Mezzanine-finansiering
Mezzanine-finansiering er en hybrid av gjelds- og egenkapitalfinansiering som gir utlåner rett til å konvertere til en egenkapitalandel i selskapet i tilfelle mislighold, vanligvis etter at venturekapitalselskaper og andre seniorlångivere er betalt.
Mezzanine gjeld har innebygd egenkapitalinstrumenter tilknyttet, ofte kjent som warrants, som øker verdien av den ansvarlige gjelden og gir større fleksibilitet når du handler med obligasjonseiere. Mezzanine-finansiering er ofte forbundet med oppkjøp og oppkjøp, som det kan brukes til å prioritere nye eiere foran eksisterende eiere i tilfelle konkurs.
Hvordan mezzanine-finansiering fungerer
Mezzanine-finansiering bygger bro mellom gjeld og egenkapitalfinansiering og er en av gjeldsformene med høy risiko. Det er underordnet ren egenkapital, men senior til ren gjeld. Dette betyr imidlertid at det også gir noen av de høyeste avkastningene sammenlignet med andre gjeldstyper, da det ofte mottar priser mellom 12% og 20% per år.
Selskaper søker ofte mezzaninfinansiering for å støtte spesifikke vekstprosjekter eller anskaffelser. Fordelene for et selskap med å skaffe mezzaninfinansiering inkluderer det faktum at leverandørene av mezzanin-kapital ofte er langsiktige investorer i selskapet. Dette gjør det lettere å skaffe andre typer finansiering siden tradisjonelle kreditorer generelt ser et selskap med langsiktige investorer i et gunstigere lys og derfor er mer sannsynlig å utvide kreditt og gunstige betingelser til det selskapet.
Flere strukturer er vanlige i struktureringen av mezzaninlån, for eksempel:
- I forhold til hvilken prioritering de blir betalt, er disse lånene underordnet seniorgjeld, men senior til felles egenkapital.
- Forskjellig fra vanlige banklån krever mezzaninlån høyere avkastning enn seniorgjeld og er ofte usikret.
- Det finnes ingen hovedavskrivninger.
- En del av avkastningen på et mezzaninlån er fast, noe som gjør denne typen sikkerhet mindre utvannende enn felles egenkapital.
- Ansvarlig gjeld består av en gjeldende rentekupong, naturalytelse og tegningsretter.
- Foretrukket egenkapital er mindre enn ansvarlig gjeld, noe som fører til at den blir sett på som egenkapital fra flere seniormedlemmer i strukturen til kapitalfinansieringen.
Viktige takeaways
- Mezzanine-finansiering er en hybrid av gjelds- og egenkapitalfinansiering som gir långiveren rett til å konvertere til en egenkapitalandel i selskapet i tilfelle mislighold, generelt, etter at venturekapitalselskaper og andre seniorlångivere er betalt
- Det gir noen av de høyeste avkastningene sammenlignet med andre gjeldsrelaterte finansieringstyper, da det ofte mottar priser mellom 12% og 20% per år.
- Mezzaninlån brukes ofte i utvidelsen av etablerte selskaper i stedet for som oppstart eller finansiering i tidlig fase.
Fordeler og ulemper ved mezzanine-finansiering
Mezzanine-finansiering kan føre til at långivere får egenkapital i en virksomhet eller garanterer for å kjøpe egenkapital på et senere tidspunkt. Dette kan øke en investors avkastning (ROR) betydelig. I tillegg mottar tilbydere av mezzaninfinansiering kontraktsmessig forpliktede rentebetalinger månedlig, kvartalsvis eller årlig.
Låntakere foretrekker mezzaningjeld fordi rentene er fradragsberettiget. Mezzanine-finansiering er dessuten mer håndterbar enn andre gjeldsstrukturer fordi låntakere kan finne ut at de er interessert i lånets saldo. Hvis en låntaker ikke kan foreta en planlagt rentebetaling, kan en del eller hele renten bli utsatt. Dette alternativet er vanligvis ikke tilgjengelig for andre typer gjeld. I tillegg vokser raskt ekspanderende selskaper i verdi og omstrukturerer mezzaninfinansiering til ett seniorlån til lavere rente, og sparer på rentekostnader på lang sikt.
Imidlertid, når man sikrer mezzanine-finansiering, ofrer eiere kontroll og potensial opp på grunn av tap av egenkapital. Eiere betaler også mer i renter jo lenger mezzaninfinansiering er på plass.
Et eksempel på mezzaninfinansiering
Bank XYZ gir for eksempel Company ABC, en produsent av kirurgiske apparater, 15 millioner dollar i mezzaninfinansiering. Finansieringen erstattet en høyere rente på 10 millioner dollar med mer gunstige betingelser. Selskapets ABC fikk mer arbeidskapital for å bidra til å bringe tilleggsprodukter til markedet og betalte ned en gjeld med høyere rente. Bank XYZ vil samle inn 10% i året i rentebetalinger og vil kunne konvertere til en aksjepost dersom selskapet misligholder.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.