Naked Put
En naken put er en opsjonsstrategi der investoren skriver, eller selger, opsjoner uten å ha en kort posisjon i den underliggende sikkerheten. En naken put-strategi blir noen ganger også referert til som et "uoppdaget put" eller et "short put." Den primære bruken av denne strategien er å fange opp opsjonspremie på en underliggende sikkerhetsprognose som å gå høyere, men en som den næringsdrivende eller investoren ikke vil bli skuffet over å eie i minst en måned eller kanskje lenger.
Viktige takeaways
- En naken put er en opsjonsstrategi som innebærer å selge salgsopsjoner.
- Når salgsopsjoner selges, drar selgeren fordel ettersom den underliggende sikkerheten stiger i pris.
- Naken refererer til en avdekket posisjon, som betyr en som ikke har noen underliggende sikkerhet knyttet til den.
- Risikoen for en naken puteposisjon er at hvis prisen på den underliggende verdipapiret faller, kan det hende at opsjonsselgeren må måtte kjøpe aksjen vekk fra kjøperen med et betydelig tap basert på strykprisen kjøperen har lov til å selge fra.
Hvordan et naken put fungerer
En nasjonal salgsopsjonsstrategi forutsetter at den underliggende sikkerheten vil svinge i verdi, men generelt stige i løpet av den neste måneden. Basert på denne antakelsen, utfører en næringsdrivende strategien ved å selge en salgsopsjon uten tilsvarende kortposisjon på kontoen sin. Dette solgte alternativet sies å være avdekket fordi initiativtakeren ikke har noen stilling til å fylle vilkårene i opsjonskontrakten, dersom en kjøper ønsker å utøve sin rett til opsjonen.
Siden et salgsalternativ er designet for å skape overskudd for en næringsdrivende som riktig spår at prisen på sikkerheten vil falle, har den nakne putstrategien ingen konsekvens hvis prisen på sikkerheten faktisk går opp. Under dette scenariet går verdien av salgsopsjonen til null, og selgeren av opsjonen får beholde pengene de fikk da de solgte opsjonen til å begynne med.
En selger av salgsopsjoner ønsker at den underliggende sikkerheten skal stige, slik at de ender opp med å tjene. Men hvis prisen på den underliggende sikkerheten faller, kan de ende opp med å måtte kjøpe aksjen, fordi opsjonskjøperen kan bestemme seg for å utøve sin rett til å selge noen verdipapiret. Næringsdrivende som liker denne strategien foretrekker bare å gjøre dette på underliggende verdipapirer som de ser positivt på. Hvis de får aksjen tilsatt dem, vil de, hvis det er en aksje de liker og ser utsikter til, ikke ha noe imot å kjøpe aksjen og holde den i minst en måned.
Som nevnt tidligere står en naken salgsopsjonsstrategi i kontrast til en dekket putstrategi. I et dekket put holder investoren en kort posisjon i den underliggende sikkerheten for salgsopsjonen. Den underliggende sikkerheten og putene er henholdsvis kortsluttet og solgt i like store mengder. Når den utføres på denne måten fungerer et dekket salg på praktisk talt samme måte som en dekket samtalsstrategi, med den primære forskjellen at den enkelte som utfører den dekkede put-strategien forventer å tjene på den mildt synkende prisen på et verdipapir, der en dekket samtale forventer å tjene på en mildt stigende pris. Det skyldes at den underliggende stillingen for dekkede plasser er en kort i stedet for en lang posisjon, og alternativet som selges er et salg snarere enn et anrop.
En nakenstrategi er iboende risikabel på grunn av det begrensede overskuddspotensialet og teoretisk sett et betydelig nedtapspotensial. Risikoen innebærer at maksimal fortjeneste bare er oppnåelig hvis den underliggende prisen bare lukkes ved eller over streikprisen ved utløpet. Ytterligere økninger i kostnadene for den underliggende verdipapiret vil ikke føre til ytterligere fortjeneste. Det maksimale tapet er teoretisk betydelig fordi prisen på den underliggende sikkerheten kan falle til null. Jo høyere streikepris, jo høyere tapspotensial.
Imidlertid vil mer selgere av opsjonene sannsynligvis kjøpe tilbake dem godt før prisen på den underliggende sikkerheten faller for langt under strykprisen, basert på innstillingene for risikotoleranse og stopp / tap.
Bruke Nakne Puts
Som et resultat av risikoen er det bare erfarne opsjoner som investorer bør skrive nakne poster. Marginkravene er ofte ganske høye også for denne strategien på grunn av tilbøyeligheten til betydelige tap. Investorer som absolutt tror prisen på den underliggende verdipapiren, vanligvis en aksje, vil stige eller forbli den samme, kan skrive salgsopsjoner for å tjene premien. Hvis aksjen vedvarer over strykprisen mellom skriving av opsjonene og utløpsdatoen, holder opsjonsskriveren hele premien minus provisjoner.
Når prisen på aksjen faller under strykprisen før eller innen utløpsdatoen, kan kjøperen av opsjonskjøretøyet kreve selgeren ta levering av aksjer i den underliggende aksjen. Opsjonsselgeren vil da måtte gå til det åpne markedet og selge disse aksjene til tap av markedspris, selv om opsjonsskriveren måtte betale opsjonskursen. Tenk deg for eksempel at strykprisen er $ 60, og den åpne markedsprisen for aksjen er $ 55 på det tidspunktet opsjonskontrakten utøves, vil opsjonsselgeren pådra seg et tap på $ 5 per aksje.
Premien som innsamles motvirker tapet på aksjen noe, men potensialet for tap kan fortsatt være betydelig. Inntrengningspunktet for en naken salgsopsjon er streikprisen minus påslaget, noe som gir opsjonsselgeren et lite spillerom.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.