Opsjoner som handler med jernkondoren
De fleste investeringer gjøres med forventning om at prisen vil gå opp. Noen er laget med forventning om at prisen vil falle ned. Dessverre er det ofte slik at prisen ikke flytter i det hele tatt. Ville det ikke være fint om du kunne tjene penger når markedene ikke beveget seg? Du kan vel. Dette er skjønnheten med alternativer, og mer spesifikt av strategien kjent som jernkondoren.
[Trenger du å bygge ut reiret ditt om alternativkunnskap før du begynner å fly med jernkondorene? Investopedia Academy's Options for Beginners-kurs fordeler alternativer med lettfattelige analogier og eksakte handelseksempler, samt gir deg verktøy for å utnytte når du planlegger og utfører opsjoner. Sjekk det ut i dag! ]
Hvordan ta av
Jernkondorer høres kompliserte ut, og det tar litt tid å lære, men de er en god måte å oppnå jevn fortjeneste på. Noen veldig lønnsomme handelsmenn bruker faktisk utelukkende jernkondorer. Så hva er en jernkondor? Det er to måter å se på det. Den første er som et par kveler, en kort og en lang, ved ytre streik. Den andre måten å se på det er som to kredittoppslag: en anropskreditt spredt over markedet og en utsatt kredittspredning under markedet. Det er disse to "vingene" som gir jernkondoren navnet sitt. Disse kan plasseres ganske langt fra der markedet er nå, men den strenge definisjonen innebærer påfølgende streikpriser.
Se: Alternativer for spredte strategier
En kredittspread er egentlig en strategi for salg av opsjoner. Å selge opsjoner lar investorer dra nytte av tidspremien og underforstått volatilitet som ligger i opsjoner. Kredittoppslaget opprettes ved å kjøpe et langt out-of-the-money alternativ og selge et nærmere, dyrere alternativ. Dette skaper kreditten, med håp om at begge alternativene utløper verdiløs, slik at du kan beholde den kreditten. Så lenge det underliggende ikke krysser streikprisen for det nærmere alternativet, får du beholde full kreditt.
Figur 1
Med S&P 500 i 1270, kan man kjøpe kjøpsalternativet 1340 september (svart prikk under punkt 4 på oversikten over) for 2, 20 dollar, og selge samtalen 1325 september (svart prikk over punkt 3) for 4, 20 dollar. Dette vil gi en kreditt på $ 2 på kontoen din. Denne transaksjonen krever en vedlikeholdsmarginal. Megleren din vil bare be om at du har kontanter eller verdipapirer på kontoen din som tilsvarer forskjellen mellom streik minus minus kreditt du mottok. I vårt eksempel vil dette være $ 1.300 for hver oppslag. Hvis markedet stenger i september under 1325, beholder du $ 200 kreditt for en 15% avkastning.
For å lage den fulle jernkondoren, er alt du trenger å gjøre å legge til kredittoppslaget på en lignende måte. Kjøp putten fra september 1185 (svart prikk under punkt 1) for 5, 50 dollar, og selg september 1200 (svart prikk over punkt 2) for 6, 50 dollar for ytterligere 1 dollar kreditt. Her er vedlikeholdsbehovet $ 1400 med $ 100 kreditt (for hver spredning). Nå har du en jernkondor. Hvis markedet holder seg mellom 1200 og 1325, vil du beholde full kreditt, som nå er $ 300. Kravet vil være $ 2.700. Din potensielle avkastning er 11, 1% på under to måneder! Fordi dette ikke for tiden oppfyller Securities And Exchange Commission (SEC) strenge definisjon av en jernkondor, vil du bli pålagt å ha marginen på begge sider. Hvis du bruker påfølgende streiker, vil du bare ha margin på den ene siden, men dette reduserer tydelig sannsynligheten for suksess.
SE: Polisering av verdipapirmarkedet: En oversikt over SEC.
Tips for en jevn flytur
Det er flere ting du må huske på når du bruker denne strategien. Den første er å holde seg til indeksalternativer. De gir nok underforstått volatilitet til å oppnå et godt overskudd, men de har ikke den reelle volatiliteten som kan utslette kontoen din veldig raskt.
Men det er en annen ting du må passe på: du må aldri ta et fullstendig tap på en jernkondor. Hvis du har vært oppmerksom og er flink til matematikk, vil du ha lagt merke til at ditt potensielle tap er mye høyere enn din potensielle gevinst. Dette fordi sannsynligheten for at du er riktig er veldig høy. I eksemplet over er det mer enn 80% på begge sider (ved å bruke delta som en sannsynlighetsindikator for at markedet ikke vil stenge utenfor disse strykprisene).
For å unngå å ta et fullstendig tap, hvis markedet gjør som det normalt gjør og handler innen et utvalg, trenger du ikke gjøre noe, og du kan la hele posisjonen utløpe verdiløs. I dette tilfellet må du beholde full kreditt. Imidlertid, hvis markedet beveger seg sterkt i en eller annen retning og nærmer seg eller bryter gjennom en av streikene dine, må du forlate den siden av stillingen.
Unngå et humpete land
Det er mange måter å komme ut av den ene siden av en jernkondor. Det ene er å ganske enkelt selge den aktuelle kredittspreaden og holde den andre siden. En annen er å komme ut av hele jernkondoren. Dette vil avhenge av hvor lang tid du har igjen til utløpet. Du kan også rulle den tapende siden til en ytterligere streik uten penger. Her er det mange muligheter, og den virkelige kunsten med jernkondoren ligger i risikostyringen. Hvis du kan gjøre det bra på denne siden, har du en strategi som setter sannsynlighet, salgstid av opsjonstid og implisitt volatilitet på din side.
La oss bruke et annet eksempel. Med RUT på omtrent 697, kan du ta på deg følgende jernkondor:
Kjøp september RUT 770 samtale for $ 2, 75
Selg september RUT 760 for $ 4.05
Kjøp RUT 620 september for 4, 80 dollar
Selg september RUT 630 for 5, 90 dollar
Den totale kreditten er $ 2, 40 med et vedlikeholdskrav på $ 17, 60. Dette er en potensiell gevinst på mer enn 13% med 85% sannsynlighet for suksess (igjen basert på deltaet).
Bunnlinjen
Jernkondor-opsjonsstrategien er en av de beste måtene for en opsjonshandler å tjene på et ubetydelig trekk i prisen på en underliggende eiendel. Mange handelsmenn mener at det er nødvendig med et stort trekk oppover eller nedover for at de skal kunne tjene penger, men som du har lært av strategien ovenfor, er kjekk fortjeneste mulig når prisen på eiendelen ikke virkelig beveger seg langt. Strukturen i denne strategien kan virke forvirrende med det første, og det er derfor den først og fremst brukes av erfarne handelsmenn, men ikke la den kompliserte strukturen skremme deg bort fra å lære mer om denne kraftige handelsmetoden.