Uønskede obligasjoner
Uønskede obligasjoner er obligasjoner som har høyere risiko for mislighold enn de fleste obligasjoner utstedt av selskaper og myndigheter. En obligasjon er en gjeld eller lover å betale investorer rentebetalinger og avkastning av investert hovedstol i bytte for å kjøpe obligasjonen. Uønskede obligasjoner representerer obligasjoner utstedt av selskaper som sliter økonomisk og har en høy risiko for å misligholde eller ikke betale sine rentebetalinger eller betale tilbake hovedstolen til investorer.
01:19Uønskede obligasjoner
Uønskede obligasjoner forklart
Obligasjoner er renteinstrumenter som selskaper og myndigheter utsteder til investorer for å skaffe kapital. Når investorer kjøper obligasjoner, låner de effektivt ut penger til utstederen som lover å betale tilbake pengene på en spesifikk dato kalt forfallsdato. Ved forfall tilbakebetales investoren hovedbeløpet som er investert. De fleste obligasjoner betaler investorer en årlig rente i løpet av obligasjonens levetid, kalt en kupongrente.
For eksempel betyr en obligasjon som har en 5% årlig kupongrente at en investor som kjøper obligasjonen tjener 5% per år. Så vil en obligasjon med en verdi på $ 1 000 eller pari verdien få 5% x $ 1 000 som kommer til $ 50 hvert år til obligasjonen forfaller.
Høyere risiko tilsvarer høyere avkastning
En obligasjon som har en høy risiko for at det underliggende selskapet misligholder, kalles en søppelobligasjon. Selskaper som utsteder søppelobligasjoner er typisk start-ups eller selskaper som sliter økonomisk. Uønskede obligasjoner har risiko siden investorene er usikre på om de vil få tilbakebetalt hovedstolen og tjene regelmessige renter. Som et resultat betaler søppelobligasjoner en høyere avkastning enn de tryggere kollegene for å kompensere investorene for det ekstra risikonivået. Bedrifter er villige til å betale den høye avkastningen fordi de trenger å tiltrekke investorer til å finansiere driften. Uønskede obligasjoner kalles også høyrenteobligasjoner siden det høyere rente er nødvendig for å oppveie enhver risiko for mislighold.
Pros
Uønskede obligasjoner gir høyere avkastning enn de fleste andre rentepapirer.
Uønskede obligasjoner har potensialet til betydelige prisstigninger dersom selskapets økonomiske situasjon bedres.
Uønskede obligasjoner fungerer som en risikoindikator for når investorer er villige til å ta på seg risiko eller unngå risiko i markedet.
Ulemper
Uønskede obligasjoner har høyere risiko for mislighold enn de fleste obligasjoner med bedre kredittrating.
Priser på uønskede obligasjoner kan utvise volatilitet på grunn av usikkerhet rundt utsteders økonomiske resultater.
Aktive junk obligasjonsmarkeder kan indikere et overkjøpt marked, noe som betyr at investorer er for selvtilfredse med risiko og kan føre til nedgang i markedet.
Uønskede obligasjoner som en markedsindikator
Noen investorer kjøper søppelobligasjoner for å tjene på potensielle prisøkninger ettersom den økonomiske sikkerheten til det underliggende selskapet forbedres, og ikke nødvendigvis for avkastning av renteinntekter. I tillegg satser investorer som spår at obligasjonsprisene vil stige, det vil være økt kjøpsrente for obligasjoner med høy avkastning - også disse med lavere rangerte - på grunn av endring i markedsrisikosentralen. For eksempel, hvis investorene tror at økonomiske forhold bedrer seg i USA eller i utlandet kan kjøpe junkobligasjoner av selskaper som vil vise bedring sammen med økonomien.
Som et resultat tjener økt kjøpsinteresse for søppelobligasjoner som en markedsrisikoindikator for noen investorer. Hvis investorene kjøper søppelobligasjoner, er markedsaktørene villige til å ta på seg mer risiko på grunn av en opplevd bedring i økonomien. Motsatt, hvis søppelobligasjoner selger med fallende priser, betyr det vanligvis at investorene er mer risikovillige og velger mer sikre og stabile investeringer.
Selv om en økning i junk obligasjonsinvestering vanligvis medfører økt optimisme i markedet, kan det også peke på for mye optimisme i markedet.
Det er viktig å merke seg at søppelobligasjoner har mye større kurssvingninger enn obligasjoner med høyere kvalitet. Investorer som ønsker å kjøpe søppelobligasjoner, kan enten kjøpe obligasjonene enkeltvis gjennom en megler eller investere i et søppelobligasjonsfond forvaltet av en profesjonell porteføljeforvalter.
Forbedring av økonomien påvirker uønskede obligasjoner
Hvis det underliggende selskapet klarer seg bra økonomisk, vil obligasjonene ha forbedret kredittvurdering og tiltrekker vanligvis kjøpsinteresse fra investorer. Som et resultat stiger obligasjonens pris når investorer flommer inn, villige til å betale for den økonomisk levedyktige utstederen. Omvendt vil selskaper som presterer dårlig sannsynligvis ha lav eller lavere kredittrating. Disse fallende meningene kan føre til at kjøpere går av. Bedrifter med dårlig kredittrating tilbyr vanligvis høye avkastninger for å tiltrekke seg investorer og for å kompensere dem for økt risikonivå.
Resultatet er obligasjoner utstedt av selskaper med positiv kredittrating betaler vanligvis lavere renter på gjeldsinstrumentene sine sammenlignet med selskaper med dårlig kredittrating. Mange obligasjonsinvestorer overvåker kredittvurderingen til obligasjoner.
Rating Junk Bonds
Selv om søppelobligasjoner anses som risikable investeringer, kan investorer overvåke et obligasjons risikonivå ved å vurdere obligasjonens kredittrating. En kredittrating er en vurdering av en utsteders kredittverdighet og dens utestående gjeld i form av obligasjoner. Selskapets kredittvurdering, og til slutt obligasjonens kredittrating, påvirker markedsprisen på et obligasjon og tilbudsrenten.
Kredittvurderingsbyråer måler kredittverdigheten til alle selskapsobligasjoner og statsobligasjoner, og gir investorer innsikt i risikoen forbundet med gjeldspapirene. Kredittvurderingsbyråer tildeler bokstavkarakterer for sitt syn på problemet.
Standard & Poor's har for eksempel en kredittvurderingsskala som spenner fra AAA - utmerket - til lavere rating på C og D. Ethvert obligasjon som har en rating som er lavere enn BB sies å være av spekulasjonsgrad eller en søppelobligasjon. Denne statusen bør være et viftende rødt flagg til risikovillige investorer. De forskjellige brevkarakterene fra kredittfirmaer representerer selskapets økonomiske levedyktighet og sannsynligheten for at avtalevilkårene for obligasjonsvilkårene blir overholdt.
Investeringsklasse
Obligasjoner med rangering av investeringskvalitet kommer fra selskaper som har stor sannsynlighet for å betale de vanlige kupongene og returnere hovedstolen til investorene. Standard & Poor's rangeringer inkluderer for eksempel:
- AAA-utmerket
- AA - veldig bra
- En god
- BBB-tilstrekkelig
Spekulativ
Som nevnt tidligere, når en obligasjonsrating faller i dobbelt-B-kategorien, faller den inn i søppelbåndets territorium. Dette området kan være et skummelt sted for investorer som vil bli skadet av et totalt tap av investeringene sine i tilfelle en mislighold.
Noen spekulative rangeringer inkluderer:
- CCC - for tiden sårbar for manglende betaling
- C - svært utsatt for manglende betaling
- D — som standard
Selskaper som har obligasjoner med denne lave kredittvurderingen, kan ha problemer med å skaffe kapital som trengs for å finansiere løpende forretningsdrift. Imidlertid, hvis et selskap klarer å forbedre sin økonomiske ytelse og obligasjonens kredittvurdering blir oppgradert, kan en betydelig styrking av obligasjonens pris skje. Motsatt, hvis et selskaps økonomiske situasjon forverres, kan kredittvurderingen til selskapet og dets obligasjoner bli nedjustert av kredittvurderingsbyråene. Det er avgjørende for investorer i søppelgjeld å undersøke den underliggende virksomheten og alle tilgjengelige økonomiske dokumenter før de kjøper.
Obligatoriske standarder
Hvis en obligasjon går glipp av hovedstol og rente, anses obligasjonen som misligholdt. Standard er manglende tilbakebetaling av gjeld inkludert renter eller hovedstol på et lån eller sikkerhet. Uønskede obligasjoner har høyere risiko for mislighold på grunn av en usikker inntektsstrøm eller mangel på tilstrekkelig sikkerhet. Risikoen for mislighold av obligasjoner øker under økonomiske nedgangstider, noe som gjør gjeldene på bunnnivå enda mer risikabelt.
Ekte verdenseksempel på en uønsket obligasjon
Tesla Inc. (TSLA) har en fastrenteobligasjon som har en forfallsdato 1. mars 2021 og har en halvårlig kupongrente på 1, 25%. Gjelden fikk en S&P-rating på B- i 2014.
Fra 10. april 2019 utgjør dagens rente på obligasjonen over 7%. Årsaken til forskjellen er at obligasjonen har en B-rating fra Standard & Poors ratingbyrå. B-rating betyr at obligasjonen eller selskapet har uheldige forhold som kan svekke betalingsevnen. Som et resultat kompenserer det høyere avkastningen investorene for det ekstra risikonivået.
Nåværende pris på Tesla-tilbudet er også $ 103, noe høyere enn den pålydende verdien av $ 100 for 2014, som representerer den ekstra avkastningen som investorene får over kupongbetalingen. Til tross for B-rating, handler obligasjonen med 3 dollar premie til pålydende, noe som sannsynligvis skyldes det høye avkastningen på 7% som tilbys.
Imidlertid har Tesla hatt økonomiske vanskeligheter de siste årene, noe som gjør obligasjonen risikabel som vi ser av Standard & Poor's B-rating.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.