakte kunne begynne å komme seg fra den mer enn $ 100 nedadgående spiralen i aksjekursen siden 7. august.

Kanskje var det resultatet av 40 millioner dollar i bøter. Kanskje var det resultatet av å trekke seg som styreleder. Eller kanskje Tesla hadde begynt å føle seg litt stille, og klarte ikke å komme med overskrifter på nesten en uke. Uansett grunn, 4. oktober kom Musk tilbake til Twitter.

Vil bare at Shortseller Anrichment Commission utfører utrolig arbeid. Og navneendringen er så på poeng!
- Elon Musk (@elonmusk) 4. oktober 2018

Mens SEC ikke svarte på Musks tweet, gjorde investorene det. Teslas aksjer la ned på 281.83 dollar.

17. oktober: Musks Tesla-aksjeplan

Til tross for at Tesla ble vurdert til å "selge", sier Musk at han planlegger å kjøpe 20 millioner dollar av selskapets aksje i løpet av det neste åpne handelsvinduet. Kunngjøringen kommer ett døgn etter at en dommer godkjente Teslas oppgjør med SEC.

"Separat og bortsett fra oppgjøret, har Elon varslet Tesla om at han har til hensikt å kjøpe fra Tesla, og Tesla regner med at det vil utstede og selge til Elon, 20 millioner dollar av Teslas vanlige aksjer i løpet av det neste åpne handelsvinduet på det nåværende markedet pris, "ifølge en innlevering fra SEC.

Musk er allerede Teslas største aksjonær og eier 20% av selskapets aksje. Teslas aksjekurs steg med om lag 2% etter innleveringen onsdag, noe som ble hjulpet av selskapets kunngjøring om at det hadde sikret et Shanghai-nettsted for sitt første utenlandske Gigafactory i Kina.

23. oktober: "Ødelegge konkurransen"

I et blogginnlegg om Citron Research hevder klager Andrew Left at Tesla "ødelegger konkurransen." Selv om Venstre bekreftet at han vil fortsette å forfølge søksmålet hans 6. september mot Tesla og Musk, mener han at Tesla "ser ut til å være det eneste selskapet som faktisk kan produsere og selge elbiler." Kortselgeren bød også på en lovende note for Teslas Q3 resultatrapport dagen etter.

Forrige gang Tesla rapporterte 3. kvartal inntjening i oktober var i 2016 - da inntektene slo konsensus med 21%. Tror noen at Tesla bestemte seg for å øke inntektsslippdatoen på grunn av dårlige nyheter ?, spurte Venstre.

Etter venstres blogginnlegg steg Teslas aksje nesten 10% til 294, 14 dollar.

24. oktober: Tesla Posts Q3 2018 Inntekter

Musk overrasker Wall Street en siste gang som styreleder i Tesla ved å gi ut en bedre-enn forventet inntektsrapport for tredje kvartal. Tesla rapporterte omsetningen på 6, 82 milliarder dollar, sammenlignet med gjennomsnittlige markedsestimater på 6, 33 milliarder dollar, og en inntjening på 2, 90 dollar per aksje mot et forventet tap på 19 øre per aksje.

Inntjeningsrapporten for dette kvartalet vil være Musks siste i minst tre år. Selv om SEC vil tillate Musk å fortsette som administrerende direktør som en del av deres oppgjørsavtale, har Tesla-grunnleggeren 45 dager på seg til å fratre sin rolle som styrer.

To pluss måneder og seks søksmål etter tweeting "sikret finansiering", har Teslas aksjer gått ned med mer enn 25% og 100 dollar per aksje, fra $ 389 til $ 288, 509 mellom 7. august og markedet stenger 24. oktober. Nasdaq 100-indeksen falt 10% i det samme periode. Etter Teslas resultatrapport for 3. kvartal 2018 steg aksjene med 10% i handel etter etterspørsel.